1、11月按揭貸款額度趨於充足、利率預計到頂

11月按揭貸款增量小幅反彈，環比上漲13.44%。（基於房地産市場調控需要以及防範金融風險需求，新增貸款中按揭貸款投向被進一步限制，居民中長期貸款這一基本上可以視同為按揭貸款的數據。）11月份居民按揭貸款增加4391億元，環比上漲17.72%，同比小幅上漲5.10%，略高於去年同期，按揭貸款增量規模小幅反彈。促進按揭貸款的小幅反彈的原因主要有兩方面：一方面是臨近年底，部分房企打折促銷吸引了少量的剛需購房者；另一方面是部分城市首套房貸利率有所鬆動，購房者增多。

數據來源：中國人民銀行；整理：諸葛找房

據融360監測數據顯示：全國首套房貸平均利率首現“零增長”。2018年11月全國首套房貸款平均利率達到5.71%，相當於基準利率1.165倍，與上月持平；這是全國首套房貸利率連續上漲22個月以來首次出現“零增長”。當前全國首套房貸平均利率已經到達相對高位，後期上漲空間不大；在調控政策不放鬆下，全國首套房貸平均利率將保持相對穩定。預計未來一些中小型銀行會為了搶佔市場份額而進行利率調整，但房貸利率很難出現較大幅度的調整。

數據來源：融360；整理：諸葛找房

2、M2同比增速低位持平，企業票據融資增量仍佔據主力

M2同比增速與上月持平，處於低位水準：11月M2餘額為181.32萬億元，同比增長8%，增速與上月持平，比上年同期低1.1個百分點。月末人民幣貸款餘額135.21萬億元，同比增長13.1%，增速與上月末持平，比上年同期低0.2個百分點。當月人民幣貸款增加1.25萬億元，同比多增1267億元。人民幣貸款增量主要來源於票據融資與居民貸款。

數據來源：中國人民銀行；整理：諸葛找房

11月居民中長期貸款同比多增214億元：11月住戶部門貸款增加6560億元，同比多增約為359億元。其中短期貸款增加2169億元，同比多增145億元；中長期貸款增加4391億元，同比多增214億元，小幅增加。

數據來源：中國人民銀行；整理：諸葛找房

11月票據融資同比多增約1960億元：11月非金融企業及機關團體貸款增加5764億元。其中，短期貸款減少140億元，同比少增537億元；中長期貸款增加3295億元，同比少增873億元；票據融資增加2341億元，同比多增1960億元。近期央行提倡鼓勵民營企業債券融資，受此政策影響，11月貸款同比多增350多億元，企業票據融資仍是主力。

數據來源：中國人民銀行；整理：諸葛找房

3、11月社會融資規模增量小幅反彈，委託貸款增量連續兩月下跌

11月社會融資規模增量同比小幅反彈：從央行公佈的前11個月社會融資數據來看，11月份社會融資規模增量為1.52萬億元，較10月份社會融資規模增量7288億元，環比上漲108.56%，同比少增3948億元，下跌26.62%。儘管11月份社會融資規模增量環比漲幅較大，但仍低於去年同期水準，可見社會融資仍不樂觀。11月企業債券凈融資3163億元，同比多2310億元，企業債券融資有所回暖，但表外融資仍持續減少。

數據來源：中國人民銀行；整理：諸葛找房

委託貸款增量跌幅連續兩月擴大、信託貸款跌幅縮小：11月份委託貸款減少1310億元，同比多減1590億元，委託貸款增量跌幅持續擴大；11月份信託貸款減少467億元，同比多減1901億元，信託貸款跌幅有所減小。受房地産市場嚴格調控，表外融資並未好轉。

數據來源：中國人民銀行；整理：諸葛找房

4、11月房企融資超千億，借新債還舊債居多

11月房企融資超千億，借新債還舊債居多：從公開資料整理11月房企已發行及擬發行融資情況可知，11月房企融資規模超千億，借新債還舊債居多。11月房企融資類型多種多樣，利率也各不相同。海外融資成本遠高於國內融資，海外融資利率在9.00%~13.75%；國內融資利率在3.69%~8.50%。受國家調控影響，國內融資環境不樂觀，儘管海外融資成本較高，但在資金壓力下，房企仍會選擇發行海外債。

整體來看，11月居民按揭貸款增量環比小幅反彈，全國首套房貸款平均利率首現“零增長”，嚴格調控下，市場逐步趨於穩定。M2增速持續維持8%低位水準，社會融資規模增量同比少增3948億元，表外融資仍處於下行趨勢。受房地産市場持續調控影響，房地産金融市場並不樂觀。

12月13日召開的中央政治局會議與10月底召開的中央政治局會議一樣兩次均為提房地産，可見對於房地産的調控仍將延續“731”會議精神，嚴控房地産市場調控，堅決遏制房價上漲。由此可見，短期內房地産市場調控不放鬆，房企融資環境仍較為嚴峻。

來源：諸葛找房