央行料適時出手
本週流動性面臨進一步收斂的壓力，資金面的變數可能增多，但這也可能成為央行重啟資金投放的契機。
7月是傳統稅收大月。2017年、2018年7月份的財政存款分別增加了11600億元和9345億元。本月主要稅種申報納稅截止日為15日，從以往經驗看，15日及前後一兩日是稅期對短期流動性影響最大的時期。從上周後半周開始，稅期因素影響已開始顯現，而本週前半周將直面稅期高峰的衝擊。
與此同時，本週地方債發行也有所增多。據Wind數據，目前已披露的將在本週發行的地方政府債券已超過800億元，明顯多於上一週的300億元，加上國債的話，全周政府債券發行規模大概率將超過1600億元。政府債券繳款是資金從銀行體系流向央行的過程，會暫時性推高財政庫款，與財政收稅對流動性造成的影響類似。
綜合來看，本週迎來稅期高峰、政府債券發行繳款增多，還有1885億元MLF到期，短期流動性面臨較多因素影響，資金供求存在一定壓力，預計央行將適時重啟公開市場操作。而在有MLF到期的情況下，央行如何續做到期MLF便成為一大看點。數據顯示，本月共兩筆MLF到期，除了15日順延到期的這1885億元MLF，7月23日還有5020億元MLF到期。
分析人士指出，在逆回購和MLF之間，央行將如何選擇有待觀察，但本週重啟公開市場操作基本沒有懸念。得益於央行對衝操作，資金面將有望保持總體平穩，流動性難持續大幅收緊，進而為金融市場提供穩定的資金環境。