北京，中國 -Media OutReach Newswire- 2024年6月26日 今年一季度，美國經濟放緩，新興經濟體接過接力棒，成為全球經濟增長主力。

實際 GDP 增長（年度平均，%）

在此背景下，科法斯調整了5個國家/地區（4個上調，1個下調）和26個行業（20個上調，6個下調）的評級，反映短期之內前景良好。

全球經濟迎來轉機

我們將 2024 年全球經濟增長預期上調至 2.5%，預計 2025 年將穩定在 2.7%。多個新興經濟體加速增長，或將抵消美國和中國的增長乏力。

儘管美國經濟放緩，但勞動力市場已恢復至疫情前水準，表明勞動力供需平衡有所改善。

中國經濟復蘇仍起伏不定。憑藉製造業投資，2024 年一季度 GDP 超出預期，加劇中國産能過剩的擔憂。鋻於國內需求低迷，中國生産商將不得不到國外市場尋找出路。持續的通縮壓力或將繼續抑制企業和家庭收入。

在歐洲，由於服務業回暖，2024 年一季度 GDP 增長 0.3%，經濟活動有所改善，似乎已走出衰退。

遏制通脹舉步維艱

美國通脹下降放緩，表明雖僅剩一步之遙，但去通脹之路依然艱辛。原因在於服務和住房價格持續高企。PCE[1] 通脹率為 2.7%，仍然高於美聯儲 2% 的目標，充分説明瞭這一點。

4 月，由於非加工食品和商品價格上漲放緩，歐洲通脹率降至 2.4%，但 5 月重回 2.6%。雖然薪酬增長可能刺激消費，但也將減緩通脹下降步伐。如果通脹率降至 2% 左右，將導致勞動力市場和企業利潤率惡化，增加企業破産風險。

新興經濟體蓄勢待發，但受到美聯儲拖累

市場預計僅會有 1 到 2 次降息，反映出美聯儲的謹慎立場。根據美國貨幣政策制定者的最新預測，近期降息恐怕無望，或將推遲至夏季結束甚至今年年末。歐洲央行于 6 月初宣佈放鬆貨幣政策，首輪降息 25 個基點。

隨著美聯儲降息延後，新興經濟體也將被迫減緩或推遲降息，以免進口導致通脹反彈。例如，巴西在 6 次連續降息 50 個基點後，5 月僅降息 25 個基點。此外，美聯儲推遲降息也將影響非洲和亞洲的貨幣政策。主要新興經濟體的央行尚未放鬆貨幣政策，2024 年和 2025 年的經濟復蘇或將受此拖累。

儘管降息推遲，很多地區仍然展現良好前景。某些東南亞國家/地區（越南和菲律賓）增長將超過 6%。印度經濟增長雖然略有放緩，但後期增長或將達到 6.1%。隨著非洲主要經濟體（尼日利亞、埃及、阿爾及利亞、衣索比亞、摩洛哥和南非（增速略慢））的加速增長，非洲經濟增長也有望提速，超過 4%。

[1] PCE（個人消費支出）指數為美聯儲的通脹指標，考慮來自企業而非消費者的價格數據。

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來源：東方網    | 撰稿：李毅    | 責編：谷晟    審核：張淵

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