“國有商業銀行海外上市，是國有商業銀行改革發展的一個必然的邏輯。”中國工商銀行城市金融研究所副所長樊志剛在１２月８日召開的第二屆“國際金融戰略研討會”上表示，國有商業銀行改革到最後，必然會遇到海外上市的問題。

樊志剛表示，首先，２０年以來我們國家的改革存在這樣一個不均衡：市場化和資本化的不均衡。現在的市場化已經達到了一定的高度，但是在資本化方面卻做得不夠。許多企業，比如已經上市的股份制企業，雖然市場化的程度非常高，但是經營的效果卻不是非常理想。現在所強調的對於企業績效影響很大的公司治理結構仍然沒有得到有效的解決。國有股份沒有真正地變成資本，所以不能夠形成有效的治理結構基礎。資本化本身是導致治理結構不完善的很重要的原因。

其次，商業銀行本身也要求走海外上市的途徑。目前國有商業銀行股份制改革以後，邁出了第一步，第一步雖然非常重要，但是對於治理結構來講，收效不會非常大。例如工商銀行，現在已經成為股份有限公司了，但是其最大的兩個股東財政部和匯金公司，各佔５０％的股權。從名義上已經形成了股份有限公司，但是實際上都是國家資金的代表，而兩個代表國家的實體的性質決定了它所持有的資金在銀行發揮的功能的特點。所以，下一步引進戰略投資者，一個很重要的原因就是改變現在國有銀行本身的資本化問題，從而約束整個銀行的經濟行為，真正構成經營的基礎。

再次，海外完善的資本市場和監管機構有利於國有商業銀行的成長。也就是説，國有銀行只有在海外上市，才能從資本市場這個角度反向推動國有銀行向真正的現代商業銀行轉變。只有將商業銀行放入一個嚴格監管的環境，才能夠真正地從外部壓力的角度向現代商業銀行轉變。

最後，選擇海外上市是對國內資本市場的保護。如果是在國內上市，大家擔心的因素比較多，比如股市是否能夠承受得起如此大的容量，國有銀行發行股票通常都在幾百億，即便能夠售出是否能夠收到比較滿意的價格，如果出售後是否會引起股價下跌等等。不管對於銀行自身也好，國內資本市場的發展也好，實際上暫時不在國內上市不是不利於國內資本市場的發展，而是對國內的資本市場起到了保護的作用。 （記者王宇新）