就在公佈中期業績公告的前一天（8月22日），中駿置業（1966.HK）發佈公告稱公司更名為中駿集團。頭頂新名稱的中駿集團所交出的中期答卷是否攜新氣象而至？

銷售重點轉移 銷售均價下降

中駿集團本期實現銷售額208.11億元，銷售面積164.54萬平方米，分別同比增長34%和93%，距離全年銷售額目標還剩約292億元。有意思的是，在其他房企普遍于6月份加速推盤、推高銷售額時，中駿集團中報前的收官銷售額卻同比下降了11%至34.87億元，然而銷售面積卻增長了42%至25.40萬平方米，主要係均價下降了60%。

這一點也體現在了公司期內的銷售均價，其12648/平方米的均價同比下降了31%。在2018年中期業績會上，中駿方面對此回應稱，期內銷售均價下降跟公司整體的策略有關，前兩年一二線銷售佔比較多，整個均價較高；2017年至今，公司開始關注二線和強三線城市，這不是單價下降，而是組合銷售的問題，現在的價格過一兩年才能變成收入，一些地區的限價對毛利還是有壓力。

分城市來看，一線城市銷售佔18.6%，二線城市37.7%，三四線城市43.7%。一線城市銷售佔比從去年的48.4%大幅下降，由於一線城市和強二線城市的調控政策，公司的銷售重點轉移至低能級城市。天津、北京分別貢獻16.8%和15.5%的銷售額，佔比分列前二，與去年同期基本持平。此外天津銷售面積排名第二，為20.78萬平方米，北京銷售面積僅7.04萬平方米，銷售毛利率較高。中駿在業績會上稱，一線城市的市場雖然還有需求，但是空間較小。公司還會繼續在一線市場做項目，以證明公司還未退出一線城市，同時考慮控制一定比例做存量資産。

銷售費用降幅明顯 融資成本呈下降趨勢

期內，中駿集團實現收入94.15億元，房地産結轉收入約91.34億元，分別同比增長15.3%和14.6%；毛利率增加1.6個百分點至32.3%，上海以33.44億元的結轉收入及36.6%的佔比在結轉城市中排名第一。在毛利增長約21%的情況下，公司的歸母凈利潤大增99.3%至20.20億元。主要係三費中銷售費用同比下降約49%至1.36億元，期末三費約為8.19億元，同比略有下降；同時合營公司收益大增約311%至5.53億元。此外，公司的管理費用小增約12%至4.25億元。公司的盈利能力有所增強。

中駿集團期末應收賬款較期初增加了0.38億元至0.95億元，數額較小，款項回收壓力不大。

公司的財務費用同比增長27%至2.59億元，利息資本化6.54億元留作後期計提，使得本期費用化利息減少為2.57億元。公司期末現金于期內增加了67.77億元至149.22億元，足以覆蓋一年內到期負債122億元。此外，公司還有7億元的永續債。

期內，中駿獲得兩筆分別為31.72億港元及900萬美元的貸款，同時發行了6億美元利率7.45%的優先票據，平均融資成本由2017年同期的7.2%下降到本期的6.4%，2016年同期則由9.3%下降至7.1%，整體呈下降趨勢。中駿方面稱，2018年上半年現金餘額充足，暫時沒有發債計劃，但是會做準備。

新增土儲權益佔比較低 或影響未來收入結轉

受一、二線城市嚴厲的調控政策影響，曾偏愛一線、強二線佈局的中駿集團開始加強二線及強三線城市的土地儲備。公告顯示，上半年公司合共新增31個項目，主要集中在二線及強三線城市，權益土地成本約為88.13億元，地上總可建面積約為507萬平方米。期末，中駿集團擁有1091萬平方米的權益土地儲備，于一線城市、二線城市及三四線城市的土地儲備成本分別佔總土地儲備成本的18.0%、63.4%及18.6%。

但是，中駿集團新獲項目的應佔土地成本88.13億元，僅佔總土地成本262.71億元的33.55%。在公司新獲取的31個項目中，有19個權益比例小于等於40%，最低權益佔比項目公司僅佔10%，這將對公司未來的銷售收入造成較大影響，中駿集團回應稱，公司項目的權益比例還將持續一段時間，下半年將有所改善。同時公司看好在重慶的佈局，從2017年至今佈局9個項目，並認為重慶、洛陽、西安，以及四川的第二、三大城市都有比較好的銷售機會，以後公司的權益佔比會有所提升。