花旗銀行所羅門美邦中國區經濟學家黃益平，在中歐國際工商學院發表觀點時説，美國、歐元區及日本經濟正在不斷走出蕭條的狀況，第二、三季度的數據可能沒有原來預想的那樣強勁，第四季度預計將有比較強勁的反彈。在這樣的預期下，全球範圍內的利息預計今年不會有太大的變動，美元兌日元在3個月內可能還會疲軟，但3個月後有望出現逆轉，美元兌歐元的走勢在6個月後將出現改變。

    他説，中國第二季度GDP增長預計在7.5％左右，已經走出去年同期下滑的狀況。消費者支出仍相對比較疲軟，最近幾個月維持在8％－9％左右。這一數字在亞太地區已經非常高，但與去年和前年比較還是相對疲軟，2000年和2001年的零售總額增長分別達到9.9％和10.1％。造成消費者支出較前兩年略有差距的主要原因是中國加入世貿組織後很多人對收入預期有所變化。

    進一步細分，可發現相對比較高檔的産品市場十分活躍，如手機、汽車、電腦的消費增長率很高，但基本消費品市場不是非常活躍。預計中國的出口市場在下半年有明顯改善，美國、歐元區及日本的進口到第三、四季度可能會增長的較快，並幫助中國的出口，因為這些地區的進口占中國出口的近半。出口能在下半年變得活躍，將有助於提高中國的消費者信心。

    中國經濟增長的反彈能否持續，將取決於國內非國有企業投資的復蘇。而目前企業固定資産投資的增長，主要還是國有部門的增長比較高，非國有企業投資的增長相對比較低。

    黃益平分析，依賴國有部門投資的增長已經有四五年，今後可能會有調整，關鍵是非國有部門的投資能否跟上或加快。實現轉折將主要取決於，政府能否把資源更多留給非國有部門，而目前政府增加國有部門的投資主要為了拉動需求；銀行機制的轉變，能否滿足非國有部門的貸款需求，從而推動非國有部門的投資；預期能否得到改變，前幾個月預期不好主要因為企業利潤率在去年終一直不理想，而今年四五月已出現正增長。下階段，若出口改善，消費者支出更快增長，企業投資需求也將增加。

    國外媒體對中國經濟增長的質疑，主要圍繞失業與銀行呆賬兩大問題。黃益平稱，從長期來看，失業對中國不是一個根本性的問題。加入世貿組織將使非國有部門發展的條件更好，對就業非常有益。今後一兩年過渡階段，失業問題主要集中在重工業比例較高和國有部門比例較高的省份，但這些省份相加的人口約佔全國的8.8％。這就意味下崗和失業問題在總量上主要集中于沿海地區，而沿海地區經濟相對比較活躍，地方政府的支助能力也較強。

    對於銀行呆賬問題，有人擔心呆賬多會使財政難以承受。其實，中國根本性清除銀行呆賬可能需要的成本，佔財政的比重還低於日本。同時，應看到中國經濟不斷增長，財政收入也在不斷增加。關鍵不在於問題有多大，而是下一步如何解決銀行的呆賬，總體上還是比較樂觀的。

     《中國經濟時報》 2002年7月11日