4月3日，人民銀行發佈消息稱，中國人民銀行貨幣政策委員會2024年第一季度（總第104次）例會日前在北京召開。

　　會議認為，當前外部環境更趨複雜嚴峻，我國經濟運作延續回升向好態勢，但仍面臨有效需求不足、社會預期偏弱等挑戰。要精準有效實施穩健的貨幣政策，更加注重做好逆週期調節。

　　會議認為，要加大已出臺貨幣政策實施力度。完善市場化利率形成和傳導機制，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。同時，在經濟回升過程中，也要關注長期收益率的變化。

　　會議指出，引導大銀行發揮金融服務實體經濟主力軍作用，推動中小銀行聚焦主責主業，支援銀行補充資本，共同維護金融市場的穩定發展。加大對“市場+保障”的住房供應體系的金融支援力度，著力構建房地産發展新模式。

　　會議強調，要把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來，進一步加強部門間政策協調配合，強化政策統籌，充分發揮貨幣信貸政策效能，兼顧好內部均衡和外部均衡。切實增強經濟活力、防範化解風險、改善社會預期，鞏固和增強經濟回升向好態勢，持續推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

　　更加注重做好逆週期調節

　　會議分析了國內外經濟金融形勢。會議認為，今年以來穩健的貨幣政策綜合運用利率、準備金、再貸款等工具，切實服務實體經濟，有效防控金融風險，為經濟回升向好創造適宜的貨幣金融環境。貸款市場報價利率改革成效顯著，社會融資成本繼續下降。

　　今年以來，人民銀行先後下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點，下調存款準備金率0.5個百分點，持續降低金融機構負債端成本。2月份，5年期以上LPR下降25個基點，單次降息幅度為LPR形成機制改革完善以來最大，進一步引導實體經濟融資成本下降。

　　會議指出，當前外部環境更趨複雜嚴峻，世界經濟增長動能不足，通脹出現高位回落趨勢但仍具粘性，發達經濟體利率保持高位。我國經濟運作延續回升向好態勢，高品質發展紮實推進，但仍面臨有效需求不足、社會預期偏弱等挑戰。

　　會議指出，要穩中求進、以進促穩、先立後破，不斷鞏固穩中向好的基礎。精準有效實施穩健的貨幣政策，更加注重做好逆週期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，著力擴大內需、提振信心，推動經濟良性迴圈。

　　加大已出臺貨幣政策實施力度，關注長期收益率變化

　　穩健的貨幣政策如何著力擴內需、提信心？會議認為，要加大已出臺貨幣政策實施力度。保持流動性合理充裕，引導信貸合理增長、均衡投放，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水準預期目標相匹配。促進物價溫和回升，保持物價在合理水準。發揮央行政策利率引導作用，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。

　　同時，會議認為，在經濟回升過程中，也要關注長期收益率的變化。暢通貨幣政策傳導機制，提高資金使用效率。

　　會議還認為，深化匯率市場化改革，引導企業和金融機構堅持“風險中性”理念，綜合施策、校正背離、穩定預期，堅決對順週期行為予以糾偏，堅決防範匯率超調風險，防止形成單邊一致性預期並自我強化，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。

　　考慮到二、三季度包括地方政府專項債券、國債和超長期特別國債在內的政府債券將集中發行，可能對資金面造成擾動。不過，市場機構普遍觀點認為，政府債券供給對資金面的影響可控。

　　市場專家認為，降低實體融資成本依然有空間。一方面，發達經濟體貨幣政策將轉向，目前市場預計年內美聯儲大概率降息，客觀上有利於拓寬我國利率政策空間。另一方面，規範、降低貸款、發債等仲介環節收費，也有助於降低實體融資成本。預計央行還將統籌把握好存款和貸款、存量和增量、不同類別資産的價格關係，既為融資成本下行創造條件，又兼顧金融機構穩健經營。

　　繼續加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節支援力度

　　會議指出，要深化金融供給側結構性改革，構建金融有效支援實體經濟的體制機制。引導大銀行發揮金融服務實體經濟主力軍作用，推動中小銀行聚焦主責主業，支援銀行補充資本，共同維護金融市場的穩定發展。做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章，繼續加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支援力度，推動加快發展新質生産力。

　　會議還支援，適當增加支農支小再貸款再貼現額度，用足用好碳減排支援工具，設立科技創新和技術改造再貸款。加大對大規模設備更新和消費品以舊換新的金融支援。綜合施策支援區域協調發展。落實好加大力度支援科技型企業融資行動方案，引導金融機構增加有市場需求的製造業中長期貸款，支援加快建設現代化産業體系。

　　對於如何做好“五篇大文章”，人民銀行研究局日前在署名文章中指出，將穩步推動區域金融改革提質增效，引導試點地區將更多金融資源用於科技創新、綠色發展、“三農”、中小微企業、普惠養老、金融數字化與智慧化等重點領域和薄弱環節，紮實做好“五篇大文章”。

　　加大“市場+保障”住房供應體系金融支援力度

　　會議指出，因城施策精準實施差別化住房信貸政策，更好支援剛性和改善性住房需求，一視同仁滿足不同所有制房地産企業合理融資需求，促進房地産市場平穩健康發展。加大對“市場+保障”的住房供應體系的金融支援力度，著力構建房地産發展新模式。

　　3月22日召開的國務院常務會議指出，要進一步優化房地産政策，持續抓好保交樓、保民生、保穩定工作。系統謀劃相關支援政策，有效激發潛在需求，加大高品質住房供給，促進房地産市場平穩健康發展。要加快完善“市場+保障”的住房供應體系改革商品房相關基礎性制度，著力構建房地産發展新模式。

　　十三屆全國政協常委、經濟委員會副主任，原中央財經領導小組辦公室副主任楊偉民近日在中國發展高層論壇2024年年會“全球經濟增長趨勢”專題研討會上表示，對於構建房地産發展新模式，主要是三點：一是系統謀劃支援政策，既要防風險也要謀發展。二是完善“市場+保障”的住房供應體系，解決好大城市一些“夾心層”群體的住房問題。三是改善商品房相關機制，包括財稅、金融、土地等。“一個政策+一個體系+N個制度”就會構建起房地産發展的新模式。

來源：券商中國    | 撰稿：    | 責編：李斌    審核：張淵

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