在中國經濟2000年出現重要轉機的過程中,貨幣政策無疑起到了積極的作用。在這種背景下,2001年央行必將繼續堅持穩健的貨幣政策。但是根據經濟發展將要出現的新的變化,人們相信貨幣政策也會作出一些調整。
分析2000年金融運作狀況人們可以發現,金融機構的貸款保持了較高的增長速度。根據央行公佈的統計數字,前11個月累計貸款增加12055億元。考慮到企業2000年前8個月以來從股票市場累計籌資1019億元,因此從整體上看,企業資金供給是非常充足的。
種種跡象表明,企業充足的資金中很大部分投到了股市之中,目前在上交所開戶的工商企業已有9萬戶,而證券公司存放金融機構同業存款比年初增加4420億元。這表明從各種渠道流入股市的資金大增,成為股市活躍的重要原因。
由於貨幣供應量增長過快,貨幣流動性持續上升,並維持在較高水準,零售物價價格指數與其保持同步向上的態勢。作為反映總需求形勢的一個指標,貨幣流動性的提高表明當期支付能力提高、有效購買力和需求上升,對物價産生向上的壓力。
另一方面,2000年11月份儲蓄存款增幅已降到7.6%,而同期金融機構各項貸款同比多增3514億元。如果這種儲蓄少增、貸款多增的趨勢持續下去的話,則可能對商業銀行的資金運用産生影響,也可能迫使中央銀行增加基礎貨幣供應。
分析人士認為,由於目前資金已較為寬鬆,存在通貨膨脹的可能,所以中央銀行在繼續執行穩健的貨幣政策的同時,也會嚴密監視經濟運作尤其是物價走勢,適時靈活運用各種貨幣政策手段,調節貨幣和信貸供給,保持人民幣幣值和匯率的穩定。尤其應當引起人們注意的是,2001年人民幣利率上調的潛在因素是不容忽視的。
《經濟日報》 2001年01月04日