香港證監會日前正研究引入對衝基金在港銷售，並考慮推廣至散戶層面，明年上半年散戶可能有機會嘗試買賣過去只有機構投資者參與的投資産品。

    今年海外對衝基金的表現可謂一枝獨秀，第一信貸波士頓的統計顯示，從年初至今，除了長短倉這一類型虧損5％外，其他類型的對衝基金都獲得盈利，其中表現最為突出的要數環球宏觀類對衝基金，獲利14.6％，真正體現了高風險高收益。可兌換證套戟也有12％的盈利。

    在目前利息低企及熊市的投資環境下，傳統基金毫無抗跌力，投資者投資保本基金或債券也只獲得高於零利率的回報。而對衝基金的優勢在於，投資策略較為靈活，即使跌市也能賺取回報，管理收費方式也比傳統基金優勝，只有基金賺取利潤基金經理才能取得報酬。但由於部分對衝基金的杠桿比率比傳統基金高出數倍甚至數百倍，因此風險極高。現在除了瑞士外，歐美市場均禁止向散戶推銷對衝基金。

    對於“引入對衝基金無異於引狼入室”的擔憂，業內人士普遍認為，由於對衝基金可到不同市場尋求獲利機會，除非香港金融體系能讓對衝基金有機可乘，否則不會造成很大衝擊。他們建議，在對衝基金推出初期應設立較高門檻，一兩年後待散戶逐漸加深認識才全面開放。

     《證券時報》2001年11月7日