繼同業拆借利率、銀行間國債市場利率、境內外幣存貸款利率先後實現了市場化以後，人民幣存貸款利率的市場化進程一直受到廣泛關注。一些業內人士指出，人民幣利率變化對我國國民經濟，特別是對國內資本市場和商業銀行將産生重大影響。因此，其市場化應當與國家的經濟調控能力和金融機構及企業應變能力綜合考慮，並結合其他金融改革措施穩步推進。

    據了解，自從同業拆借利率和銀行間國債市場利率由市場決定以來，我國的資金拆借市場和銀行間國債市場不僅持續活躍，而且保持了良好的市場秩序。這與拆借利率和銀行間國債利率均由市場競價決定，貼近現實資金價格，更樂於為資金供需雙方所接受有很大關係。

    金融機構間利率市場化改革的成功，鼓舞了一些人對於人民幣利率市場化的熱情，他們希望儘早實現這一目標。而有關專家提醒，銀行間資金市場主體多為專業金融機構，而且機構數量有限。在這一有限範圍內實行利率市場化，相對而言比較容易成功。而人民幣存貸款利率對國民經濟影響較大，根據目前我國的宏觀和微觀經濟狀況，應當將人民幣利率市場化的步子放穩些。

    招商銀行總行資産負債管理室周松經理認為，在考慮人民幣存貸款利率市場化的時候，應該吸取去年下半年放開外幣存貸款利率的教訓。去年外幣利率放開之初，各家商業銀行紛紛調高存款利率、調低貸款利率，以期通過利率手段吸引資金和優質貸款客戶。但由於商業銀行內部體制的問題和成熟市場運作經驗的普遍缺乏，這種金融機構間的“資金價格戰”沒能收到良好效果，商業銀行外匯貸款業務未見大幅增加，而且過度的利率調整甚至導致有的銀行出現了存貸利差倒挂現象。此後，各大商業銀行紛紛上收利率調整許可權，規定基準利率，下屬分支行變動外匯貸款利率時，只能在基準利率上下的一定幅度內浮動。

    外幣存貸款利率的一放一收，顯示了利率市場化的複雜性。因此在對待人民幣利率市場化時，更應當謹慎行事。去年下半年,央行行長戴相龍就曾公佈了我國實現人民幣利率市場化的三年時間表。不久前，央行副行長吳曉靈再次重申我國實行利率市場化的原則，即“先外幣後本幣，先貸款後存款，先農村後城市，先浮動後放開”。業內人士普遍認為，利率市場化的時間表和實施原則，體現了我國央行一貫的穩定作風，而且也符合我國的實際情況。

    國通證券的彭小泉博士從事利率方面的研究已多年。她説，利率代表金融資産的價格，資本市場供求狀況和資産成本的變化，必然會影響利率。因此從長遠看，實行利率市場化有利於反映金融資産的真實價值，推動資本市場的健康發展。但同時也應該注意到，利率的形成是由多種因素促成的。中央銀行、商業銀行、儲戶和貸款人行為都可能會影響利率。而目前我國中央銀行對金融市場的調控能力有待進一步增強，部分商業銀行特別是國有商業銀行內部經營機制尚未徹底轉型，一些儲戶和貸款人對利率變化的反應也不敏感。

    國內商業銀行在談及人民幣利率市場化的問題時，都顯得既愛又怕。一方面希望通過利率變動增強競爭力，另一方面又害怕不能適應利率市場化對銀行提出的新要求。據了解，國內多數商業銀行已成立了專門機構研究利率市場化對策，一些分支行也成立了專題小組。不過據一些商業銀行有關負責人透露，由於多年來國內商業銀行沒有機會參與制定人民幣利率，更不熟悉如何在市場經濟條件下自主制定利率，因此在如何應對利率市場化問題上，一時還拿不出成熟的對策。一家商業銀行分支機構的有關負責人甚至説“不知道該做什麼準備，等政策來了再説！”

    《證券時報》 2001年7月2日