這是２００３年新年以來第一個專門探討資本市場的研討會，在中國金融高層人事最新調整後政策尚未明朗的背景下舉辦，自然引起業界的廣泛關注。

    周正慶：發展資本市場需要統一思想

    全國人大財經委副主任、中國證監會前主席周正慶發表演講説，以滬深股市掛牌經營算起，中國資本市場已經有１２年的歷史。在高度集中的計劃經濟體制下，我國建成了初具規模的資本市場。１２年的時間，我們走完了市場經濟發達國家用了將近１００年走過的道路，成績是顯著的。但不可否認，我國資本市場還處在新興加轉軌的時期，必然存在這樣那樣的問題，諸如上市公司國有股高度集中，法人股、國有股尚未流通，市場上存在各類違法、違規行為等等。在公司治理、資訊披露、有效監管等方面也存在諸多亟待完善之處。如何正確的認識和處理中國資本市場前進過程中的問題，是必須認真研究的。

    周正慶指出，黨的十六大報告中提出：“穩定是改革和發展的前提”。要把發展的速度、社會的穩定、社會承受能力結合起來。在社會穩定中推進改革發展，通過改革發展促進社會的穩定。在論述經濟建設和經濟體制改革的時候，十六大報告又明確提出，要推進資本市場的改革開放和穩定發展的指導思想。明確了資本市場今後工作的基本原則，表明瞭黨和政府對資本市場的基本態度。因此，在今後相當長的一段時間裏，我們的思想都應該統一到十六大報告中制定的整體戰略上來，妥善處理改革開放和穩定發展的關係，在改革開放中解決問題，在發展中解決問題，切實推動中國資本市場持續、穩定、健康發展。任何企圖否決中國資本市場１２年成績的論調，和對未來發展悲觀失望的情緒都是不正確的，也是不符合實際情況的。

    周道炯：正確處理虛擬經濟和實體經濟的關係

    周道炯説，黨的十六大報告提出，要正確處理虛擬經濟和實體經濟的關係，資本市場是虛擬經濟中最具有活力的一部分，表現在三個方面：第一，給經濟發展提供了巨大的資金支援，資本市場、證券市場資金總額超過了９０００億元人民幣；第二，通過上市，促進了企業規範，建立現代企業制度；第三，很多企業通過資本市場做大做強。

    同時他指出，我們也看到中國資本市場發展正處在探索當中，特別是在計劃經濟向市場經濟轉型過程中的探索。我們要認清這個事實，主要是公司改制不到位、治理結構不健全、股權結構不合理、資訊披露不及時甚至失真等問題存在。此外，還有一些仲介機構治理規範不夠、誠信不夠、資本市場監管力度不夠、有法不依、執法不嚴，一定程度上損害了投資者的信心，也給資本市場持續健康發展帶來了一定的困難。

    他認為，認真解決這些問題既需要政策導向，也需要理論和實際相結合進行腳踏實地的研究。當前，中國資本市場有幾點要引起重視，第一要增強緊迫感和危機感，二是加快完善上市公司的治理結構，第三要完善法律法規，第四是大力發展機構投資者，第五是重視人才的培育。

    吳曉求：法律制度要有根本調整

    中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求説，美國的資本市場非常發達，無論外部監督制度還是內部公司制度，從總體來講非常完善，但安然事件的出現打破了這個神話，使人們在憂慮資本市場是否有生命力。這實際上提醒人們，在原來資本市場制度架構下，難以杜絕來自於道德的，以及制度的風險。如果我們在現有的資本市場架構中找不到杜絕上市公司作假的機制，資本市場不可能有生命力。但同時，從另外一個角度看也是一個好事，讓人們認識到要不斷完善資本市場的法律制度。

    他認為，要解決股市的問題，必須對現行制度，特別是法律制度進行創新。資本市場發展和居民財富的增加是成正比的。如果説居民的收入很少，大部分都是被國家和政府拿走了，資本市場就不存在發展的基礎。因此，如何從法律上保護人們越來越多的資産、財産，這是當前必須解決的問題，我們要有效保證國有資産不受侵犯的同時，必須要創造法律制度有效保證非國有資産（特別是私有財産）不可侵犯性。

    他説，全國人大常委會正在研究《物權法》是一個很好的開端。

    張為國：建立透明的資訊制度

    中國證監會首席會計師張為國説，安然和世通事件發生後，美國制定了應對措施，其中最重要的是在去年７月２５日通過了公眾公司投資者保護和會計改革法，統稱《薩班斯—奧克斯萊法》。中國證監會經過了很多討論，準備借鑒該法規中關於規範資訊披露的部分內容。

    他透露了４點內容。第一，今後證監會將要求，上市公司在修改披露資訊的時候，要求公司的負責人、財務會計的負責人以及會計機構的負責人要作出承諾；第二，加強對大股東、管理層資訊披露的監管；第三，強制執行審計師定期輪換制。另外，充分發揮審計委員會的作用。制定一些具體的規範。

    他還指出，從會計和市場監管角度來看，《薩班斯—奧克斯萊法》是美國１９３３年證券法、１９３４年證券交易法以來，又一部重要的法律。不僅對美國，對全世界會計制度的發展具有深遠影響。但我們同時要看到，這個法律必定是匆忙之作，我們應該採取積極穩妥的思路，要結合中國的國情，爭取做到既把握國情，又解決問題。（冀文海）

    中國經濟時報 2003年1月13日