8月29日，大悅城（000031.SZ）發佈2021年上半年業績公告。公告顯示，2021年上半年大悅城控股實現營業收入142.48億元，同比增加20.62億元，增長16.92%；凈利潤11.61億元，同比增長20.43%；歸屬股東凈利潤6.15億元，同比增8.65%。

2021年以來，大悅城控股通過優化財務結構、多元業務協同、聚焦優勢區域、輕重並舉等措施，不斷提高發展品質。

穩健發展 輕重並舉開闢新方向

2021年上半年，房地産行業增速放緩，政策不斷收緊。在此背景下，大悅城控股保持穩健發展與高品質增長，展現出優異的經營底色。

報告期內，大悅城控股實現銷售額（全口徑）359.59億元，同比增長20.32%；歸母凈利潤6.15億元，同比增長8.65%。值得一提的是，2021年上半年，隨著疫情得到有效控制，大悅城控股持有型業務業績穩步提升，投資物業及相關服務實現營業收入24.71億元，同比增長21.86%。

這背後是大悅城控股不斷加碼輕重並舉發展模式的戰略雄心。

開發業務方面，2021年上半年，大悅城控股實現銷售額（全口徑）359.59億元，同比增長20.32%；銷售面積（全口徑）163.32萬平方米，同比增長37.88%。資料顯示，2021年上半年大悅城控股首開項目平均去化率超90%。

在銷售額大幅提升的同時，大悅城控股亦實現高效回款。報告期內，大悅城控股實現全口徑銷售回款340.01億元，回款率達94%。“高銷售、高回款”成為其高品質增長的顯著特徵。

持有型業務方面，2021年上半年，隨著疫情得到有效控制，大悅城控股出租物業、零售及酒店市場也實現快速修復。數據顯示，報告期內，大悅城控股投資物業及相關服務收入24.71億，同比增加21.86%；酒店經營收入4.33億，同比增加153.75%；寫字樓營收3億元，出租率及平均租金維持行業高位。

目前，大悅城控股全口徑商業項目總數 43 個，管理面積達 495.8萬平方米。據了解，2021 年大悅城控股計劃新開5個商業體，進入規模快速擴張階段。

不難發現，大悅城控股的商業版圖正在悄然擴大，除了在南京、南昌、廈門等重地實現佈局突破外，數個重要商業項目也將陸續開業。這背後是大悅城商業重度運營能力10餘年來的積累，也是其敢於輕重並舉的底氣所在。

財務優化 融資成本不斷下降

除了輕重並舉、穩健發展外，大悅城控股也在不斷優化財務結構，拓展多元化融資渠道，提高發展可持續性與安全性。

截至2021年6月30日，大悅城控股在手現金264.6億元。報告期末，大悅城控股有息負債餘額735.68億元，平均融資成本降至5.06%，較2020年下降0.04個百分點，顯著低於行業平均水準。

這背後是大悅城控股不斷拓寬融資渠道、優化債務結構的努力。

報告期內，大悅城控股積極拓寬融資渠道，除利用傳統公司債，銀行貸款等渠道外，還拓展CMBS及ABS融資渠道，積極嘗試産業園REITS資本化步伐。資料顯示，2021年7 月，大悅城控股成功發行18.01億元的中信建投-瀋陽大悅城資産支援專項計劃（CMBS），評級為AAA，期限為15年（3+3+3+3+3），最終發行利率為3.80%，處於近期行業同類産品的利率較低位；期內已發行購房尾款ABS19億元，發行利率4.13%。

報告期內，大悅城控股現金短債比1.44，凈負債率95.19%，扣除預收賬款後的資産負債率71.10%，距離全面“綠檔”僅一步之遙，抵禦風險能力進一步提升。

基於自身優異的表現，大悅城控股獲得中誠信、中證鵬元、大公國際三家機構AAA級信用評級，在行業處於領先地位。

戰略深耕 把握區域發展機遇

隨著都市圈、城市群戰略的深入推進，深耕核心城市變得愈發重要。

目前，大悅城控股累計進入38個城市，佈局“5+X”城市群，深耕長三角、粵港澳大灣區、京津冀、成渝、長江中游五大城市群。報告期內，大悅城控股新增土地儲備有53%位於長三角城市群，26%位於成渝經濟圈，15%位於京津冀城市群。

持有型業務方面，截至報告期末，大悅城控股持有已開業10個大悅城購物中心、1個春風裏項目及1個祥雲小鎮項目，分別位於北京、上海、天津、瀋陽、成都、杭州、煙臺、西安等城市，商業面積約188萬平方米。報告期末，大悅城控股在建擬建的大悅城、大悅春風裏、祥雲小鎮共17個，位於北京、武漢、重慶、成都、濟南、三亞、深圳、廈門、南昌、南京、蘇州、青島、瀋陽等城市，商業面積約176萬平方米。

除了聚焦核心城市與區域，大悅城控股還充分利用自身輕重並舉的優勢，通過多種方式獲取土地，不斷降低土地成本。

現階段，大悅城控股正不斷探索産城融合模式、城市更新業務，通過並購、合作等多元化方式擴充土儲，在成都、西安、深圳和瀋陽進行一級開發及城市更新項目。2021年上半年，大悅城控股獲取項目10個，總土儲達1545萬平米，新增土儲計容建築面積202萬平方米，，土地儲備可售貨值約2465億元。

通過上述措施，大悅城控股既有效把握住了區域發展機遇，也實現了多數地塊土地成本低於周邊項目的目標。

隨著大悅城控股堅定邁向“輕重並舉”發展方向，新的發展範式與成長模式已經躍然紙上。