記者：為什麼現在美國傳出希望人民幣升值的聲音？

    王建：美國持續20多年保持了貿易逆差，而且逆差額持續擴大，強勢美元也持續了十多年，現在美國貿易逆差已達5000多億美元，佔其經濟總量的5％，相當於印度這樣國家一年的GDP收入。美國有人希望美元貶值來促進美國的出口，以平衡其貿易逆差，但這對別的出口多的國家沒什麼好處。美國去年對中國的貿易逆差為1000億美元，人民幣升值會對美國的貿易狀況有利，所以美國傳出希望人民幣升值的聲音。我們應看到，如果人民幣升值，對中國的進口有好處，比如原來進口需要100元人民幣才能買到的東西，人民幣升值後將用不到100元的人民幣就能買到了；然而它又對出口無好處，原來賣出的産品能掙100元，人民幣升值後就將掙不到100元了。由於中國對美國出口額大於進口額，所以總體上説人民幣升值對中國的貿易沒有太大的好處。近日央行已表示人民幣不升值，維持原來的穩定狀態。

    記者：美國真的願意人民幣升值，美元貶值嗎？

    王建：事實上，美國並沒有什麼實質行動，也沒有做什麼政治和外交方面的努力促使人民幣升值，只是説説而已。美國很清楚讓包括人民幣、日元、歐元在內的世界主要貨幣升值，並不符合美國的利益。因為目前美國的總需求嚴重超過了美國的總供給能力，例如美國40％的消費品要靠進口，這樣美國必須保持在他資本項下有巨大的順差，通過大量的外資流入來滿足支付巨大進口帳單的需要。美國要想讓國際資本向美國流，就必須保持美元資産的吸引力，這又須保持美元的堅挺和強勢才能作到。如果美元貶值，就是美元的資産價格下跌，就會失去對國際資本的誘惑力，美國的巨大貿易逆差就失去了支付來源。此外，一旦由於美元貶值導致國際資本外流，美國的資本市場和金融系統也會出大的問題，因為美國的資産持有人，一般都是靠從銀行借款來進行資本炒作，並把其資産作為對銀行借貸的抵押品，如果資産價格大幅度下跌，借款人在銀行的抵押品就會縮水，從而出現“資不抵債的局面，對銀行來説，就是出現壞賬損失。惡性迴圈到一定程度，就會出現銀行系統運作的紊亂，以及對企業與個人貸款的深幅度緊縮，最後是美國資本市場、美元與美國經濟的崩潰，引發金融風暴和長期經濟蕭條。所以美國經濟目前主要的矛盾是防止國際資本離開美國後，資産泡沫的破裂。

    記者：現在美國的國際資本穩定嗎？

    王建：這正是美國所頭疼，又不以美國的意志為轉移的。2001年以前，幾乎每年美國吸納的直接投資是3000多億美元，而去年只有440億美元，今年一季度只有89億美元。美國吸納的國際資本銳減，大量的國際資本流向歐洲。最典型的例子是日本，其海外資産佔發達國家全部海外資産的一半，去年下半年日本海外資産出現了從美元到歐元的轉移趨勢。

    記者：這些形勢對我國有何啟示？

    王建：一方面應穩定我們人民幣的匯率，不必升值。另一方面，在當前的形勢下，我們可以適當地用一些外匯購買我們所需要的産品。此外，我國外匯儲備的結構應進行調整，可增加歐元的比重。（張玉玲）

    光明日報 2003年7月14日