近日，社科院金融研究中心主任李揚研究員在“長安論壇”上對我國的利率市場化改革進程作了全面的分析和闡述。
他認為，短短幾年內，我國在利率市場化改革方面取得了巨大成效。目前，其實要改革的僅僅是國有商業銀行的存貸款利率。
但進一步改革似乎還面臨著很多障礙。從微觀層面看，受預算軟約束的國有企業、政府部門等實體經濟部門的非市場化行為制約。從宏觀層面看，受中央銀行的基礎貨幣供應及調控能力的制約。而且，我國目前還缺少無風險的基準利率作為利率市場化的基礎。
在利率市場化改革過程中，他特別強調了資本市場發展的作用。他認為金融自由化應該有一個良好的微觀基礎，在銀行一統天下的條件下，利率市場化肯定行不通，這需要發揮“脫媒”的作用，發展銀行的周邊市場，挑起金融領域的競爭。而發展資本市場正是這種市場化的基礎性制度安排。
最後，他認為利率市場化改革並不僅僅是簡單放開利率了事，這個改革過程涉及到相關的很多部門，我們應該遵循國內實體經濟部門市場化、金融部門市場化、利率市場化、資本項目可兌換、人民幣可兌換這樣的順序進行改革，並且要高度關注金融市場的一體化問題。因而這個過程不會一蹴而就，相關部門改革的進程制約著利率制度的變遷。（
《深圳商報》 2001年8月21日
