2018年3月14日，中航地産集團股份有限公司（000043.SZ）發佈2017年業績公告。

報告期內，中航地産房地産業務收入同比下降26.01%至28.08億元；佔營業收入比重同比下跌至47.65%，下降12.32個百分點；物業業務收入同比增長24.76%至29.77億元，佔營業收入比重同比上升至48.65%，上升12.34個百分點。

計提存貨跌價損失 凈利減少4.83億元

數據來源：年報披露數據及wind

報告期內，中航地産總營收下降6.88%至58.93億，主要因為房地産開發項目減少。

房地産開發項目竣工建築面積為111789平方米，相較2016年的165225平方米，下降53436平方米，下跌32.34%。

中航地産稱，重大資産出售後，項目開發服務業務積極配合完成資産移交工作，克服重重困難，確保剩餘房地産開發項目的正常運營，並根據實際情況推動後續處置工作。

凈利潤約為-0.35億元。中航地産表示，擬對控股孫公司龍岩紫金中航房地産開發有限公司開發的龍岩中航紫金雲熙項目、全資子公司天津格蘭雲天投資發展有限公司開發的天津九方城市廣場項目計提存貨跌價損失，導致中航地産2017年度利潤總額減少約4.83億元，凈利潤減少約4.83億元，歸屬於母公司所有者的凈利潤減少約3.12億元。

此外，年報中未透露報告期內的合同銷售金額與面積。

現金凈增加額大幅下降77.92%

數據來源：年報披露數據及wind

報告期內，中航地産資産負債率為75.94%，同比下降2.31個百分點；總資産週轉率與流動資産週轉率分別為0.29次和0.5次；流動比率和速動比率為1.15和0.62；現金及現金等價物凈增加額為1.2億元，同比下降77.92%，主要因為籌資活動現金流入大幅下滑所致。

無新增房地産項目 建築業務收入1.09億元

數據來源：年報披露數據及wind

報告期內，中航地産建築業收入約1.09億元，同比下降35.12%；佔營業收入比重為1.84%，同比下降0.81個百分點。

此外，並無新增房地産項目，儲備為貴陽中航城和衡陽地塊，土地面積約為64.1萬平方米。

物業新簽合同8億元 第三次轉型前途未卜

數據來源：年報披露數據及wind

中航地産稱，其物業管理業務連續 5 年保持快速增長，報告期內，收入同比增長 18%，利潤總額同比增長 42%，年度新簽合同額 8億元。同時，加大智慧物業π平臺的推廣和建設，2017年全國項目軟覆蓋上線率超過90%。

未來，中航地産將聚焦“轉型、發展、協同”這個年度主題，聚焦物業資産管理業務，圍繞機構類物業資産的管理，重點發展物業及設備設施管理、資産經營以及客戶一體化服務外包三項核業務，堅持輕資産化發展模式。

這已經是中航地産近十年的第三次戰略轉型。

早在2007年，中航地産正式宣佈從住宅地産開發向商業地産公司轉型，確立了圍繞“商業+酒店+中高檔住宅”的綜合體項目開發的發展方向。中航地産曾表示，公司將聚焦已進入區域的二三線城市，同時在大城市的新興區域中心和三四線城市中心尋找城市綜合體發展機會。

2011年，中航地産將酒店經營業務剝離，並稱此舉“有助於其融聚資源，為公司商業地産業務的發展提供更大的合作價值。”

2013年，中航地産房地産業務收入同比增長50.16%，此後便進入了三年的連續下滑期。

2014年，中航地産在該年年報中稱“公司進一步聚焦房地産開發核心業務，對非核心業務進行了剝離。”

然而，儘管房地産業務收入在2016年略有回升，但中航地産該年年報中稱“公司主要項目分佈在三四線城市，未來繼續保持房地産開發業務的快速增長難度很大”，暗示了其密集佈局三四線城市的戰略有所失誤。

在2016年“止血”的背後，中航地産將成都航逸、江蘇中航、九江中航等9個資産包，以近20.3億元的價格賣給了保利地産。從此，中航地産開始剝離房地産業務，轉型物業管理業務。

2017年，中航地産並未停止出售房地産項目。報告期內，以10.64億元轉讓中航城置業（上海）有限公司100%的股權，以2700萬元轉讓深越公司27%股權。

同時，中航地産加大了對物業管理方面的投入，擬以協議方式受讓吉安市吉州區天虹物業服務有限公司100%股權，收購價格為人民幣16.1萬元。

可以預見的是，中航地産未來將加速剝離房地産業務，但其手中項目收入依然佔其營業收入的47.65%，轉型之路的前景未必樂觀。