中國最大海外並購
將通過資金替換和再上市降低財務成本壓力
市場對於這項交易的另一關注點在於，目前430億美元的交易是否會對年收入3001億人民幣的中國化工形成巨大的財務成本壓力。
為了籌集收購資金，中國化工通過自有資金帶動各類金融機構，以及國際銀團貸款和商業貸款等方式，完成了430億美元的市場化融資。
其中，本項目的債權融資部分，分為中信銀行及信銀國際籌組的Holdco銀團和匯豐銀行籌組的Bidco銀團兩部分。Holdco銀團貸款金額高達127億美元，是亞太地區有史以來最大的銀團貸款項目。
儘管籌資規模龐大，但境內外銀行機構仍然看好這一併購項目。先正達較為穩健的盈利能力是銀行肯定這一項目的基礎。
從財務指標來看， 2016年，先正達銷售收入127.9億美元(約900億人民幣)，息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA) 27億美元，股東分紅回報年複合增長28%。2001年~2015年，先正達的銷售年複合增長6%，研發投入年複合增長5%。
事實上，先正達及其前身諾華和捷利康早在上世紀80年代中期就進入中國市場，但先正達2016年在中國的銷售收入僅為21億元。中國化工並購先正達已經給先正達打開了新的市場窗口，將直接提升先正達的市場份額，這也是銀行願意參與融資的原因。
前述人士也分析，過去10年，無論市場外部環境如何，先正達的EBITDA利潤率一直保持在較窄的波動區間(19%~23%)。這一方面説明，先正達一直保持著較高的利潤率，另一方面説明它不會因為市場變化有較大的波浪起伏，比較穩健。目前農化行業正在起底回升，先正達各地區銷售收入已呈回歸增長趨勢。僅考慮公司的有機增長，預計2017~2019年，先正達EBITDA將持續增長。先正達管理層預測2018~2019年的EBITDA利潤率將提升至24%~26%之間。
該人士表示，中國化工是通過自有資金和國際銀團貸款實現了此次交易融資，項目的融資結構設計是非常複雜的，確實有一定的財務壓力，但中國化工已經過了週密的測算並建立了嚴密的風險防範體系。
除了利用先正達自身的盈利能力之外，該人士表示，通過長期資金替換短期資金、低成本資金替換高成本資金、股本資金替換債權資金，中國化工將使用資本結構優化舉措來降低財務壓力。
“下一步按照相關法律法規辦理手續後，將首先推動先正達股票從瑞士交易所退市、美國存托憑證(ADS)從紐約交易所退市，並在未來將實施先正達再上市的戰略目標。”該人士透露。
過去的數年中，中國化工已經成功收購了法國、英國、以色列、義大利、德國等國的9家行業領先企業。
2006年，中國化工成功收購的世界第二大蛋氨酸企業法國安迪蘇公司，到2016年，銷售收入增長4倍，利潤增長22倍，並實現國內上市。2015年，中國化工收購了世界高端輪胎企業義大利倍耐力公司，近期重新上市後，預計企業價值將實現翻番。
