現金流改善償債能力提升 利歐股份上半年凈利潤同比增三成

　　8月22日，利歐股份（002131，SZ）發佈了2019年半年報，營業收入達69.79億，同比增加6.34%；凈利潤2.26億，同比增加32.76%；扣非凈利潤1.3億，同比增加11.83%。值得注意的是，上半年，通過調整結算政策、應收款清收、資産處置變現等一系列綜合性措施，利歐股份的現金流狀況大幅改善，在保障業務運營資金週轉正常的同時，大幅降低了經營風險。

　　在業內人士看來，經過多年的轉型佈局，利歐股份如今已經實現了“兩條腿”走路，隨著公司現金流不斷改善、償債能力不斷提升，機械製造和數字行銷兩大業務板塊的活力將被進一步激發，尤其是數字行銷板塊，隨著業務量的擴大，營收有望取得快速增長，屆時公司的業績還將有望再上一台階。

　　現金流大增178.95%

　　在營收和利潤大幅增長的同時，上半年，利歐股份錄得經營活動産生的現金流量凈額為4.66億，較上年同期的-5.90億元大幅提升178.95%。不僅如此，這一數據也遠遠高於上半年凈利潤2.26億元。此外，截至報告期末，利歐股份貨幣資金賬面餘額為22.71億元，資金儲備充足。

　　“理想財務狀態下，受固定資産折舊、無形資産攤銷等非付現費用的影響，經營性現金凈流入金額應高於同期的凈利潤，這樣才能體現公司持續健康的經營能力。”一位財務會計人士對此分析稱。

　　以數字行銷板塊來看，其經營活動産生的現金流量凈額為1.34億元，較上年同期的-6.12億元增長了121.90%；報告期末，數字行銷板塊應收賬款餘額為38.74億元，較上年同期期末的48.74億元下降了10億元。

　　從這一層面來看，在客戶結構未發生重大改變的基礎上，利歐股份通過自身不斷提高的行業地位，調整客戶付款週期，嚴控應收比例，以及銷售商品、提供勞務，實現經營性現金流的大幅改善，而充足的貨幣資金也將為公司未來業務及市場拓展儲備足夠的“彈藥”，增加更多的“馬力”。

　　去年3月22日，利歐股份公開發行了2197.55萬張可轉換公司債券，每張面值人民幣100元，發行總額高達21.98億元，相關可轉債從2018年4月19日起在深交所掛牌交易，債券簡稱“利歐轉債”，債券代碼“128038”。

　　半年報顯示，報告期內，累計1158.36萬張可轉換公司債券轉換為公司股份，借此，利歐股份償還了銀行貸款24.12億元。隨著可轉債加速轉股及銀行借款餘額的降低，利歐股份的資本金還將進一步增加。

　　與此同時，半年報還顯示，利歐股份的流動比率、速動比率等財務指標進一步優化，這也意味著，公司的償債能力進一步增強。數據顯示，公司資産負債率由上年末的50.79%降為報告期末的41.87%；財務費用由上年同期的9337萬元降為本報告期4069萬元，降幅達56.42%；流動比率、速動比率分別為1.62、1.53。

　　數字行銷佈局見真章

　　自2014年向數字行銷領域進軍以來，利歐股份已在數字行銷這一細分領域形成完整的業務佈局，覆蓋行銷策略和創意、媒體投放和執行、效果監測和優化、社會化行銷、精準行銷、流量整合等完整的服務鏈條，成為行業內為數不多的能夠提供一站式整合數字行銷服務的機構。

　　半年報顯示，報告期內，利歐股份營業收入構成中網際網路業務收入達56.6億，同比增加3.84%，佔整體營收比達到81.12%。值得一提的是，數字行銷服務板塊毛利率更是高達44.13%，較上年同期增長了9.56個百分點。

　　隨著收入規模的大幅增長，利歐股份在數字行銷領域的領軍地位更加穩固。例如，今年上半年，公司以20億+的業務體量成為今日頭條最頭部的代理公司之一，快手的業務增長突破了200%，並躋身天貓美粧+大快消的核心合作夥伴。

　　也因此，利歐股份收穫了一系列行業嘉獎與榮譽。利歐數字相繼獲頒“艾菲大中華區最具實效代理商網路”、《快公司Fast Company》“中國最佳創新公司50”、上海國際廣告獎“年度整合行銷代理公司”及《Campaign亞太》“年度最佳數字媒體創新公司”等。

　　不僅如此，利歐股份的傳統機械製造板塊——水泵業務也發展健康，整體的製造業板塊收入達12.95億，同比增加19.05%。其中，民用泵子公司利歐浙泵實現凈利潤1.18億元，較上年同期增加326.25%；民用泵業務毛利率達28.91%，較上年同期增加8.78個百分點。目前，利歐股份民用泵的國際銷售網路已覆蓋全球140多個國家和地區，並且已經在全球128個國家和地區擁有LEO自主品牌經銷商。

　　如今，從半年報展現的未來趨勢來看，利歐股份的機械製造、網際網路主業齊頭並進，前者通過生産系統的智慧化改造、技術提升和工藝改進、富有成效的市場開拓和自主品牌推廣、國際化的持續推進，已進入規模化盈利、持續快速增長的發展軌道；後者則借助網際網路風口，持續佈局並拓寬上下游産業鏈，打造行銷科技實力，力爭成為全球領先的數字行銷巨頭。