25日下午，人民網記者就當前的經濟熱點採訪了著名經濟學家、北京大學中國經濟研究中心主任林毅夫教授。他就股市、人民幣匯率、中國改革的突破口等問題，回答了記者提問。

要求人民幣升值 日美在“搬起石頭砸自己的腳”

當前，國際上要求人民幣升值的言論甚囂塵上，林毅夫説，這一方面是因為中國經濟發展狀況非常好，另一方面，美國經濟在2000年開始陷入衰退，歐洲、日本經濟也受到影響。在這種情況下，一枝獨秀的中國經濟就更加顯示鶴立雞群了。國際上許多金融投機家開始預期中國的人民幣升值。作為經濟學家，林毅夫認為，從中國的長遠發展來看，人民幣是會升值的，但現在應該保持穩定。要求人民幣升值是日本、美國等少數國家的政府提出的，實際上他們是在轉移國內的焦點。如日本政府，經濟長期以來處於低迷狀態，小泉就找理由認為中國低估了人民幣匯率，給日本的出口造成壓力，而真實的情況是，與日本的出口商品相比，中國僅有10%與其重疊，所以這種看法是不正確的。林毅夫進一步表示，人民幣升值其實對日本經濟是不利的。如果人為地提高人民幣匯率，對日本來説，無異於“搬起石頭砸自己的腳”。對美國也是如此，中國出口到美國的商品絕大多數是美國自己不生産的，假如人民幣升值了，美國進口産品的價格就會上升，這對美國的消費者是不利的，美國政府實際上也是在轉移民眾的視線，中美貿易對中國來説是順差，但中國出口到美國的商品僅佔美國的1%。所以，西方國家對我國人民幣匯率施壓，更多地是出於其國內政治方面的考慮。

因此，儘管從長期看，人民幣是會升值的，但在近期不宜升值。林毅夫列出了三條理由：一、國內仍有通貨緊縮的壓力，生産能力仍存在過剩情況，人民幣升值會不可避免地對出口産生不利影響。二、由於對人民幣匯率國際上普遍存在著升值的預期，一些國際“熱錢”已非法跨境流入國內。三、匯率調整是一個國家的主權，不應在外國政府的壓力下做出。綜合考慮以上因素，林教授認為，在現階段保持人民幣匯率穩定是合適的。

如何緩解國際上對人民幣匯率的壓力？林毅夫建議，一方面與其他國家加強溝通和交流，向他們明確中國的匯率政策，另一方面，可以通過降低或取消出口退稅的方式，調整中國的出口，這樣不僅可以減緩匯率壓力，也能向投機“熱錢”明確宣示：人民幣匯率將保持穩定。

股市最大問題是上市公司盈利能力低

近一兩年，雖然中國經濟在全球一枝獨秀，但股市卻始終處於低迷。林毅夫説，中國股市的波動與宏觀經濟並沒有太大關係，與上市公司的經營狀況沒有太大關係。中國股市最大的問題是，上市公司盈利能力非常低，導致股票沒有長期持有的必要，上市公司的素質問題是最關鍵的因素，這一點與國有企業的弊端是一致的。

解決呆壞帳 “揚湯止沸”不如“釜底抽薪”

中國的改革開放發展到今天，已經走到了一個需要突破的境地，中國經濟的突破口在哪？林毅夫建議政府轉變發展戰略，改變傳統的趕超型思路，轉而發展我國具有比較優勢的産業，即勞動密集型産業。他認為，中國經濟發展的瓶頸在金融，必須加快解決銀行的呆壞帳，建立以中小金融機構為核心的金融體系。

四大國有商業銀行正抓緊時間解決呆壞帳問題，降低呆壞帳率有兩種方法，一是減少銀行不良貸款，即降低呆壞帳率的“分子”，二是增加銀行貸款總額，即擴大呆壞帳率的“分母”。今年上半年我國投資同比增長了32%，是近年來的最高點，這表明銀行的貸款量在大幅增加，即四大銀行為降低呆壞帳率，在增加“分母”，即貸款總量，所以今年上半年，四大銀行的呆壞帳率降低了大約4%，但問題是，這部分投資今後會産生新的生産能力，如果生産出來的産品賣不出去，銀行苦心增加的“分母”，最終又可能會體現在“分子”上，最終使降低呆壞帳率的努力“雪上加霜”。因此，林毅夫建議，降低銀行呆壞帳率，“揚湯止沸”不如“釜底抽薪”，四大國有商業銀行應在減少不良貸款上多做文章。

人民網 2003-9-27