摩根士丹利亞太首席經濟分析員謝國忠認為，中國人民銀行提高金融機構存款準備金率１個百分點，將不會引致中國經濟“硬著陸”；匯豐銀行中國業務研究經理趙令彬也表示，中國其實是實行一松一緊的貨幣政策，是間接調控。

中國人民銀行數日前宣佈，為解決貨幣量及貸款增長過急，以及國際對人民幣不合理的升值預期，將自９月２１日起，提高存款準備金率１個百分點，即由６％調高至７％，凍結１５００億元人民幣（３１５億新元）。

中國央行的舉動，被市場視為收緊銀根；但同時央行在本８月２６日又以低於市場價格，回購６００億人民幣的國債，注資銀行體系。匯豐趙令彬認為，一松一緊的貨幣政策，反映央行會因應市場情況推出不同手段，比以往的直接調控成熟。

他説，這“一松一緊”反映央行也關注到若收緊銀根，可能會對一些規模較小、銀根緊絀的金融機構造成衝擊，所以要作出平衡。他又説，央行近期的政策，已明顯由以往指令式轉為以市場情況為基礎的間接調控。

謝國忠指出，新措施顯示中國中央政府決定抑制投資過熱，及信貸增長過快，如果不能産生既定作用，將會推出更多調控政策，而新政策關鍵之處，在於政府各部門對經濟降溫問題已達成一致意見。

他認為，中國加入世貿後，出口競爭力得到極大提升，出口保持強勁增長勢頭，相信中國經濟不會出現“硬著陸”；同時，目前居民消費根本沒有啟動起來，中國經濟將可實施“軟著陸”。

至於受新措施影響最大的行業，將包括週期性行業及房地産業，而鋼鐵、化工、建築材料業等也會受打擊。

另一方面，對於中國銀監會主席劉明康表示，中國應鼓勵外資銀行成為中國中級銀行的策略性投資者，外資銀行成為單一股東的持股比例，可以上升至２０％，但整體外資持股比重不應超過２５％，渣打集團表示歡迎。

渣打主席桑德森指出，隨著中國開放金融市場，渣打期望成為中國市場中重要的外資參與者，但進軍中國是重大決定，需慎重研究，目前在中國的拓展計劃未有定論。剛在５月上任的桑德森昨日首次來港，他向記者透露，正與中國的商業銀行洽商入股。他又説，渣打會繼續在香港找尋收購機會，但目標要有一定規模，渣打對香港以外的目標也有興趣。

中國經濟快訊週刊 2003-9-24