滿幫集團張暉：5年後要成為3000萬企業的一站式發貨入口

11月20日，數字貨運平臺滿幫集團（YMM．US）于美股盤前發佈了2023年第三季度財報，財報顯示，本季度滿幫營收規模和凈利潤再創新高，各業務板塊均實現全面增長。

報告期內，滿幫錄得營業收入22．6億元（人民幣，下同），同比增長25．2％，非美國會計準則下錄得凈利潤8．3億元，同比增長67．6％，對應凈利潤率達36．5％，較前兩季度持續提升，顯示出變現效率和變現能力不斷增強。

具體來看，滿幫兩大業務板塊均實現雙位數增長。平臺車貨匹配服務營收19．0億元，同比增長25．8％，增值服務營收3．6億元，同比增長22．1％。

滿幫集團董事長張暉表示，三季度以來，滿幫的各項業務穩步提升。隨著産品功能和服務的日趨完善和精細化，用戶規模和履約單量獲得了可觀增長，體現出滿幫全國一張網的強大網路效應、以及獨特商業模式背後極高的護城河。

另據財報披露，本季度滿幫繼續執行股票回購計劃，自3月宣佈5億美元的回購計劃以來，截至11月17日，滿幫已從公開市場回購了總計約2，280萬股ADS，價值約1．47億美元。滿幫表示未來將繼續通過穩健的回購手段來回饋股東。

穩紮穩打用戶規模再創新高

三季度，滿幫的用戶基本盤持續擴容，延續了上半年穩步增長的態勢。報告期內，平均發貨貨主月活達213萬，同比增長15．0％，貨主用戶滲透率持續提升，過去12個月的履約活躍司機達379萬，雙端活躍用戶數均創歷史新高。

管理層在盤前召開的投資人電話會上介紹，發貨貨主月活的增量主要來自於高品質的直客貨主，體現出中小直客市場具有巨大的增長空間。

用戶結構優化驅動訂單品質改善

報告期內，直客貨主的增長帶來貨主側用戶結構的持續優化，也為平臺履約訂單量增長和訂單品質的不斷改善貢獻了新動能。

7月－9月，平臺履約訂單量同比增長27．0％，達4，250萬單，其中688會員和非會員貨主的履約訂單佔比達45％。

與此同時，平臺整體的履約率水準也持續提升，三季度平均履約率達29％，同比提升超4個百分點。其中，688會員和非會員的季度平均履約率均達到了50％。

滿幫管理層預計，未來隨著中低頻直客貨主的訂單佔比逐步提升，直客化趨勢將會帶動平臺整體履約率的進一步提高。

錨定千萬中小企業的增量市場

張暉在財報電話會中表示，近期運滿滿産品迎來了上線十週年。這十年是中國公路物流數字化變革的十年，滿幫通過線上化、數字化、智慧化，不斷打磨産品和服務，獲得了廣大貨主和司機的的信賴。滿幫從0開始，到現在覆蓋全國300多個城市，10萬條市到市線路，數千萬個發貨地和收貨地POI、200多個工業品及消費品的行業貨類，形成了紮實的全國貨運網路效應和護城河。

向前看，滿幫進一步打開增量的空間在哪？

張暉多次提及企業客戶，他表示，滿幫將繼續圍繞“多快好省”的用戶核心訴求，以賦能企業更具物流競爭力為使命，以打造企業的一站式物流平臺為願景，致力於成為3000萬家中小企業的發貨入口。

顯而易見，服務於千萬中小企業的大市場是滿幫尋求持續增長的突破口，也與平臺用戶數據反映出的直客化趨勢高度契合。

從用戶視角來看，據測算，物流成本約佔企業銷售成本的百分之十幾，若物流成本降低幾個百分點，企業利潤就能提升數十個百分點。物流成本的降低將對中小企業更好地生存和發展起到重要作用。而平台中小直客貨主訂單迅速增長的趨勢也反映出越來越多的中小企業更加關注物流成本、效率和服務品質，與以往通過中間環節尋找運力相比，數字貨運平臺為眾多中小企業提供了更加直接、高效、有保障的匹配服務，因此也必將擁有更廣闊的發展空間。

吸引機構持續佈局

極具韌性的業績成績單和具有説服力的增長潛能吸引了機構的持續佈局，根據三季度市場披露資訊，IPO前老股東紅杉，以及Alkeon、Matthews等知名投資機構本季度都對滿幫進行了增持。此外，國際頂尖長線機構Invesco繼上季度後繼續增持，目前持倉總額約1．7億美元。

近日，MSCI海外中國指數披露將滿幫（YMM．US）納入其中，將於11月30日收市後正式生效。此次新納入的中概股僅滿幫一支，本次入選有助於進一步提升滿幫在國際投資者中的認知度，預計將帶動更多參考MSCI指數的ETF建倉。據統計，截至目前，滿幫已被CSI、FTSE、S＆P和MSCI四大指數納入。