2023年的主旋律——全力“拼經濟”。面對日益複雜的國際環境，關鍵在於怎麼拼。

　　資本市場是經濟發展的風向標。近日，記者分析了2022年境內上市企業年報和2023年境內上市企業一季報，從5000多家上市企業的財報中發現了一些信號。

　　上市公司凈利潤下滑

　　據中國上市公司協會統計，2022年境內上市公司共實現營業收入71.53萬億元，比上年增長7.2%；實現凈利潤5.63萬億元，比上年增長0.8%。

　　乍看數據還不錯，但仔細分析境內上市公司歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率發現，2022年境內上市公司歸母凈利潤同比增長率的中位數為-5.85%，而2021年、2020年、2019年分別為13.43%、12.41%、14.09%。

　　中位數，代表一個樣本分佈中位於中間位置的數值，不易受極端值的影響，常被用來描述集中趨勢。

　　可見，2022年上市公司凈利潤下滑趨勢顯著，壓力從何而來？

　　浙江大學管理學院創新創業與戰略學系主任郭斌認為，在行業週期之外，兩個重要因素不可忽視：需求下降和全球産業鏈巨變。

　　“疫情期間需求長期受抑制所形成的不良預期，顯著影響了企業和消費者的支出意願。”郭斌分析。

　　從2022年年報可以看出，航空運輸、影視院線、酒店餐飲、旅遊等消費服務業均處於虧損的“重災區”。上市房企也在“三重壓力”下普遍出現營收下降、利潤下滑甚至虧損的情況。

　　2022年，境內製造業上市企業整體凈利潤略有下滑。在與企業的交流中，記者也聽到一些跨國公司的産能轉移到東南亞、東歐、南美。現象的背後，是全球産業鏈在加速重構。

　　“在此背景下，那些純粹依賴低廉勞動力成本的行業，承壓是非常厲害的。”郭斌認為，附加值不高、嚴重依賴勞動力成本的産業，一旦在海外找到了更低成本的生産地，很難在短期內返回。從年報數據表現來看，紡織服裝等勞動密集型産業下滑尤為明顯，2022年歸母凈利潤同比增長率中位數低至-30.62%。

　　浙企韌性彰顯

　　2022年，浙江省境內上市公司凈利潤比上年下滑10.6%，和全國增長0.8%相比差距較大。

　　儘管如此，浙江上市企業營收和凈利潤依舊維持在全國較高排位。據浙江證監局統計，浙江境內上市企業在2022年實現了營業收入4.8萬億元，凈利潤2821.6億元，繼北京、廣東、上海之後居全國第四。

　　“越是困難時期，浙江經濟的獨特韌性越是彰顯。”郭斌表示，這種韌性，在不少浙企的財報中可見一二。

　　例如安防行業龍頭海康威視，常年保持高強度的研發投入，具備深厚的數據及技術積累。2022年，海康威視面臨全球宏觀經濟波動加大、制裁打壓繼續升級等壓力，依然實現營收813.66億元，比上年增長2.14%。

　　不僅龍頭企業善於與市場同頻共振，産業鏈優勢也是鍛造浙江經濟韌性的關鍵因素。

　　以浙江光伏産業鏈舉例。當前，全省上市公司已覆蓋上游硅料、中游光伏設備、下游光伏發電等主要環節。中游設備公司東方日升2020年通過並購進入上游硅料環節，2022年實現扭虧，營業收入比上年增長56.1%。下游光伏逆變器公司禾邁股份營業收入和凈利潤比上年分別增長164.0％和93.2%，光伏電站公司浙江新能營業收入和凈利潤比上年分別增長42.1％和12.5%。

　　從區域分佈來開，浙江資本市場發展也更加協調。2022年及2023年一季度的新增上市公司中，來自山區26縣的有6家，其中，松陽、縉雲實現了A股上市公司零的突破。截至目前，全省90個縣（市、區）中，已有80個有A股上市公司，縣域上市公司覆蓋率約89%，比2021年底提高6個百分點。資本市場已成為實現均衡發展、促進共同富裕的有效推動力。

　　曙光初現，2023年一季度的數據令人興奮：浙江省上市公司經營業績加速修復，凈利潤環比增長127.2%，超五成公司實現收入增長，近九成公司實現盈利，近五成公司實現利潤增長，其中凈利潤排名30強公司合計貢獻全省上市公司凈利潤總額的53.7%。

　　浙江資本市場的後備軍團同樣充足。截至今年3月，浙江報會在審企業111家，過會待發企業8家，IPO輔導企業289家，杭州、寧波、嘉興位列IPO輔導企業數量前三。

　　怎麼拼是關鍵

　　2023年，世界經濟增長態勢分化加劇。

　　最新一期《亞太地區經濟展望》報告預計，今年中國經濟有望增長5.2%，對全球經濟增長的貢獻率將超過30%，繼續成為亞太地區及全球經濟增長引擎。

　　中國如何“拼經濟”已然成為世界關注的焦點。怎麼拼？從5000余家上市公司的財報中，記者看到了一些門道——

　　一方面，促消費將成為這一輪經濟復蘇的重要抓手。

　　從今年一季度財報中，寧波大學商學院教授劉起貴捕捉到了經濟復蘇的積極信號。“去年四季度境內非金融行業上市公司的歸母凈利潤同比增長率為-14.75%，今年一季度已回升至-5.72%，而且這基於去年一季度高基數的基礎之上，我們可以對今年二、三、四季度有更高的預期。”

　　同時，劉起貴發現消費行業營收增長勢頭尤其明顯，一舉超過20%，但今年以來我國PPI同比降幅連續擴大，一升一降間可見，當前我國經濟亟須通過消費來拉動中上游工業增長。他認為，當前不僅需要繼續通過發放消費券、補貼等各種手段加大力度刺激消費，尤其還需從根源上提振老百姓的消費信心。其中尤為關鍵的是收入端的增長和資産端的增值，不能忽視房地産和資本市場對消費端的支撐作用。

　　另一方面，“穩鏈強鏈”已成為當前應對國際形勢變化、推動經濟高品質發展的重大戰略任務。

　　比如雙環傳動，近年來該公司持續加大産業鏈佈局，不僅成為國內純電動汽車減速器齒輪的龍頭，還在積極開展對小齒輪及其執行機構小總成的研發製造，進一步打造齒輪帝國。數據顯示，其2022年營業收入比上年增加26.84%，歸母凈利潤增長達78.37%。就在今年3月，雙環傳動宣佈簽署定點函，成為某歐洲高端品牌新能源汽車電驅動系統齒輪項目的開發和批量供應商，項目生命週期9年，總金額約為10億元。

　　産業鏈應該鍛造什麼樣的能力？郭斌提出一個概念——“價值敏感型的性價比”，除了要看成本，更要看品質是否穩定。

　　面對當前産業鏈重塑的格局，郭斌認為，從企業來看，聚焦提升價值敏感型的性價比開展轉型升級迫在眉睫。同時，政府還應當加強對産業鏈的頂層設計，考慮整體的投入産出率，避免出現産業重復、各自為戰的情況。

　　“在一些特色産業上，應當繼續加大投入。”劉起貴表示，比如今年一季度，光伏和鋰電産業實現了強勢業績增長，這是我國經濟復蘇中不可忽視的亮點和動能，也是雙碳背景下，應當持續發揚的競爭優勢。

來源：浙江日報    | 撰稿：朱承    | 責編：俞舒珺    審核：張淵

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