6月30日，2023年上半年的最後一天，美元對人民幣匯率衝高回落。當天，美元對離岸人民幣最高達到7.2857，離7.3關口僅一步之遙。但最終收盤報7.2674，回落183點。

　　整個2023年上半年，美元對離岸人民幣上漲了5.01%；而2022年度，美元對離岸人民幣漲幅也達到了8.73%。

　　下半年，美元對人民幣的匯率走勢會如何？7.3能守住嗎？對留學生家庭來説，啥時候換美元更合適？

　　美元近日衝高回落

　　上半年對離岸人民幣漲5.01%

　　美元匯率在上半年最後一天衝高回落，跟當天一則消息有關。

　　據中國央行官網當天發佈的消息，央行貨幣政策委員會2023年第二季度(總第101次)例會6月28日在北京召開，此次會議指出，要深化匯率市場化改革，引導企業和金融機構堅持“風險中性”理念，綜合施策、穩定預期，堅決防範匯率大起大落風險，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。

　　對長期關注匯率的人們來説，這一幕，似曾相識。

　　就以去年為例，2022年，美元對人民幣曾出現兩波快速上漲，到去年10月25日，對離岸人民幣最高漲到7.3745；11月1日，對在岸人民幣也漲到7.3275，創下近15年來的新高。

　　而在美元對人民幣匯率持續大漲的同時，中國相關部門也一再對炒作人民幣貶值發出警告。如去年9月底，中國央行曾發聲，警告不要賭人民幣單邊貶值，久賭必輸！去年10月底，銀保監會也表示：現在拋人民幣買外匯，將來一定後悔。

　　回過頭來看，這樣的發聲，與其説是警告，不如説是善意的提醒。因為之後美元對離岸人民幣就出現快速回落，到今年1月份，最低回落到6.7左右。如果有投資者或留學生家庭去年10月底恐慌時高位換入美元，損失達到9%左右，換5萬美元要多花3.3萬元左右人民幣。

　　如今，美元對人民幣匯率再度逼近7.3關口，央行此時發聲頗為耐人尋味。

　　內因、外因結合

　　美元對人民幣持續走強

　　那麼，最近一段時間美元對人民幣為何重新走強？

　　浙江財經大學金融學教授徐敏在接受潮新聞記者採訪時表示，美元對人民幣的走勢，可以從內因、外因兩方面進行分析，其中內因為主導因素。

　　先來看外因。

　　今年以來，尤其是3月份矽谷銀行破産引發美國甚至歐美銀行業危機以來，市場曾呼籲美聯儲停止激進加息，以防止類似于2008年全球金融危機的發生。

　　不過目前，銀行業危機似乎漸漸平息。美聯儲6月28日公佈的2023年銀行業壓力測試結果顯示，美國大型銀行擁有可抵禦嚴重經濟衰退的足夠資本，能在嚴重經濟衰退期間繼續向家庭和企業提供貸款。

　　今年5月3日，美聯儲上調聯邦基金利率目標區間25個基點到5%至5.25%之間。這是美聯儲自去年3月份以來連續第10次加息，累計加息幅度達500個基點。雖然當時市場預期這很可能是美聯儲本輪加息週期的最後一次加息，但隨著銀行業危機緩解，而除了通脹指標依然較高、離2%的目標尚有一段距離之外，美國其他經濟數據大多比較樂觀，這也讓美聯儲有了繼續加息的膽量。

　　美國最新數據顯示，5月份美國新屋銷售年化76.3萬戶，創2022年2月以來最高，大幅好于預期的67.5萬戶。5月新屋銷售環比上漲12.2%，為連續第三個月環比增長，預期為下降1.2%。同時，美國6月份消費者信心指數從5月份的102.5升至109.7，超過接受調查的所有經濟學家預期。

　　在此之前，美國勞工部公佈的數據顯示，美國5月季調後非農就業人口增長33.9萬人，遠超市場預期的19萬人。美國5月份的失業率雖有所上升，但仍處於3.7%的低位。本週五，美國將公佈6月份失業率和非農就業數據。

　　與此同時，美國5月份消費者價格指數(CPI)同比上漲4.0%，是美國CPI數據自2021年3月以來的最小同比漲幅，但離美聯儲2%的通脹目標仍有距離。

　　正是因為良好的經濟數據，使得美聯儲通過加息抑制通脹時少了後顧之憂。目前，市場普遍預期美聯儲將在7月份再一次加息25基點，年內則可能兩次加息。至於降息，則可能要等到明年年中以後了。

　　從內因來看，一季度我國經濟復蘇勢頭強勁，但二季度以來經濟修復進程明顯放緩，生産和需求端均出現不同程度走弱。因此，雖然美聯儲仍在加息通道上奔跑，但中國央行執行的卻是寬鬆的貨幣政策，利率持續走低。其結果是，美元和人民幣之間的息差持續擴大，美元的吸引力進一步加大，從而造成美元對人民幣持續升值。

　　實際上，今年以來美元指數整體呈上下震蕩走勢，今年上半年美元指數還略有下跌。這也印證了本輪人民幣貶值的主導因素是內因。

　　留學生家庭何時換匯

　　今年底明年初是個好時機

　　美元持續升值，最操心的除了外貿出口企業，就是留學生家庭。

　　杭州李先生的孩子今年8月份就要去美國留學，上個月，眼看著美元一步步上漲，一直猶豫著要不要下手。後來在朋友的建議下，還是陸續換了點美元。“當時換匯已經要7.1以上，算上去年換的，現在手頭上有六七萬美元，下半年的學費和生活費勉強夠了。沒想到現在已經快到7.3了。”

　　李先生一部分換匯是在去年初，成功抄底

　　接下來，美元會繼續回調，還是調整後繼續向上？對此徐敏表示，理論上，如果不考慮其他因素，往往每年的七八月份是人民幣表現最弱的時候；而每年底到第二年初，正是進出口企業結匯高峰，對人民幣需求較大，是換匯的好時機。

　　“央行發聲後美元衝高回落，美元短期內快速衝破7.3甚至7.4的可能性不大，但七八月份美元也不可能出現貶值。”徐敏認為。因為在美元繼續加息、人民幣利率持續下行，美元和人民幣息差進一步擴大的背景下，人民幣貶值的壓力仍然很大。

　　接下來美元和人民幣匯率的走勢，同樣主要還是看內因，也就是看中國經濟基本面能否改善。好消息是，今天公佈的6月財新中國製造業採購經理指數（PMI）為50.5，雖然較5月小幅下降0.4個百分點，但已連續兩個月位於擴張區間。

　　至於外因，由於美國還沒有達成2%的通脹目標，美聯儲年內降息的可能性不大。也就是説，美元的高利率將維持一段時間。從目前的分析來看，很可能要到2024年下半年，美聯儲才會開啟降息。

　　不過，市場是看預期的。如果明年下半年美聯儲開始降息，明年初美元就有可能開始走弱。“另外，如果中國外貿出口能夠復蘇，年底售匯換人民幣的需求增加，也會提振人民幣。”徐敏表示。照此分析，今年底到明年初，應該是一個相對較好的換匯時機。

　　實際上，去年九十月份，美元一路飆升的時候，徐敏就提醒，去年底到今年初是個換匯的好時機。事後的情況也證明了這一點，今年1月份，美元對離岸人民幣最低跌至6.6978，比去年高點下跌了9.2%，這也是今年以來的最低點。

來源：潮新聞    | 撰稿：王燕平 俞萍麗    | 責編：俞舒珺    審核：張淵

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