中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會11月17日聯合召開金融機構座談會。會議強調，支援房地産企業通過資本市場合理股權融資。

　　中國證券報記者獲悉，證監會將貫徹落實中央金融工作會議部署要求，積極支援穩妥防範化解大型房企風險，做好房地産企業合理融資支援和融資監管，促進房地産行業平穩健康發展。同時，穩妥做好相關風險處置和違規查處。從嚴查處上市房企、發債房企財務造假、虛假資訊披露及相關仲介機構未履職盡責等違法違規行為。

　　專家認為，此次座談會釋放出明確政策信號，有關部門將更好支援房地産企業通過資本市場合理股權融資。

　　堅持融資支援與風險防控並重

　　過去一段時間，金融管理部門積極配合行業主管部門和地方政府，從房地産市場的供需兩端綜合施策，保持信貸、債券、股權等重點融資渠道穩定，支援改善行業經營，優化調整個人住房貸款政策，著力穩定房地産市場，取得了良好的效果。

　　其中，股權融資方面，截至目前，A股上市房企共有104家，境外上市的境內房企98家（其中港股93家），總市值合計約2.3萬億元。

　　按照中央有關部署要求，去年底證監會出臺了支援房地産平穩健康發展的“股權五條”等政策措施，堅持股債聯動，堅持融資支援與風險防控並重，滿足正常經營房企的合理融資需求和穩妥應對房企債券違約風險。

　　去年底以來，已有8單境內外上市房企再融資和並購重組項目通過證監會註冊或備案，擬融資合計約440億元；同時，啟動不動産私募投資基金試點。債券融資方面，今年1至10月，房企公司債券及資産支援證券發行超過2300億元。通過中證金融公司與地方擔保公司“央地合作”模式增信支援民營房企發行債券。

　　“通過股權和債券兩個方面政策措施支援房企融資，既滿足了房企的融資需求，又為防範化解房企信用違約風險提供了金融活水支援。”德邦證券首席經濟學家、董事總經理蘆哲表示。

　　支援房企合理股權融資

　　會議強調，各金融機構要深入貫徹落實中央金融工作會議部署，堅持“兩個毫不動搖”，一視同仁滿足不同所有制房地産企業合理融資需求，對正常經營的房地産企業不惜貸、抽貸、斷貸。繼續用好“第二支箭”支援民營房地産企業發債融資。支援房地産企業通過資本市場合理股權融資。

　　蘆哲認為，從資金來源看，“三支箭”所對應的信貸、債務、股權三類資金，均是行業主要的金融需求。

　　從資金用途來看，償還債務、在建房屋竣工、日常經營是三類主要需求，其中第一類需求如果得不到滿足可能誘發信用違約風險，第二類資金需求則容易外溢成為“爛尾樓”等社會民生風險。從行業高品質發展來看，城中村改造、保障房、平急兩用等三大工程是高品質發展的重要方向，離不開商業信貸、債券融資、REITs、政策性金融工具等多樣化的金融支援。

　　“會議提出，支援房地産企業通過資本市場合理股權融資。”蘆哲表示，在房企融資“三支箭”中，股權融資的相對優勢在於不增加額外負債。

　　加快房地産金融供給側改革

　　會議強調，要繼續配合地方政府和相關部門，堅持市場化、法治化原則，加大保交樓金融支援，推動行業並購重組。要積極服務保障性住房等“三大工程”建設，加快房地産金融供給側改革，推動構建房地産發展新模式。

　　“房地産金融供給側改革範圍較廣，直接金融和間接金融都包含在內。”蘆哲分析，房地産金融供給側改革顧名思義是著眼于供給側，可分為直接金融和間接金融兩部分，前者主要是商業銀行信貸，如開發貸、個人按揭貸款都歸屬於此類，後者主要是通過資本市場融資，股權融資和債券融資都在此類。

　　蘆哲建議，從供給側改革出發，做好需求側管理，形成金融和房地産的良性迴圈。“房地産金融的供給側改革，離不開需求側的管理，即針對房企和居民兩大主要金融需求方，做好金融供需管理。”他説。

　　具體來看，針對房企需求，此前出臺的系列政策中，“三道紅線”等限制性政策需要因時而變，“三支箭”等支援性政策則要在當下加大力度，特別是發揮股權和債券等直接融資的作用。針對居民需求，主要是加強按揭貸款管理，將居民杠桿率納入行業的宏觀管理指標。

　　中國證券報記者獲悉，下一步，證監會將一視同仁滿足不同所有制房地産企業合理融資需求。保持房企股債融資渠道總體穩定，支援規範經營的民營房企持續發展。積極發揮中證金融公司與地方擔保公司“央地合作”增信模式作用，促進解決民營房企發債難問題。做好房地産股債融資監管，規範募集資金使用。同時，穩妥做好房企相關風險處置和違規查處。堅持“一司一策”化解大型房企債券違約風險，繼續應對上市房企集中退市問題，確保“退得下、退得穩”。從嚴查處上市房企、發債房企財務造假、虛假資訊披露及相關仲介機構未履職盡責等違法違規行為。

來源：中國證券報    | 撰稿：昝秀麗    | 責編：俞舒珺    審核：張淵

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