今日，央行發佈公告顯示，即日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.80%調整為1.70%。此外，7月LPR出爐：1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%，均較上月下調10個基點。

業內專家表示，央行根據經濟運作實際情況下調7天逆回購操作利率，引導同步下調一年期和五年期以上LPR，有助於金融更好服務實體經濟，推動擴大內需，鞏固經濟回升向好基礎。

1年期、5年期以上LPR均下調10個基點

今日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2024年7月22日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%，均較上月下調10個基點。

此外，為加強預期管理，促進LPR發佈時間與金融市場運作時間更好銜接，自2024年7月22日起，將LPR發佈時間由每月20日(遇節假日順延)上午9:15調整為9:00。

2019年8月LPR形成機制改革後，LPR改按公開市場操作利率加點形成的方式報價，其中公開市場操作利率主要指中期借貸便利(MLF)利率。LPR與MLF利率密切相關，而本月15日MLF利率並未變化。

招聯首席研究員董希淼分析稱，雖然7月15日中期借貸便利(MLF)中標利率維持在2.5%不變，但央行此前已經多次強調淡化MLF利率作為政策利率的色彩，LPR或將與MLF利率脫鉤。與此同時，公開市場7天期逆回購操作利率已經基本承擔起主要政策利率的功能。

在董希淼看來，通過降低LPR，引導貸款實際利率下行，有助於降低經營主體融資成本，提振有效融資需求，促進經濟加快恢復回升。特別是5年期以上LPR下降，存量房貸和新增房貸利率將得以降低，居民房貸利息支出減少，將有助於提振居民住房消費意願和能力，促進房地産市場健康平穩發展。

郵儲銀行研究員婁飛鵬表示，從目前國內經濟發展態勢看，在經濟運作總體平穩的同時，國內有效需求依然不足，經濟回升向好基礎仍需鞏固，完成全年經濟增長目標仍然需要政策發力。央行根據經濟運作實際情況下調7天逆回購操作利率，引導同步下調一年期和五年期以上LPR，有助於金融更好服務實體經濟，推動擴大內需，鞏固經濟回升向好基礎。

公開市場7天期逆回購操作利率調整為1.70%

值得關注的是，在7月LPR公佈之前，央行就“公開市場7天期逆回購操作利率”作出重要調整。

央行於今日發佈公告顯示，為優化公開市場操作機制，從即日起，公開市場7天期逆回購操作調整為固定利率、數量招標。同時，為進一步加強逆週期調節，加大金融支援實體經濟力度，即日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.80%調整為1.70%。

“7天期逆回購操作利率下降10個基點之後，兩個期限LPR分別同步下降10個基點。預計今後LPR將主要盯緊7天期逆回購操作利率，在7天期逆回購操作利率基礎上加點報價。”董希淼説道。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬分析稱，在“以內為主、內外均衡”的總體考量下，7天期逆回購利率降息落地，預計將通過金融市場逐步傳導至實體經濟，促進降低綜合融資成本，鞏固經濟回升向好態勢，打破長債收益率下行與預期轉弱的負向迴圈。

2024年6月19日，央行行長潘功勝在陸家嘴論壇上提出，未來可考慮明確以央行的某個短期操作利率為主要政策利率，目前看，7天期逆回購操作利率已基本承擔了這個功能。其他期限貨幣政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理順由短及長的傳導關係。

“在此背景下，MLF的政策利率色彩和作用將逐步淡化。”溫彬表示，考慮到現階段MLF“量多價高”，要淡化其政策利率地位，首先需要把MLF的量降下來。過去央行通過MLF等來釋放流動性，投放基礎貨幣，未來可能主要通過降準或者央行購買國債來實現基礎貨幣投放。