市場再度來到歷史性時刻——一夜之間，矽谷銀行“轟然倒塌”。

　　當地時間3月10日，加州金融保護與創新部 （DFPI）宣佈，關閉矽谷銀行，理由是該行流動性不足和資不抵債。DFPI指定美國聯邦存款保險公司 （FDIC）作為矽谷銀行的接管方。

　　FDIC也于同日發佈聲明稱，為了保護受保存款人，FDIC創建了聖克拉拉存款保險國家銀行 （DINB）。在矽谷銀行關閉時，作為接收方的FDIC立即將矽谷銀行的所有受保存款轉移給 DINB。矽谷銀行由此成為2023年美國第一家倒閉的投保銀行機構。

　　矽谷銀行爆雷事件令市場恐慌情緒蔓延。美股三大指數均跌超1%，銀行板塊陷入巨震，追蹤美國上市銀行表現的關鍵指數——KBW銀行指數跌3.91%，本週累跌15.74%，創有記錄以來最大周跌幅。

　　以美聯儲激進加息為導火索，矽谷銀行此番危機暴露出來，不僅引發了美國銀行板塊整體“巨震”，更觸發了市場的情緒危機：市場擔心，在美聯儲持續升息的影響之下，矽谷銀行可能只是倒下的第一塊多米諾骨牌，更擔憂著，美國的銀行危機會否再次引發美國金融海嘯？

　　矽谷銀行倒閉風波擴散

　　當地時間3月9日，矽谷銀行突然宣佈，出售其所有210億美元的可銷售證券，並將因此遭受18億美元的虧損，它還計劃通過出售普通股和優先股募資22.5億美元，從而避免流動性危機。

　　這一消息迅速引發市場恐慌，投資者對於銀行業的資本水準和存款用途感到不安，擔憂“雷曼危機”重現。當地時間週四，矽谷銀行暴跌，並帶崩整個銀行板塊，當日摩根大通、花旗、富國、美國銀行總市值合計蒸發超520億美元。

　　當地時間3月10日，英國央行宣佈，將會把矽谷銀行金融集團英國附屬公司（SVB UK）納入銀行倒閉程式。納入銀行倒閉程式，意味著英國金融服務補償計劃FSCS將儘快向符合條件的儲戶支付受保存款，最高限額8.5萬英鎊（聯合賬戶的最高限額為17萬英鎊）。

　　SVB UK的其他資産和負債將在倒閉時由銀行清算人管理，回收資金將分配給其債權人。英國央行稱，SVB UK在英國的業務有限，沒有支援金融系統的關鍵功能。

　　國際評級機構穆迪則下調矽谷銀行母公司SVB金融集團的評級，並表示將撤銷其評級。穆迪將矽谷銀行的長期本幣銀行存款和發行人評級分別從A1和Baa1下調至Caa2和C；將SVB金融集團的本幣高級無擔保和長期發行人評級從Baa1下調至C。

　　矽谷銀行日前宣佈，計劃通過不同形式的股權融資募集22.5億美元的資金。此消息一齣，引發市場恐慌性拋售，其母公司矽谷金融集團的股票在當日暴跌逾60%，並在10日的美股盤前交易中再度暴跌逾60%，隨後進入停牌狀態。

　　市場擔憂，矽谷銀行可能成為第二個“雷曼兄弟”，恐慌情緒仍在蔓延。美東時間週五，恐慌指數VIX指數一度攀升至27.60，創下去年10月5日以來的最高水準。美股金融板塊明顯承壓，多只銀行股明顯收跌，SIGNATURE BANK跌22.87%，第一共和銀行跌14.84%，嘉信理財跌11.66%。

　　矽谷銀行的流動性危機引發了擠兌。據報道，投資者和儲戶週四試圖從矽谷銀行提取420億美元，這是10多年來美國最大的銀行擠兌之一。

　　3月11日，浦發矽谷銀行發佈公告稱，該行成立於2012年8月，是一家在中國境內註冊的法人銀行。浦發矽谷銀行表示，該行擁有規範的公司治理架構，有獨立經營的資産負債表，始終按照中國法律法規規範穩健經營。

　　期限錯配是根本原因美聯儲加息引爆危機

　　本報此前報道即介紹過，矽谷銀行1983年成立於美國加州聖何塞，1988年在納斯達克掛牌上市，總部位於加利福尼亞州聖克拉拉。該行主要服務於科技型企業，專注于PE/VC和科技型企業融資等。

　　作為備受初創型科技企業青睞的銀行，在福布斯第十四屆年度“美國最佳銀行”的排名中，矽谷銀行集團排在第20位。其2022年末的資産規模為2120億美元（約合人民幣1.5萬億元）。

　　矽谷銀行流動性危機的背後，“期限錯配”是根源問題，美聯儲加息是導火索。

　　國信證券銀行團隊分析稱，矽谷銀行的問題主要在於，其在流動性寬鬆時期大量吸收低成本存款，並配置了長期限的債券資産，導致潛在的利率風險大幅增加，而美聯儲加息使得矽谷銀行的問題暴露。

　　由於疫情期間美聯儲放水，美國的PE/VC市場快速擴張，為矽谷銀行帶來了大量低息存款，使得矽谷銀行的規模快速增長。2022年，在美聯儲大幅加息之下，低利率環境陡然逆轉。伴隨著PE/VC市場流動性盛宴的終結，矽谷銀行也面臨巨大壓力。

　　而為了獲取較高的利差收入，矽谷銀行將低息吸收的資金用於投資，在資産端配置了大量長久期的持有至到期資産和可供出售資産，導致期限錯配嚴重，面臨巨大的利率風險。

　　矽谷銀行2022年第四季度業績報告顯示，截至2022年末，該行持有至到期資産和可供出售資産中，矽谷銀行配置了大量美國國債和住房抵押證券（MBS）相關産品。而在利率不斷上行的背景之下，這部分資産價值大幅縮水，投資收益普遍較低。而MBS資産組合久期較大，矽谷銀行面臨很大的利率風險。

　　招商證券研發中心首席宏觀分析師張靜靜認為，資産負債策略出錯是矽谷銀行出現流動性危機的直接原因。

　　“2020年至2021年由於利率偏低，矽谷銀行投資MBS和美國國債實現浮盈且未拋售，隨著2022年美聯儲開啟加息週期，利率上升令債券價格大幅下跌。與此同時，負債端成本變高，資産端出現虧損，疊加近期流動性風險事件頻出，此前存款的高科技企業紛紛要求取出存款並引發流動性擠兌。”張靜靜表示。

　　又臨“雷曼時刻”？

　　矽谷銀行引發美國整個銀行板塊“巨震”，市場擔心，在美聯儲持續升息的影響之下，矽谷銀行可能只是倒下的第一塊多米諾骨牌。在相關猜測下，總部同位於加州的美國第一共和銀行在週五美股盤遭遇暴跌，因波動幅度過大而停牌，後恢復交易，最終收跌14.84%。

　　為安撫投資者對矽谷銀行風險外溢的擔憂，第一共和銀行表示，該行流動性和存款仍然強勁。第一共和銀行表示，消費者存款的平均賬戶規模低於20萬美元，企業存款低於50萬美元，科技相關存款佔總存款的4%。該行稱，投資組合佔銀行總資産的比重為15%，只有不到2%的銀行總資産被歸類為可供出售。

　　美國財政部長耶倫稱，美國的銀行系統“依舊堅韌”，相信監管機構能採取措施有效地處理類似案件。

　　前美國財政部長薩默斯稱，只要儲戶處置妥當，矽谷銀行事件不會成為整個金融系統系統性風險的來源。

　　“矽谷銀行的倒閉表明，美聯儲加息正在給銀行系統帶來壓力。”牛津經濟研究院高級經濟學家鮑勃·施瓦茨（Bob Schwartz）表示，總體而言，金融體系仍然出於良好的狀態，多數銀行擁有足夠的資本抵禦逆境。在他看來，銀行體系發生系統性崩潰的概率較小，但當包括利率上升在內的不利因素損害財務健康時，銀行的資産負債表也將變得脆弱。

　　國信證券銀行團隊認為，矽谷銀行問題大概率不會演變成更加廣泛的危機事件，主要是因為矽谷銀行的問題比較獨立，幾乎不存在與其他金融機構的交叉風險。

　　美股三大指數齊跌 金融業成“重災區”

　　當地時間週五，矽谷銀行爆雷事件令市場恐慌情緒蔓延。美股三大指數均跌超1%，銀行板塊陷入巨震，追蹤美國上市銀行表現的關鍵指數——KBW銀行指數跌3.91%，本週累跌15.74%，創有記錄以來最大周跌幅。

　　當地時間週五，美股三大指數集體收跌。截至收盤，納指跌近200點，跌1.76%，報11138.89點；標普500指數跌超56點，跌1.45%，報3861.59點；道指跌超345點，跌1.07%，報31909.64點。

　　本週，道指累跌4.44%，創2022年6月中旬以來最大單周跌幅；納指累跌4.71%，錄得2022年11月以來最大單周跌幅；標普500指數累跌4.55%，創2022年9月下旬以來最大單周跌幅。

　　週五最新公佈的2月美國非農就業數據顯示，2月非農就業新增31.1萬人，超過預期的22.5萬人，1月前值的新增51.7萬下修至50.4萬。不過失業率及薪資方面有所降溫，數據顯示，2月失業率為3.6%，高於預期的3.4%。平均時薪同比增長4.6%，低於預期的4.8%，環比增長0.2%，也低於預期的0.4%。

　　這份“喜憂參半”的就業數據令美聯儲的加息前景再添變數。分析認為，雖然就業數據的增幅高於預期，但失業率的上升和工資增長的放緩對美聯儲來説是令人鼓舞的。目前沒有明顯的理由表明，美聯儲3月將重新加快加息步伐至50個基點。如果下周美國CPI數據仍然強勁，才可能增加美聯儲3月加息50個基點的可能性。

　　盤面上，受矽谷銀行流動性危機事件影響，市場避險情緒顯著升溫，金融行業成為“重災區”，KBW銀行指數跌3.91%，本週累跌15.74%，創有記錄以來最大周跌幅。

　　矽谷銀行母公司SVB Financial Group（SIVB）盤前一度暴跌近70%，而後宣佈停牌。總部同樣位於加州的另外兩家銀行也股價暴跌。第一共和銀行盤初曾跌超50%，並多次暫停交易，最終收跌14.8%。PacWest Bancorp盤初跌近37%，一度暫停交易，最終收跌37.9%。

　　蘋果“踢出”庫克計劃落空

　　此前，有消息稱，在3月10日進行的蘋果股東大會上，蘋果CEO蒂姆·庫克將被“踢出”董事會。作為蘋果的股東之一，美國國家法律和政策中心（NLPC）單獨提交了一份豁免征求書，敦促蘋果股東反對將庫克重新任命為董事會成員。

　　不過，這一計劃顯然落空了。據悉，包括CEO庫克、主席亞瑟·萊文森、美國前副總統阿爾·戈爾和貝萊德公司聯合創始人蘇珊·瓦格納在內的整個蘋果董事會，都獲得了連任。

　　股東大會還批准了高管薪酬計劃。庫克本人的薪酬將與公司的整體業績掛鉤，若公司能完成相應的財務目標，庫克將獲得近5000萬美元的獎勵，包括300萬美元的基本工資、600萬美元的現金獎金和價值約4000萬美元的股票獎勵。2022年，庫克的薪酬高達9900萬美元，一度被外界詬病工資過高。

　　庫克在股東大會上表示，預計在印度將會有許多市場機遇。據悉，蘋果越來越重視印度市場，正重組國際業務的管理層，印度將首次成為蘋果自有的銷售區域。此外，蘋果今年準備在印度開設第一家零售店，並在孟買和新德里開設更多門店，相關資訊預計在未來幾個月內宣佈。

來源：中國證券網    | 撰稿：陳佳怡、范子萌、王彥琳    | 責編：李斌    審核：張淵

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