一、經濟全球化條件下國際投資結構調整態勢
目前，經濟全球化以超前世界生産和貿易的增長速度發展，促使經濟增長所必需的資本（包括：資金、技術、資訊、人才和資源等）日趨全球化、一體化，導致世界各國投資結構調整和利用外資的改革不得不採取市場化的取向。否則，不可能獲得經濟增長所必須的外來資金、技術和人才等。
世界各國都越來越感受到通過投資結構調整來吸收外資的重要性，正在全球範圍內綜合利用法律手段、經濟政策、貨幣政策、市場準則、文化合作和行政手段等調整工具，進行利用外資結構調整的全面動態時期。具體表現為國際投資和國際資本流動加快，其調整面涉及到資本結構、資産結構、産業結構、産品結構和技術結構等各方面。
跨國資本的“重組”和“並購”風起雲湧，以跨國公司為代表的世界主要投資者開始重新關注並調整對華投資策略。一大批著名跨國公司已計劃或實施了擴大在華投資。摩托羅拉最初的投資僅為30萬美元，經幾次增資現已達11億美元；愛立信打算到2001年將在華投資增至6億美元。一輪新的對華投資熱潮即將形成。
世界各國正通過投資結構調整和吸引外來擴大國內就業。
美國近年來因經濟強勁增長，失業率雖然在下降，但仍不盡如人意。歐盟各國自1993年以來，平均失業率高達11%以上，西班牙的失業率最高，超過22%。日本是經合組織成員國中失業率最低的，但在近年來經濟蕭條中失業率也趨於上升，已突破戰後以來3.5%的最高水準。就西方發達國家整體而言，預計2000年平均失業率將在8%左右，歐盟各國失業情況相對仍將最為嚴重，預計不會低於10%。
失業率居高不下，原因雖是多方面的，但根子在産業結構上。而産業結構的調整需要通過投資結構的調整，及其資本“重組”和“並購”來完成。為解決這一系統經濟結構問題，各國必將越來越重視投資結構調整和吸引外資來擴大國內就業。
二、中國投資結構的調整，將為外商創造新的投資機會
當前，中國投資結構調整和吸引外資已擺脫了長期以來的不均衡狀態，進入調整性的均衡時期。即中國吸收外資，已從長期以來的“三資”（合資、合作、獨資）為主要形式的不均衡狀態，進入了調整性的股份制、對外發行股票等均衡時期，正向國際通行的“重組”和“並購”為主要形式的方向並軌。這也是我國應對“入世”，利用國際通行方式引進外資的調整性均衡時期。
為使投資結構調整和吸引外資進入調整性的均衡時期，中國政府將加大調整力度，國內一系列投資結構調整和吸引外資相配套改革，如股票市場及産權交易市場等的建立、有關法律的制定、相關仲介機構的建設，以及與國有資産重組和國有企業改革的銜接等，將為外商投資創造新的機會。
1、中國國有企業的深化改革，將為外商的進入提供更多投資機會。不論是國有資産要退出的領域，還是國有資産要進入的領域，都會由國內的其他資金和外商投資來彌補，並可以為外商投資創造更好的條件，從而有利於外資的進入。目前國有工企業的資産約為7萬億元，若退出一半左右的領域，若退出部分中的三分之一由外商投資來補充（目前在中國的集體、個人、外商投資之比基本為1：1：1），就有外商投資空間1300億美元左右。
2、中國政局穩定，經濟總體健康發展。前不久公佈的國家統計局年終報告表明，1999年中國國內生産總值達83190億元人民幣，比上年增長7.1%；外匯儲備達到1546.75億美元，同比增加97.16億美元；固定資産投資增長7.8%，社會消費品零售總額增長6.8%，出口增長6%，人民幣幣值穩定。所有這些大大增強了外商來華投資的信心。
3、中國一旦入世，勢必開放一些新的投資領域，市場準入程度也將相應提高。這將為外國投資者提供更多的投資機會，從而激發投資熱情。據預測，中國加個WTO後，到2005年前就可吸收1000億美元的外國直接投資。
4、近期中國政府出臺的一些政策法規進一步加大了吸引外資的力度。1999年底十五屆四中全會確定的國有企業退出一部份壟斷性領域，都為外國投資者創造了新的投資空間。2000年剛剛開始，國家發展計劃委員會主任曾培炎就宣佈，要在繼續實施財政政策的同時，深化投融資體制改革，以利於固定資産投資的增長。他還指出，今年將積極鼓勵和引進國內民間投資和國外投資，除關係國家安全必須由國家壟斷的領域外，其餘領域都應允許民間資本和外資進入；國家在稅收、土地使用、企業開辦、進出口等方面將取消一切不利於民營經濟發展的限制性規定。
5、今年世界經濟將有較大的增幅空間。據國際貨幣基金組織去年10月份預測，2000年世界經濟增長率可望達到3.5%。新一輪經濟增長將帶動國際資本的快速流動。聯合國貿發會議的一份報告稱，1999年跨國投資總額超過7000億美元。這個數字在2000年將會進一步增長。中國吸收外資的數額也將伴隨著世界經濟的增長而擴大。
6、良好的投資環境是吸引外商投資的又一因素。針對存在貪污腐敗、環境品質差、法規制度的透明和連續性不夠等。中國政府正進一步加大改善投資環境的力度。特別是在營造一個符合國際慣例的較為成熟的法律環境方面將有一些新的舉措。目前，“中國電信法”很快出臺，關於網際網路投資、融資、服務和收費標準等方面的政策規定，正在積極地制訂之中。
三、中國金融企業上市將為外商投資創造更寬鬆的環境
在中國金融即將開放的背景下，金融企業上市具有全球化的意義。可以説，這是經濟全球化時期中國做出的重要選擇。在經濟全球化的股票市場中，金融企業上市已成為一種慣例，並且金融企業通常佔到上市公司的相當比例。金融企業股票通常是成熟股票市場中的“龍頭”。歷史悠久的歐美股票市場如此，新興國家和地區的股票市場也不例外。比如，在紐約股票市場上市的金融服務類公司有900余家，在東京股票市場上市的金融服務類公司有160多家，更明顯的是，作為國際金融中心的中國香港特別行政區股票市場，“金融股”與“地産股”這兩大板塊幾乎佔了整個股票市場的半壁江山。從另一方面來看，世界上著名的商業銀行、投資銀行（證券公司）和保險公司也基本上都是上市公司。
讓符合條件的金融企業上市，是中國擴大利用外資和調整、優化中國上市公司結構的需要。一個穩健發展的證券市場，必須具備一個良好的全球性的上市公司結構。長期以來，中國的上市公司結構十分不合理，上市公司主要是工業企業，1999年底已佔上市公司總數的近2/3（見下表），金融類企業只佔極小的比例（1999年為0.58）。在已上市的6家金融企業中，商業銀行兩家（深圳發展銀行和浦東發展銀行），信託投資公司4家（鞍山信託、陜國投、愛建股份和宏源信託），證券公司、保險公司還是一片空白。
金融企業上市有利於完善利用外資的結構、增強證券市場的穩定性。股份公司制是現代企業制度的最重要的實現形式之一。中國金融企業通過公開發行股票並上市而轉化為規範化的股份有限公司，不僅有助於金融企業內部治理結構的健全和完善，而且有助於外資的進一步間接投資，提高證券市場的監管機制和透明度，增強資本市場的穩定性。金融企業上市之後，利用外資的內部結構得到完善，其行為不僅受證監會的指導和監管，而且受到來自外部市場（包括外資股東、公眾股東、交易所等）的嚴密監督，這不僅有助於金融企業經營、管理的規範化，而且對於證券市場長期穩定、健康運作和可持續發展意義重大。
金融企業上市，是金融全球化提高競爭力，迎接國外金融企業挑戰的需要。通過公開發行股票並上市以籌集資金，實現規模擴張而拓展業務發展空間，這也是國外成功的金融企業的普遍做法，全球著名的金融機構如美林、摩根斯坦利、高盛等莫不如此。
總而言之，積極推進有條件的金融企業上市意義十分深遠。微觀上，不僅能改善國內投資環境，提高利用外資的知名度和影響力，而且，為國內外優秀的金融企業發展成為資本實力雄厚、人才濟濟、具有國際競爭力的跨國金融企業創造了條件。宏觀上，可以極大地推進中國利用外資的可持續發展和社會主義市場經濟體制的進一步完善。
四、中國政府鼓勵外商投資的新舉措
中國政府的九大新舉措，將為外商來華投資提供巨大空間。這九大政策是：
1、鼓勵外商以多種形式投資，參與國有企業的改組和改造。在今後一時間內，吸引外商投資推動國有企業改組改造將成為中國國有企業改革和發展的重要措施之一。
2、通過實施西部大開發戰略，努力改善外商投資的地區佈局。為外商參與中國西部地區的開放開發提供新的條件。
3、鼓勵外商投資于技術開發和創新。鼓勵跨國公司來華設立研究開發中心，歡迎外商參與高新技術産業化及傳統産業的技術改造，對外商向中國轉讓先進適用技術採取優惠措施。對國家鼓勵的外商投資項目進口的設備和技術，免收關稅和進口環節增值稅。
4、鼓勵外商投資于基礎設施建設。基礎設施建設是中國吸引外商投資的主要領域，在今後幾年，中國計劃修建城市地鐵1000公里，修建高速公路近30000公里。
5、中國在老城改造、住房建設和中小城市建設方面，與國外投資者有著廣闊的合作空間。今後10年，預計中國將有1億多農村人口進入中小城鎮。
6、有步驟地開放服務貿易和競爭性産業。外商投資零售商業企業試點地域將擴大到全國省會城市、直轄市和經濟特區。
7、根據中國在“入世”談判中的承諾，逐步擴大商業批發業的外商投資；擴大跨國公司在華設立的投資公司的經營範圍；擴大外商投資企業的試點範圍和試點數量。
8、擴大外商投資會計師事務所、評估機構、監理公司、法律諮詢公司等各類仲介服務業的試點；同時，還將有區別、有重點地吸收外資開發礦業資源。
9、進一步改善投資環境，幫助外商投資企業鞏固和深化現有成果。中國政府最近決定簡化外商投資項目及企業設立的審批手續，加快審批進度；進一步縮小對外商投資企業進口設備的強制性審定範圍，取消對外商獨資企業進口設備的價值鑒定；堅決制止對外商投資企業的亂收費、亂檢查和各種攤派等。
總之，隨著中國加入世貿組織，更多的外資將會積極進入中國市場，並在這裡獲得預期收益。（王憲磊，中國社會科學院世界經濟與政治研究所副研究員。）
中國網2000年11月8日
