熬過最困難三年，于2017年迎來反轉，2018年的綠城離既定後千億目標越來越近，上半年已經完成754億的綠城，2018下半年完成既定銷售目標，幾乎毫無懸念。只不過，根據8月27日出爐的年報顯示，中交入駐後的綠城拿一些更快週轉的便宜土地，增加自己的銷售規模。

代建項目産生高額利潤

根據2018年綠城中國半年報顯示，公司實現收入335.3億元人民幣，較去年同期的104.5億元，增長220.9%；股東應佔利潤23.3億元，較去年同期的12.3億元，同比增長90%；基本每股收益0.94元，較去年同期的0.46元增長104.3%。除稅前利潤為55.7億元，較去年同期的26.4億元增長111%

對於收入增長，公告稱，主要是物業銷售收入的增加。集團物業銷售收入314.2億元，佔總收入的93.7%，同比增長262.6%。物業銷售收入的增加主要是物業交付面積和銷售均價均有所上升所致；設計及裝修收入增長9.7%至9.53億元；項目管理服務收入增長33.7%至7.1億元。

在傳統房地産業務提速緩慢進程中，綠城代建業務産生的高額凈利潤成為促其銷售增長的重要一環。報告顯示，綠城集團以品牌輸出、管理輸出的代建管理項目于2018年上半年累計取得合同銷售面積約207萬平方米，合同銷售金額約280億元。上半年裏，綠城中國投資項目整體去化率約62%，其中新增去化率達80%；于2018年6月30日，投資項目存量貨源可售金額為291億元。

盈利方面，集團毛利增長196.8%至60.78億元，是由於本期物業交付面積、物業銷售收入增加較多所致，毛利率為18.1%。若撇除集團在收購附屬公司時産生的公平值調整對成本的影響，集團毛利率為32.4%，較2017年同期的27.5%有較大增長；總借貸加權平均利息成本為5.3%，上年同期為5.6%。

困境反轉後加快拿地

8月27日下午，綠城中期業績會上，綠城新任行政總裁兼執行董事張亞東表示，下半年在買地佈局上加大投資力度，但是會優化結構，專攻一些更加擅長的産品，使得綠城中國均衡發展，取得更大的利益。

報告顯示，土儲方面，截至2018年6月30日，一二線城市的土地儲備可售貨值佔比高達70%，土地儲備結構優化。綠城集團共有土地儲備項目106個(包括在建及待建)，總建築面積約3297萬平方米，權益建築面積約為2073萬平方米;總可售面積約為2323萬平方米，權益可售面積為1438萬平方米；樓面地價平均成本約為每平方米5239元；一二線城市的土地儲備總可售貨值佔比達70%。

上半年裏，綠城中國新增19宗地塊，總建築面積約達440萬平方米，總土地款約為248億元，其中歸屬於綠城支付的金額約184億元，預計新增可售金額約745億元。

值得注意的一點是，從綠城拿地價格看，新增土地平均樓面價約每平方米人民幣10111元，去年同期的每平方米人民幣11979元。這意味著，綠城正在加強拿地嚴謹性，並希望拿一些更快週轉的便宜土地，在增加自己的銷售規模。

拿地控價格同時，綠城開始降低自己的高端産品比例來加快自己的週轉。目前，綠城已初步形成2:6:2的産品結構，20%為高端産品，60%為高性價比産品，剩餘20%開發高品質安置房及保障房。這樣産品結構的好處是，可以加快週轉，讓産品力轉化為盈利能力

全年銷售目標無懸念

8月27日，綠城中國發佈中期業績公告，宣佈上半年取得總合同銷售額為754億元，較去年同期的595億元增長26.7%；實現凈利潤31.2億元，較去年同期的12.7億元增長145.7%。創下歷年同期新高。

綠城方面表示，銷售額的增加主要是因為項目增多，以及去化效果的提高。根據中報，2018年上半年綠城投資項目整體去化率約62%，其中，新增去化率達80%。

“今年年初公司定的指標是1600億。但如果下半年情況比較好，可以達到1700億，到明年的銷售額應該到2000億，公司現在有8000多億貨值的土儲。”在8月27日的中期業績會上，李岸青説。

值得注意的一點是，綠城全年銷售額目標幾易其數。2017年12月，綠城內部會議曾提出“綠城中國 2018 年計劃實現合同銷售額 1370 億”， 2018年1月，綠城中國原行政總裁曹舟南接受媒體採訪時説“2018 年的銷售額為 1400 億左右”。

隨著業績的提升，綠城全年銷售目標也隨之水漲船高，就目前看來，無論是1370億，還是1400億元，抑或1700億元，中交入主後的綠城全年目標或完成的毫無懸念。

此外，半年報顯示，綠城中國的銀行存款及現金（包括抵押銀行存款）為444.2億元，為一年內到期借款餘額的1.8倍；凈資産負債率為55.1%。總借貸加權平均利息成本為5.3%，較去年同期的5.6%有明顯下降。