8月23日，恒基地産發佈2021年度中期業績報告。

中期業績報告顯示，截至2021年6月30日止6個月內恒股東應佔盈利為港幣65.49億元，較去年同比上升131%；股東應佔基礎盈利為港幣78.06億元，較去年同期港幣51.82億元增加51%。

截至2021年6月30日止6個月內，恒基地産于香港自佔合約銷售總額約港幣78.65億元，較去年同期增加178%。于2021年6月底，已購入八成以至全部權益自佔樓面面積合共約370萬平方米。

股東應佔盈利上升 物業銷售盈利下降

恒基地産是一家香港地産發展集團，其核心業務包括地産開發、物業發展及物業投資等。

據悉，恒基地産有多家附屬及聯營公司，整個集團也包括多項業務。簡單來説，可以將其的業務分成3大類：第一是物業發展，第二是物業租賃，第三是地産及其他業務。

物業發展及物業租賃是恒基地産的主要部分。物業租賃部分更是為這家企業提供了穩定的現金流。

在8月23日恒基地産發佈的2021年度中期業績報告中，我們發現，儘管集團期內股東應佔盈利有所上升，但物業銷售盈利有所下降。

具體而言，中期業績報告顯示，期內恒基地産建成投資物業及發展中投資物業經重估後錄得應佔公允價值虧損港幣12.57億元，當中包括已出售投資物業累計公允價值變動調整。在計及相關公允價值虧損，集團期內股東應佔盈利為港幣65.49億元，較去年同期港幣28.34億元，同比上升131%。每股盈利為港幣1.35元。

此外，恒基地産期內錄得應佔香港物業銷售營業額，以及應佔稅前盈利分別為港幣37.05億元及港幣12.02億元，較去年同期分別減少31%及52%。

合作開發 恒基地産財務投資者角色

香港房企與內地房企合作開發地産項目並不新鮮。

8月23日，旭輝控股發佈“就于中國武漢市的房地産開發項目成立合營企業”的公告。公告顯示，旭輝控股連同其附屬公司與恒基中國地産及其間接全資附屬公司武漢旭發訂立武漢合作協議，內容有關成立合營企業，以開發位於武漢市的武漢地段。

根據合作協議，武漢旭發擬通過增資方式收購武漢德康興50%股本權益。增資完成後，武漢項目公司將分別由旭輝空港及恒基中國地産各持有50%權益。

這不是恒基地産與內地房企旭輝的第一次合作。

8月2日，旭輝控股集團有限公司發佈公告稱，附屬公司與恒基兆業地産及相關公司就重慶項目的聯手訂立合作協議。

根據該合作協議，恒基附屬公司擬通過增資方式收購重慶項目公司50%股本權益。目前，旭輝就重慶項目合作協議項下擬進行交易應付的資本承擔預計約為人民幣10億元。增資完成後，重慶項目公司將分別由旭輝及恒基分別擁有50%權益。

恒基地産頻頻與內地房企旭輝合作開發項目。細究背後原因不難發現，前者有低成本資金，後者有開發管理效率，可謂是優勢互補。

作為一個財務投資者的角色，恒基地産與內地房企合作還有一層意義。

最近一段時間，房企融資環境再度收緊，在三條紅線的基礎上，監管部門要求買地金額不得超年度銷售額40%的比例限制，不僅包括房企在公開市場拿地，還包括通過收並購方式獲地的支出。

“今年以來房地産行業有很多變化，如雙集中、三道紅線等，這都説明一個道理，錢比過往更金貴、更重要了。”萬科鬱亮股東會中亦談到。

不難猜測，恒基地産與內地房企的合作可以減少財務壓力，為其財務狀況提供一個安全界限。

中期業績報告還顯示，以自佔樓面面積計算，恒基地産集團現時于本港擁有土地儲備約2430萬平方尺。集團于2021年6月30日，除有自佔樓面面積約90萬平方尺的存貨外，于中國內地15個城市另有可供發展的土地儲備，合共自佔樓面面積約3116萬平方尺，當中約73%可發展為住宅物業。

內地的發展是恒基的潛力所在。一位證券研究人士表示，恒基地産積極發展內地業務，與內地發展商合作，在多個城市都有項目，同時有相當多的土地儲備。因此，內地業務是恒基地産其中一個增長動力來源。