沉寂了6年之久的中國期貨市場涌動著融融暖意，今年上半年，期貨市場成交量較去年同期翻了一番，成交金額增加近七成。業內人士指出，在經歷了長達6年的嚴冬後，我國期貨市場已經開始解凍。

    中國期貨業協會最新統計資料表明，上半年我國期貨市場成交量大幅增加，共成交合約6690976手，較去年同期的成交量翻了一番，成交金額 11530.58億元，較去年同期增加近七成。6月11日更是創下了日成交大豆合約 103萬手的天量。

    期貨業10年風雨歷經坎坷

    1990年10月12日，經國務院批准，中國鄭州糧食批發市場開業。該批發市場以現貨交易起步，逐漸引入期貨交易機制，邁出了中國期貨市場發展的第一步。1992年至1994年間，中國期貨市場盲目迅猛發展，從南到北大大小小的商品期貨交易所迅速崛起。由於政策法規的不嚴密，管理不規範，從業人員技術水準和職業道德水準不夠等原因，違規事件屢屢發生，直至 1995年5月，國債期貨交易被暫停。經過大規模的整頓、監管，違規、投機現象減少了，但是，期貨市場從此一蹶不振，走上了漫漫熊途，期貨交易所由原來的50多家削減至上海、鄭州、大連3家，交易品種僅保留了大豆、小麥和銅鋁橡膠等三大類。中期北京公司的姚俊明説，目前整個期貨市場的市場容量僅在60億左右，相當於一隻股票的規模，6年之中萎縮了幾十倍。

    政策面暖風頻吹，上市公司看上期市

    來自各期貨經紀公司的消息表明，已經有越來越多的資金開始流向或者關注期貨市場，其中包括股票市場的一些資金。中期北京公司的開戶數，幾個月內呈明顯的增長。而在期貨市場的低迷期，幾天不見一個人來開戶在經紀公司一點都不新鮮。

    日前，廈門國貿發佈的一則公告稱，董事會決定把廈門國貿期貨經紀有限公司註冊資本由目前的3000萬元增加到1億元，決定向廈門國貿期貨經紀有限公司增加投資現金人民幣6800萬元。此前，正虹科技對其控股子公司湖南湘正期貨經紀有限公司增加投資1950萬元，所持股份由原來的90%增加至 95%；西北化工斥資2154.3萬元參與了甘肅省惟一合法的期貨公司——甘肅隴達期貨經紀有限公司的增資擴股，佔總股本的71.8%，成為其控股股東。業內人士認為，儘管涉足期貨行業的上市公司還屬鳳毛麟角，但隨著期貨經紀公司新一輪增資擴股的展開，會有越來越多的上市公司加入。

    實際上，中國的期貨業在經歷了幾年的整頓後，政策面上已經暖風頻吹。1997年國務院證券委員會發佈的《證券、期貨投資諮詢管理暫行條例》，由於條例對投資諮詢管理更嚴格，當時被許多人士看作管理層對期貨業管得更嚴、掐得更緊，但事實上從那時起，期市開始進入了有序的緩慢發展。 2000年9月1日，《期貨管理暫行條例》頒布；12月19日，組建達6年之久的期貨業協會正式成立，證監會主席周小川到會講話並提出要從國民經濟發展的需要和證券市場整體建設的戰略來認識期貨市場；15天后，周小川在全國證券期貨監管工作會議上表示，期貨市場運作開始步入法制化、規範化的運作軌道，基本實現了規範穩定的要求，市場功能得到初步發揮，為下一步進入規範發展的新階段奠定了基礎。

    來自業內的消息，目前上海、大連、鄭州三大交易所正在加緊對股指、國債、外匯三種金融期貨的研究，三大交易所近期都已向中國證監會提交了增加交易品種的申請報告。看來，期貨業的嚴冬的確已經過去了。

    新資金大品種要看未來三年

    中國國際期貨經紀公司北京公司的姚俊明指出，儘管政策面有所放寬，市場有火爆起來的跡象，但是期貨業要看到真正的春天，新的資金、大的品種都是必不可少的。在國際期貨市場上，交易量的85%是金融期貨，實物品種中，石油又佔了一大部分。但至今為止，監管部門對新品種的推出仍十分低調。

    據大連商品交易所委託北京零點市場調查與分析公司對國內期貨市場進行的全面調查後得出的分析結果，超過半數的被調查者認為未來3年裏期貨市場會有更快的發展，中國加入WTO、市場經濟體制的發展完善被經紀公司從業人員看成是擴大期貨需求量的前兩位因素。中國期貨市場前景已經逐漸明朗。

    什麼是期貨市場

    期貨市場是進行標準化期貨合約買賣的市場。根據期貨買賣種類的不同可分為商品期貨和金融期貨。商品期貨主要有農産品、金屬、石油及林産品等，金融期貨主要有利率期貨、外匯期貨和股票價格指數期貨等。所謂標準化合約，就是把合約條款如商品名稱及品質標準、數量、交割時間、交割地點都固定下來，只有價格是在成交當時達成。期貨合約是可以買賣的合約。期貨交易並不以交割實物為目的，實物交割僅佔總交易量的1%至3%，而是通過對未來市場行情的預測通過買賣合約獲取風險投資利潤。

    期貨交易具有高利潤、高風險的特點，企業與個人都可在交易所或通過經紀公司進行期貨投機交易。

    北京青年報 2001年07月09日