央行5月份起對三大政策銀行發放抵押補充貸款
分析人士認為，未來流動性投放或仍將以“MLF+逆回購”的模式展開，短期降準可能性進一步下降
■本報記者 傅蘇穎
《證券日報》記者獲悉，央行5月3日宣佈，從5月起，央行每月月初對國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行發放上月特定投向貸款對應的抵押補充貸款(PSL)。這類貸款主要用於支援三家銀行發放棚改貸款、重大水利工程貸款、人民幣“走出去”項目貸款等。
央行公佈的數據顯示，2016年4月份，國家開發銀行根據棚改貸款的發放和回收進度歸還抵押補充貸款36億元。
為保持銀行體系流動性合理充裕，結合金融機構流動性需求。2016年4月份，央行對金融機構開展中期借貸便利操作共7150億元，其中期限3個月的為3115億元，6個月的為4035億元，利率分別為2.75%，2.85%。同時收回到期中期借貸便利5510億元。4月末中期借貸便利餘額為14953億元。央行在提供中期借貸便利的同時，引導金融機構加大對小微企業和“三農”等國民經濟重點領域和薄弱環節的支援力度。
為滿足金融機構臨時性流動性需求，4月份，央行對金融機構開展常備借貸便利操作共7.6億元，其中期限隔夜7.5億元，利率為2.75%;7天0.1億元，利率為3.25%。常備借貸便利利率發揮了利率走廊上限的作用，有利於維護貨幣市場利率平穩運作。4月末常備借貸便利餘額為4.1億元。
分析人士認為，央行通過綜合運用PSL、MLF和SLF等多種新型的貨幣政策工具來代替準備金等傳統工具，以達到市場中長期流動性調節的作用。這也意味著央行貨幣政策框架在從使用數量型工具向使用價格型工具轉型的過程中更進一步，在構造利率走廊的同時進一步推動利率市場化，引導利率下行。未來這類價格型工具的使用也將更為透明和頻繁。
另有分析人士認為，未來流動性投放或仍將以“MLF+逆回購”的模式展開，短期降準可能性進一步降低。“目前貨幣政策工具更注重短期化和結構化，由此帶來市場流動性更偏週期性和碎片化。”
澳新銀行稱，預期央行在2016年接下來的數月可能僅下調存款準備金率一次，同時將通過逆回購和其他非傳統的貨幣政策工具來管理市場流動性，經濟情緒的改善將促使央行微調貨幣政策至適度寬鬆。
