加入WTO以後，中國的金融業會面臨非常多的問題，也因此需要有更為靈活的多種手段進行調控，手段之一就是要創造出一個比較自由、比較市場化的利率體系。因此，隨著中國加入WTO已成定局，利率市場化問題已經變得非常緊迫。中國社會科學院財貿經濟研究所副所長李揚在接受記者採訪時表示，利率市場化在整個金融領域都取得了一定進展，但進一步推動利率市場化還需要五大條件。
李揚認為，我們目前所有的金融市場利率基本上已經市場化，例如，金融機構在市場上發行的金融債券的利率，都是招標確定出來的，今年發行的國債的利率也是市場化的結果。再比如：銀行間債券回購、現券買賣，包括貼現、再貼現市場，這樣一些貨幣市場的利率，現在也已經市場化。因此，從原則上説，非存貸款産品的利率都市場化。
而且，在中國事實上已經存在這樣一種情況：由於貸款利率浮動的程度相當大，事實上，利率是浮動的。在存款方面，是有限制。但是，在實際執行中的存款利率也存在著許多變通。
他認為，進一步推進利率市場化還有許多工作可以做。
第一、增加金融市場中可交易的品種。使得社會金融資産多樣化，逐步降低企業對銀行貸款的依賴。研究的經驗告訴我們，如果是銀行掌握著大量的資財，無論是在什麼體制之下，它都有非市場化的傾向、有自然壟斷的傾向。因此，可以説，利率市場化的過程是通過非存貸款金融業務的發展來實現的。
第二、促使非存貸款産品的利率市場化。事實上，非存貸款金融産品利率市場化已經實現啦，我們現在要鞏固這種成果。
第三、通過非存貸款金融産品的利率市場化，並形成與銀行存貸款的競爭，促使銀行利率調整。當企業可以通過發行股票來籌集資金的時候，對於企業來説，他就要考慮通過銀行和通過股票籌錢，哪個更容易，哪個成本更低。而當企業能夠通過發行企業債來籌集企業需要的債務性資金時，企業也會比較，是通過發行企業債，還是從銀行獲得中長期貸款，哪一個的成本更低。以此來形成對銀行的競爭。
第四、在完善利率浮動制，擴大利率浮動範圍的前提下，貨幣當局的調控應逐步過渡到重點調控存款利率上限和貸款利率下限。
第五、最終放開貸款利率，繼而放開存款利率。實行基準利率引導下的市場利率體系。而貨幣當局可以通過公開市場操作，調控基準利率，實現利率的完全市場化。
他説，要想實現完全的利率市場化，還需要五個條件。
第一、利率雖然是金融部門的事情，但是利率市場化的基礎條件是非金融部門的市場化。也就是説，如果企業對於利率的變動不敏感的話，利率市場化無法實行。所以，我們必須有實體部門的改革，特別是國有企業的改革。否則，利率市場化應該緩行。
第二、我們需要金融部門的市場化。
第三、在利率市場化的條件下，利率風險會成為金融行業面臨的非常重要的一種風險。我們需要引進大量的防範利率風險的手段。
第四、貨幣當局調控的體系、工具、理念都應當進行改革。應當從現在這種以控制貨幣供應量為主逐步過渡到以調控利率，繼而調控整個金融體系。
第五、需要與國際收支政策相協調。
《中華工商時報》 2001年9月28日
