據長城公司工作人員介紹，債權拍賣現場的氣氛非常活躍，多次出現激烈競價局面。一個標的物的輪番競價最多能達50次，由起價的120萬元，一路攀升至最後的成交價170萬元，使拍賣會高潮疊起。有一家公司的負責人表示，買債權也是不錯的投資，尤其是那些權責明確的債權。借了錢就應該還，這是一個社會的誠信之本。在正常的市場經濟環境下，欠債不還的公司應該寸步難行，但是有些公司由於歷史原因産生了債務，最後都背到了國家的身上，欠債不還反而成了風氣，久而久之誰還敢在這樣的社會裏投資。

    ■兩大原因促使拍賣成功

    談到此次拍賣成功的原因，長城公司的有關負責人把它歸結為兩個方面的原因。一是合理確定了債權拍賣底價。公司在確定拍賣底價時，一方面以償債能力的評估作為參考價格；另一方面將無形的債權化為有形的可以量化的資産，即通過認真分析拍賣企業的各方面情況，與拍賣行一起對即將拍賣企業的資訊做充分翔實的披露，使得無形虛化的債權資産變為有形具體的預期收益。

    二是對潛在購買者進行合理的開發和篩選。由於債權的處置涉及到很多複雜問題，所以債權的潛在競買者主要集中于有能力解決這些複雜問題且對該債權企業的其他債權債務關係十分清楚的競買者之中。比如律師事務所、私營企業，還有債務人的債務人（擬買完債權抵償債務）以及個別直接債務人等。有鋻於此，公司和拍賣行通過各自的渠道，有的放矢地充分調動潛在購買者的購買慾望和購買潛力，保證了拍賣的順利進行。

    ■開創債權直接拍賣的資産處置新方式

    如何利用市場化的手段加快處置不良資産一直是一個令人關注的話題。今年中央金融工作會議對金融資産管理公司進一步提出了要求，要求加快不良資産的處置進程，降低資産運營成本，提高資産回收效益。實際上，三大目標歸結為一點就是走市場化的道路，亦即只有優化資産處置的市場化機制，才能創造良好的市場效應，最終實現資産回收價值的最大化。近年來，對不良資産的處置方式也大多是綜合運用市場化運作手段，如債轉股、資産重組、債務重組、兼併合併、資産出售、資産置換等，以及折扣回購、協議轉讓、拍賣招標等方式。

    如何依法運用市場化手段來追償債務，也一直是長城公司探索和研究的問題，此次債權直接拍賣就是一種很有意義的嘗試。公司將債權直接拍賣，改變了以往通常使用的債權--物權--現金的轉換過程，代之以債權--現金的直接轉換，減少了資産處置的中間環節，加快了處置速度，提高了處置效率，創造了一種通過拍賣將債權直接轉化為現金的資産處置的新的方式。

    記者還了解到，長城公司在瀋陽的前兩場債權拍賣會分別於去年12月及今年2月舉行。第一場參拍標的物106個，帳面金額6493萬元，拍賣底價合計1621.3萬元，參拍人數30多人，成交項目3個，成交額合計119萬元，是對應的收購成本的35%；第二場參拍標的物94個，帳面金額33798萬元，拍賣底價總計6270萬元，參拍人數50余人，成交項目6個，成交額131萬元，是對應收購成本的29.3%。

    ■債權直接拍賣的優越性

    中國體制改革研究會會長高尚全認為，對於不良資産處置，要避免採取簡單的行政手段、指令性的辦法，要做到公開、公平、公正，儘量採取拍賣等方式，提高處置的透明度，把處置工作置於社會監督和市場監督之下。

    專家指出，和其他資産處置方式比較，拍賣有多方面的優越性。 首先，債權直接拍賣有利於儘快收回資金，節省時間，提高資産管理公司資金使用效率。在拍賣過程中，意向競買人要參與競爭，必須事先支付拍賣標的保留10%的保證金，一旦成交，購買方在合同規定的幾個工作日內若不付清餘款，保證金即被沒收。這樣，只要競買成功，買受人就會在付款期限內支付全款，保證了資金運動的完整性和連續性。 其次，債權直接拍賣是在公開市場上競價成交，有利於拍賣標的價值得到最高的體現。雖然拍賣會産生拍賣費用，但通過拍賣産生的高於其他方式轉讓的價格差一般均遠遠高於拍賣費用。再者，正如高尚全所説，債權直接拍賣有利於加強資産資訊的披露，在更大範圍內拓寬資産處置渠道，提高資産處置的透明度。最後，債權直接拍賣的市場化手段，還能夠對那些企圖拖債、逃債、賴債的企業産生震懾作用，有利於維護社會信用。（王海晉　楊昱）

     《北京晨報》 2002年4月28日