當今世界的投資環境充滿的不確定性。股市投資者在這方面的感受尤為深刻。全球地緣政治發展的不可預知性以及世界宏觀經濟環境的疲軟使廣大股市投資者陷入了無所適從的境地，面對在投資過程中遇到的種種挫折，他們的心情可謂是有苦難言。

    在這種情況下，華爾街以及歐洲、亞洲的眾多股票交易所股指無法維持近期的增長勢頭也就沒什麼好奇怪的了。這種短暫的上漲並不是公認的風險投資回報平衡的體現。

    以新加坡海峽時報指數為例，從9月21日谷底的1241點攀升16%後，19日該指數再度大幅下跌，跌破1400點。股市的陰晴不定反覆無常以及大環境的疲軟使得市場分析家們不約而同地向股民推薦採取防守型投資戰略，即選擇持有那些相對有反彈潛力，背景基礎較好的股票。

    在市場分析家眼裏，中國股市便是為數不多的符合這種防守型投資戰略的類型之一。因為中國股市在全球股指下挫的情況下依然以強勁需求、高速增長和低營運成本的優勢保持逆勢穩定，成為了低迷市場行情下難能可貴的股市綠洲。

    當亞太區域內的其他國家為他們不斷萎縮的國內市場需求和出口陣地而苦苦掙扎時，中國的出口卻在上個月增長了4.4%，與此同時，其國內消費零售額更是以每年10%的增長率迅速攀升。中國也剛剛宣佈其第三季度國內生産總值增長率高於7%，這是目前世界各國中經濟增長率最高的國家。

    現在在新加坡交易所掛牌上市的中國股票大約有24種。儘管這些股票並沒有受到分析家密切的跟蹤，但是毫無疑問的是，這些上市公司中有相當一部分具有穩定的經營業務、充足的資産盈餘、良好的現金流動、令人矚目的增長潛力，並有實力向股東支付可觀的股息紅利，因此還是吸引了眾多股民的目光。

    以冠捷科技控股有限公司（TPV）為例，作為中國境內最大的液晶螢幕(LCD)螢幕生産商，它在液晶螢幕製造業界已經坐穩了世界第二大生産企業的寶座，只排在南韓的三星電子公司的後面。今年前六個月，已經生産並運出了超過14萬台液晶産品。它的産品消費者或者説合作夥伴中既有全球電腦業界領頭羊惠普公司，IBM公司，還有中國國內的著名高科技企業如方正集團和聯想集團等。

    最近全球高科技産業的明顯衰退並沒有對冠捷科技控股有限公司的生産運營産生多大的影響。事實上，該公司看上去不僅未受到國際大環境的衝擊，反而在上個月實現了設廠生産以來的最大出貨量。即便看看它的最低出貨量在這樣一個特殊的經濟時期也會然人們深感欽服。最近該公司通報稱，他們今年的生産銷售成績斐然，在銷售額猛增至5.33億美元升幅高達29個百分點的基礎上，中期收入增至兩千萬美元，增長率高達20%。據此推斷，冠捷科技控股有限公司全年收入增長率有望達到20%-25%。

    另一個值得關注的中國個股是中國的陶瓷製品生産商鷹牌（Eagle Brand）控股有限公司——重要的抽水馬桶製造商。鷹牌控股有限公司資金充裕，進行的又是一項利潤相當豐厚的業務，加上該公司市場定位準確，使它能夠利用中國國內基礎建設投資的不斷增長的大好機會，實現自身利潤的最大化。

    該公司稅前利潤率高達26%，因此它們可以自豪的宣稱自己所得的回報利潤凈值達到了22%。更重要的是，它為股東派出的股息總收益率將超過11%。

    在超過四倍收益的誘惑下，這樣高回報率的股票無疑成為了相當吸引人的的一個投資選擇。

    在股市投資的防禦性戰略中，某些食品生産企業常常被當作是最好的市場投資對象。兩個中國上市公司——大眾食品控股有限公司（People's Food Holdings）和聯合食品控股有限公司（United Food Holdings），就恰恰是這類優質股票的代表。

    大眾食品控股有限公司是中國10大肉類生産企業之一。它的主打品牌“金鑼牌”凍肉和半成品肉類在全中國都有相當完善的流通分銷網路。

    截至6月30日，該公司上半年收入增長了40%，在此基礎上，儘管面臨著中國入世後國外企業進入中國市場所帶來的激烈競爭，但據預計其今後三年綜合平均增長率仍有望達到20%左右。

    較大眾食品控股有限公司而言，聯合食品控股有限公司是規模較小的豬肉類産品加工企業，但是由於在自上而下的企業垂直體系上更為完整緊密，決策更為迅速提高了生産效率，因此它在利潤盈餘上甚至比利潤率已經很高的大眾食品控股有限公司還要略高一些。據預計，該公司今後三年間最低增長率將達到15%左右。

    介於聯合食品良好的經營前景，職總英康保險合作社最近將其在聯合食品公司中的控股比例從4.98%提高到了6.01%。

    儘管中國在正式入世前夕恰好趕上了全球經濟走向低迷，但它巨大的國內市場和成本低廉的經濟操作環境將幫助中國企業緩衝入世衝擊，將經營風險降到最低。

    新加坡《商業時報》2001年10月20日