建議

　　放開個人投資選擇權

　　有分析認為，“養老金入市”問題並不單單指養老金進入資本市場進行投資，而應該借此時機對我國的養老保險體系進行全面的市場化改革。

　　從我國養老保險體系現狀看，目前三支柱發展失衡十分明顯。第一支柱基本養老基金資金量3.5萬億元左右，分地區分散管理，僅投資于銀行存款和國債，平均投資收益率2%左右，保值增值能力較差;第二支柱企業年金資金量0.7萬億元左右，目前大型企業都是採取定制化的賬戶管理，小型計劃正逐步向標準化轉移，按照國際主流的信託管理模式，以固定收益類資産配置為主，平均投資收益率為7.6%，受資本市場波動相對明顯;第三支柱個人儲蓄性養老保險在我國發展落後，規模極小。

　　對於我國的養老保險體系的市場化投資改革，北京師範大學金融研究中心主任鐘偉表示，應當達到的最終理想狀況是，個人賬戶應明確其保險的特性，在承諾終身領取的同時實行“人死賬銷”，並在做實個人賬戶的基礎上，通過信託投資管理模式，以直接投資和委託投資的方式進行市場化投資，達到養老金保值增值的目的。不僅如此，業內人士認為，未來的養老金投資制度設計中，個人選擇權也十分重要。

　　博時基金總經理助理耿紅表示，養老金投資産品化應該是中國多層次養老體系發展的一個選擇。從養老金體制來看，未來隨著稅收政策的調整，第二支柱、第三支柱覆蓋面的擴大，在政策設計之中應逐步地放開個人投資選擇權，個人賬戶可以自由地轉移。比較適合的産品應該是市場配置的産品，還有全球化資産配置的産品。還應該開發適合小型計劃和個人標準化的養老金産品，具有多樣性、可選擇性和攜帶性的特點。