基礎設施建設投資是穩定宏觀經濟大盤的重要手段，日前召開的國務院常務會議提出，財政金融政策工具支援重大項目建設、設備更新改造，要在四季度形成更多實物工作量。目前財政金融工具支援力度如何？怎樣確保重大項目建設提質增效？如何撬動更多有效投資加速落地？

多層次金融舉措協同發力

“隨著一系列穩經濟措施加快落地，企業對未來的信心逐步恢復，預期相對積極。”招聯金融首席研究員董希淼表示，今年以來，金融管理部門創設專項再貸款，增加開發性、政策性金融工具額度，相關部門實施名單制並建立項目進展跟蹤臺賬，金融機構加大對基礎設施、重大項目建設的資源配置和服務力度，有力推動了重大項目建設。

為解決重大項目資本金到位難等問題，今年6月份，中國人民銀行支援國家開發銀行、中國農業發展銀行分別設立金融工具，規模共3000億元，用於補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金，或為專項債項目資本金搭橋。8月份，國務院常務會議提出，在第一批3000億元金融工具已落到項目的基礎上，再增加3000億元以上額度，並增加中國進出口銀行作為金融工具支援銀行。11月16日，人民銀行公佈的最新數據顯示，10月末，兩批金融工具合計已投放7400億元，有力補充了一批重大項目的資本金。

與此同時，相關配套融資積極跟進。為引導政策性資金和市場化資金有效匹配，人民銀行今年新增了政策性、開發性銀行8000億元貸款額度和金融債發行額度，優先用於支援網路型基礎設施建設、産業升級基礎設施建設、城市基礎設施建設、農業農村基礎設施建設等重點建設領域。目前，各銀行為金融工具支援的項目累計授信額度已超3.5萬億元，有效滿足了項目建設的多元化融資需求。

人民銀行在2022年第三季度中國貨幣政策執行報告中表示，第一批3000億元金融工具支援的項目在今年第三季度已全部實現開工建設，第二批金融工具支援的項目也將按計劃在今年第四季度分批實現開工建設，力爭在年內形成更多實物工作量。

從落地效果看，今年前三季度基建投資累計同比增長8.6%，明顯高於去年全年增速。董希淼表示，未來隨著金融工具支援的項目加快落地，將不斷釋放“擴投資、帶就業、促消費”的綜合效應。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟認為，今年以來，政策性開發性金融工具等各項金融舉措有序推進，資金投放使用和支援重大項目建設的速度更快、力度更大、精度更高、效度更好。

專項債早發快用穩投資

作為積極財政政策的重要抓手，專項債在支援重大項目建設方面被寄予厚望。統計顯示，今年前10個月，全國發行新增地方政府債券46977億元，其中一般債券7146億元、專項債券39831億元。

“相較于去年同期，今年專項債發行進度提前、速度加快。”北京國家會計學院財稅政策與應用研究所所長李旭紅表示，除原有9個領域外，今年專項債合理擴大了使用範圍，加大惠民生、解民憂等領域投資，支援增後勁、上水準項目建設，推動補短板、強弱項項目建設，進一步優化投資結構，更好發揮專項債補短板、惠民生、增後勁作用。

目前來看，專項債撬動投資效果明顯。以遼寧為例，今年前三季度固定資産投資5763.2億元，同比增長3.3%。其中，新項目、大項目增勢強勁，新開工建設項目4464個，數量增長33.9%，投資增長達57.2%。

為繼續用好專項債補短板、擴投資，此前，國務院常務會議提出，依法盤活地方2019年以來結存的5000多億元專項債限額，各地要在10月底前發行完畢，優先支援在建項目。“在不搞大水漫灌、不透支未來的要求下，依法盤活專項債限額空間，對下半年投資形成滾動接續、鞏固經濟恢復基礎尤為重要。”中國財政科學研究院研究員王澤彩表示。

多地按下專項債限額發行“快進鍵”，科學遴選項目，把資金用在刀刃上。10月28日，河南省發行新增專項債券9隻共314億元。河南省財政廳表示，資金為9月份下達的專項債券結存限額，將用於市政和産業園區基礎設施、交通基礎設施、保障性安居工程等603個項目的建設。

隨著今年新增專項債發行完畢，推動已發行專項債儘快形成實物工作量成為四季度工作重點。中央財經大學財稅學院教授白彥鋒表示，由於疫情多點散發等原因，此前一些項目進展受到較大影響，隨著我國疫情科學防控水準不斷提升，這方面影響正趨於減弱。接下來，要克服天氣轉涼等因素阻礙，推動項目加快開工建設，確保工程品質。

“各地要提高資金使用效率，將前期工作做深、做細、做實，包括做好項目儲備工作，加強跨部門協調，加快辦理項目用地、規劃許可等審批手續，推進徵地拆遷、市政配套等開工前準備，保證專項債資金迅速投入使用。”粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒表示。

推動更多有效投資加速落地

當前，我國經濟恢復基礎尚不牢固，需要宏觀政策繼續在擴投資、穩增長上積極作為。

“下一步，金融應繼續加大對重大項目建設支援，抓緊加快形成更多實物工作量，助力實體經濟保持穩步恢復態勢。”董希淼認為，金融管理部門應繼續落實好前期支援政策，貨幣政策仍應加大實施力度，引導金融機構進一步降低貸款市場報價利率（LPR）特別是5年期以上LPR，以降低重大項目融資成本。金融機構應在堅持商業可持續和風險總體可控的情況下，不斷完善考核激勵和業務流程，優化金融資源配置，更好地滿足重大項目金融需求。

龐溟表示，從地域分佈上看，下一步應結合主要省份經濟加快企穩復蘇的勢頭、地方政府專項債券投資的特點，在發揮穩經濟關鍵支撐作用的重點地區可以加大資金投放力度和項目儲備強度，重點投向對當地經濟社會發展具有引領、輻射、帶動和支撐作用的項目。

從行業分佈上看，龐溟建議，應繼續結合宏觀政策和産業政策導向，結合設備更新改造專項再貸款、製造業中長期貸款等其他金融舉措，進一步向重大科技創新等領域和五大基礎設施重點領域傾斜，以更好地支援和扶持一批具有全局性的龍頭骨幹項目、具有高成長性的戰略性新興産業項目。

此前召開的穩經濟大盤四季度工作推進會議明確提出，依法依規提前下達明年專項債部分限額。目前，各地正抓緊謀劃儲備2023年專項債項目，確保債券資金早發行、早使用、早見效。

“政府投資在經濟下行壓力較大時期能夠發揮出補償性投資作用。專項債項目投資需早部署、早安排。”白彥鋒表示，隨著經濟步入高品質發展階段，民生改善、綠色發展、科技創新等領域發展前景廣闊，投資項目前瞻性強、資金量大、週期長，未來專項債資金可適當向這些領域傾斜。

羅志恒認為，要撬動更多社會投資，還需進一步放大專項債資金“四兩撥千斤”的作用，“未來可提高專項債資金作為項目資本金的額度比例，拉動更大規模的社會投資。同時，可考慮推動更多符合條件的存量項目發行基礎設施REITs，吸引更多社會資本參與。此外，還可積極引入境外投資者，拓寬專項債項目融資來源，促進專項債券市場化發展，充分激發社會投資活力”。