吳曉求教授認為，在我國資本市場理論認識方面，目前至少存在五個方面的混亂：

    第一，怎麼發展資本市場的問題。是簡單地為了某個企業解困，從完全實用主義的角度去建立資本市場呢，還是其他？理論是至關重要的，理論上不清楚會帶來政策上的偏差。

    第二，資本市場究竟是否創造價值的問題。這個問題在我國存在一定爭議。資本市場不僅僅是財富轉移，有效的資源分配應該是創造價值的。金融服務部門也在不斷升級，不斷拓展。資本市場是對資本的剝離重組，重新整合，向社會推薦，所以是有價值的。資本市場除了資源配置，還有價格發現功能。

    第三，虛擬經濟和實體經濟的關係問題。現代社會離不開以資本市場為平臺的現代金融架構。虛擬經濟沒有實體經濟的支援是可怕的；同樣，沒有資本市場的發展，實體經濟的發展也是浪費。

    第四，資本市場是不是泡沫、萬惡之源的問題。資本市場至少不是泡沫資源，但可能出現泡沫。泡沫不可怕，應該有危機意識，但不能因此放棄金融改革。

    第五，國際慣例和中國特殊歷史背景的融合問題。國際慣例肯定要遵行，中國不可能搞與世界脫鉤的中國特色，必須要遵行世界的慣例，ＷＴＯ的規則就是一些慣例。但中國的資本市場是在公有制佔絕對地位的基礎上發展的，是在特殊的環境下發展的，所以不能簡單套用國際慣例，否則會引起市場動蕩。

    吳曉求教授指出，要解決這些問題，必須解決“一個中心、兩個基本點”的問題。“一個中心”是指結構性問題，這個問題如果不解決，則會影響人們的預期。而在中國，預期機制的形成是靠上市公司的透明度和宏觀經濟因素建立起來的。這裡所説的宏觀經濟因素，不是指貨幣或財政政策，而是未來的穩定的政策導向。“兩個基本點”是指上市公司的透明度和公司的高成長性。公司業績的成長性是基本前提。這兩點是資本市場成長的支柱。中國的資本市場和宏觀經濟是否相關，很多人産生懷疑。ＧＤＰ增長８％，可是公司利潤卻下滑，股市也下跌。這説明內部結構出了問題。中國上市公司資訊披露的格式化很好，與美國幾乎沒有區別，但是法人治理結構有問題。（秦煒）

    《證券日報》 2003年1月10日