怎樣看待當前的經濟形勢和宏觀調控？宏觀經濟政策調整具有怎樣的意義？日前，著名經濟學家劉國光在接受記者採訪時，談了自己對這些問題的看法和認識。

抑制局部經濟過熱的重要著力點

劉國光説，目前宏觀經濟總體沒有過熱，但對局部經濟過熱，必須採取堅決果斷的措施，否則就會影響經濟發展的全局。去年下半年以來，部分行業的固定資産投資增長過快，貨幣信貸增長過猛，盲目興辦開發區佔用大量耕地，煤、電、油、運和一些重要原材料供應緊張，物價特別是部分重要生産資料價格上漲過快，經濟發展遇到了嚴重的瓶頸制約。局部性的問題會帶來全局性的影響。如不及時採取堅決果斷的措施抑制局部經濟過熱，就很難避免經濟的大起大落，就會對經濟發展造成巨大損失和危害。我們現在所面臨的問題主要不是總量問題，而是結構問題、體制問題和增長方式問題。

從結構上看，一方面，一些行業和部門擴張過快、投資過大，導致經濟運作繃得過緊；另一方面，還有相當多的地區、部門和行業偏冷，比如農業、西部地區以及教育、衛生、環境保護等社會事業的投資還很不夠，發展仍比較滯後。這就決定了宏觀調控不能“急剎車”、“一刀切”，而是要有保有壓，有抑制有發展。既要控制部分行業過度投資和盲目發展，又要加強經濟社會發展的薄弱環節，把各方面加快發展的積極性保護好、引導好、發揮好，促進國民經濟持續快速協調健康發展。

從體制上看，不能否認，鋼鐵、水泥和鋁的過快增長，有工業化、城鎮化加速，消費升級，住宅、汽車等行業快速發展帶動的因素，但其根源在於政府職能尚未根本轉變，片面追求GDP的發展觀和政績觀仍在起作用，建設財政向公共財政轉變還遠未到位。這就要求我們必須進一步深化改革，樹立和落實科學發展觀，不斷完善社會主義市場經濟體制。

從增長方式上看，“高投入、高消耗、高排放、低效率”的粗放型經濟增長方式尚未完全轉變，一些企業經營粗放、管理落後，跑冒滴漏嚴重；一些浪費資源、污染環境的落後技術、落後設備和落後企業沒有退出市場。選擇合理的經濟增長方式，建設資源節約型社會，非常必要，也非常迫切。

體制問題和增長方式問題是長期問題，解決這些問題需要堅持不懈的努力；結構問題既是長期問題，又是短期問題，解決這類問題既要著眼長遠，又可通過採取有力措施較快見效。中央科學判斷形勢，動手早，採取的措施果斷有力、適時適度，已經收到了明顯成效。而且，隨著時間的推移，調控的效果還會進一步顯現。從目前的形勢看，調控的力度還可以加大一點，但也應注意把握好度。

經濟運作的一個重大變化是投資膨脹向消費膨脹的傳導受阻

我國以往的經濟過熱往往伴隨著較為嚴重的通貨膨脹，但今年1月—5月居民消費價格上漲僅為3．3％，有些商品如家電、手機等的價格還在下降。劉國光認為，這説明我國經濟運作發生了一個重大變化。一般來説，投資需求並不都是對設備、材料等生産資料的需求，其中有一部分通過基建職工工資，直接轉化為對消費資料的需求；又有一部分通過提供設備、材料等的生産部門的職工工資，間接轉化為對消費資料的需求。如此類推，投資需求中就有相當比例轉化為消費需求，根據過去的經驗數據，這一比例約為40％。這就是説，經過半年到一年的時滯，投資膨脹引起生産資料需求膨脹，再引起消費資料需求膨脹，就會帶動物價大幅上漲。這是過去的一條規律。但到目前為止，這條規律並沒有發揮作用，投資品價格上漲到最終消費品價格上漲的傳導機制不靈了。

這是為什麼呢？第一，技術進步帶來生産成本下降，商品價格也必然下降。如手機、家電、汽車等就是這種情況。第二，我國已經加入世界貿易組織，與世界經濟的聯繫日益緊密，國內市場價格受國際市場價格的影響越來越大。如這幾年汽車價格的頻頻下調，就與此有很大的關係。第三，上世紀90年代後期以來，我國的市場關係發生了重大轉變，從賣方市場轉為買方市場，即使在目前，除了煤、電、油、運等少數商品和服務，絕大多數商品依然供過於求。這種基本的市場關係，決定了消費品價格難以大幅上漲，也意味著經濟發展主要受需求約束，受購買力制約，不能再單純靠投資推動。第四，居民消費傾向下降。其原因有二：一是收入分配差距拉大，收入高者不想消費，收入低者想消費卻沒有錢；二是社會保障制度尚不健全，居民養老、醫療、子女教育等支出預期增加，不敢花錢。

在最終消費品的需求不再隨著投資的擴張而膨脹，投資沒有最終消費支撐的情況下，如果再擴大投資規模，那麼今天的投資一兩年後就是大量的過剩生産能力，必然導致物價下降、通貨緊縮，導致大量的企業停産、倒閉和職工下崗，以及大量的銀行呆賬、壞賬。由此更可以看出，中央採取的一系列宏觀調控措施是及時的、正確的。

鬆緊適度的中性宏觀經濟政策的目標在於既防“通脹”又防“通縮”

劉國光對當前財政政策和貨幣政策的適時調整表示肯定。他認為，前幾年為了克服通貨緊縮趨勢，我們實施積極的財政政策，通過增發國債、加強基礎設施建設等拉動需求，使國民經濟走上了上升軌道。當時，穩健的貨幣政策實際上也是適度從松的，既防範金融風險，又支援經濟增長。目前，在貨幣政策方面，我們加強貨幣信貸調控，穩健的貨幣政策開始採取適度從緊的取向，提高存款準備金率，嚴格控制信貸投向；在財政政策方面，積極的財政政策逐步淡出，轉向中性，國債發行規模減小，投資期限後推，財政支出增速明顯減慢。5月份收支相抵，收大於支3650億元。這些措施都是非常恰當的。

劉國光對中性的宏觀經濟政策又作了進一步解釋。所謂中性的宏觀經濟政策，是相對於擴張性政策和緊縮性政策而言的，是一種有松有緊、鬆緊適度的政策。從以前適度從松的財政政策和貨幣政策向目前的中性政策調整，客觀上具有從緊的效果，能起到抑制過快的投資需求的目的。但實行中性政策的意義還不止於此。首先，對於一些投資過熱的行業，如果不能通過政策調整及時控制，就有可能導致通貨膨脹；接著，過度投資形成的過剩生産能力，因為沒有最終消費的支撐，又會引起通貨緊縮。大起之後就是大落，這方面我們是有深刻教訓的。可見，中性的宏觀經濟政策，實質上就是既防止通貨膨脹苗頭滋長于前，又防止通貨緊縮趨勢重現于後的政策。其次，中性的宏觀經濟政策也是解決當前比較突出的結構問題的對症之策。對鋼鐵、水泥和鋁等投資過熱的行業從緊，對農業、西部開發、社會事業，對經濟發展中的薄弱環節從松，加大支援力度；既堅決控制投資需求膨脹，又努力擴大消費需求。有松有緊，鬆緊適度，就能逐步緩解和克服當前比較突出的瓶頸制約和結構問題，保證中國經濟這艘大船平穩較快地航行。

宏觀調控措施要綜合考慮各方面因素

對於是否應動用利率杠桿調控經濟，劉國光認為，這還需要進一步觀察。主要是看兩方面的情況：一是居民消費價格的上漲情況。今年1月—5月與去年同期相比，居民消費價格上漲3．3％，高於同期銀行存款利率，銀行存款實際是負利率。負利率的實際效果是用居民儲蓄貼補投資者。如果投資規模控制力度不夠，導致居民消費價格繼續過快上漲，恐怕就應該提高利率了。但從5月份的情況看，由於宏觀調控的效果逐步顯現，居民消費價格比上月下降了0．1％，提高利率的壓力有所減輕。二是國際利率的變動情況。我國與西方主要國家相比，目前的利率水準仍比較高，如果再提高利率，利差進一步擴大，國際資本會大量流入，反倒會加大通貨膨脹的壓力，而且還會加大匯率的壓力。近期西方主要國家有可能提高利率，如果這樣，我們的政策選擇空間就會更大一些。

劉國光最後説，當前的宏觀調控措施綜合考慮了各方面因素，果斷有力，適時適度，區別對待，注重實效。各地各部門只要全面、準確、積極地理解和貫徹中央加強宏觀調控的方針政策，就一定能夠消除經濟發展中的不健康因素，促進國民經濟持續快速協調健康發展。 （記者馬宏偉）

《人民日報》 2004年06月29日