投資需求快速增長 成為主導力量

    上半年，全社會固定資産投資完成1.4462萬億元，同比增長21.5％，增速比上年同期加快6.4個百分點。從投資內部構成看，國內投資、民間投資雙輪驅動，共同拉動投資的增長。其中國有及其他經濟類型投資增長24.4％，比上年同期加快6.5個百分點，這與今年國家繼續實施積極財政政策、國債資金下撥早、落實快有直接關聯。

    國有資金來源中，國家預算內資金同比增長51.8％。民間投資在改善投資環境、拓寬投資領域、疏通融資渠道等政策措施的支援鼓勵下，投資積極性明顯增強。上半年城鄉集體個體投資同比增長17.8％，出現了近年來少見的高增速。表明各方面長期期盼的市場自主性需求開始有所啟動，其走勢如何，需要重點加以觀察。

    加入世貿組織的積極效應進一步顯現,一方面，出口增長進一步加快，對外貿易保持較大順差。上半年，出口總額1421億美元，同比增長14.1％，增速快於上年同期5.4個百分點，其中一季度增長9.9％，二季度增長17.9％。出口的快增長與積極拓展出口市場，採取有效措施緩解影響出口因素等密不可分。一般貿易和加工貿易雙雙加快，分別增長12.5％和15％。主要出口市場中，在對日本、歐盟出口增長有所減緩的同時，對美國、東盟、南韓等出口大幅度增長，增幅分別為18－22.2％。進出口相抵，出口大於進口的貿易順差達134億美元，比去年同期增加54億美元.初步測算，約拉動上半年經濟增長1個百分點左右。

    另一方面，外商來華投資大幅度增長，外資對我國經濟增長的拉動作用進一步增強。上半年，外商直接投資合同金額440億美元，同比增長31.5％，預示著下階段外商投資仍可望繼續保持較快增長的勢頭。實際利用外商直接投資246億美元，增長18.7％。

    增長結構進一步改善

    上半年規模以上工業同比增長11.7％，增速比上年同期加快0.7個百分點。從內部構成看，主要由以下幾大行業所帶動,電子通信設備製造業産銷兩旺，繼續保持快速增長。

    儘管國際IT産業仍未走出不景氣的陰影，但國內電子通信行業以其旺盛的需求和低成本的特有競爭優勢，生産依舊興旺。上半年，國內市場通信器材類銷售增長27.3％，以電子通信器材為主要內容的高新技術産品出口增長38.8％。初步測算，上半年該行業對整個工業增長的貢獻率達18.3％，拉動工業增長2.1個百分點。其中行動通訊設備、微波通信設備、行動電話機、微型電子電腦、半導體積體電路、彩色電視機等增速均在20％以上。

    汽車銷售持續升溫，帶動了交通運輸設備製造業的增長加快。價格不斷走低、款式大量推陳出新，使汽車成為國內市場居民追捧的“新熱點”。上半年國內市場汽車類銷售同比增長23％，其中6月份當月增長47.7％，這個昔日的奢侈品正在逐步飛入尋常百姓家。受此影響，上半年汽車産量同比增長30.3％，整個交通運輸設備製造業對工業增長的貢獻率為12.6％，拉動工業增長近1.5個百分點，成為拉動工業增長的第二大行業。

    投資類基礎産品生産增長的加快。上半年鋼、成品鋼材分別增長21.5％和19.8％，10種有色金屬增長10.5％，生鐵增長15.2％，水泥增長12.4％。

    增長品質趨於提高

    1－5月工業産品銷售率為96.85％，同比提高0.12個百分點；企業産成品庫存增長4.2％，同比回落3.4個百分點。表明當前工業生産增長的加快並沒有産生新的積壓。企業效益方面，多數行業經營情況好于上年，企業實現利潤總體由降轉升。一季度由於國際油價下降幅度較大等因素的影響，企業實現利潤比去年同期下降近一成，引起了各方面的關注。

    進入二季度，伴隨經濟增速的加快和國際油價的趨升，工業企業扭轉了利潤下降的局面，4－5月份同比增長15.5％，1－5月虧損企業虧損幅度也比1－3月縮小了4.5個百分點。城鄉居民收入大幅度增長，居民儲蓄存款餘額6月末達8.1712萬億元，比年初增加8034億元；財政收入增長提速，二季度回升態勢明顯；國家外匯儲備達2428億美元，比年初增加306億美元等。以上為下階段經濟走勢奠定了良好的基礎。

    市場價格下降主要不是市場供求關係變動的結果。近幾個月來，儘管市場價格降幅有所縮小，但總體下降的態勢仍未得到有效扭轉。上半年，居民消費價格同比下降0.8％，自去年11月到今年6月已連續下降了8個月，同期商品零售價格下降幅度更大（－1.6％）。

    影響上半年市場價格進一步走低的主要原因，除了國內市場供過於求的局面仍未改變外，主要有以下兩個因素：

    一是國外有較強競爭優勢的低價産品大量進口，在直接輸入通貨緊縮因素的同時，對國內同類産品的市場價格也一定程度上起打壓作用，影響較大的商品主要有農産品、汽車、通信器材、電子元器件，其中糧食價格在國內連年減産的基礎上反而再度下降1.1％，家庭設備用品下降2.4％，交通和通信産品下降1.8％。

    二是國家加快電力、通信等部分壟斷性行業改革步伐，引入競爭機制，特別是加大對市場經濟秩序的整頓力度，通過舉行聽證會等方式，規範部分公共産品和服務的定價行為，使服務項目政策性提價對居民消費價格的拉力作用大為減弱。作為近幾年拉動市場價格上揚主導因素的服務項目，其價格漲幅從前幾年的10％左右縮小到去年的7％，今年上半年進一步回落到2.4％左右。

    總之，上半年價格的繼續下降，主要是外在因素和政策性因素雙重作用的結果。從下階段價格走勢看，隨著國際油價的回穩和經濟的較快增長，價格進一步走低的可能性不大，上游産品價格降幅也呈現出回穩的態勢，其中原材料、燃料、動力購進價格二季度下降3.1％，降幅比一季度縮小1.6個百分點；工業品出廠價格二季度下降2.7％，比一季度的4.1％縮小1.4個百分點。

    總體運作態勢良好

    總的看，工業生産、投資、出口增長明顯加快，這是各方面努力、外在環境轉好以及政策支援等多種因素綜合作用的結果。但同時也應注意到，目前經濟回升的基礎仍較脆弱，並沒有進入趨勢性上升的通道，存在問題仍是需求增長動力和後勁不足，特別是消費需求增長乏力。上半年社會消費品零售總額同比增長8.6％，增速比上年同期回落1.7個百分點。

    影響消費不振的主要因素，一是社會保障體系不健全、保障水準低，導致居民“增儲惜購”，邊際消費傾向進一步遞減。

    二是收入差距進一步拉大，低收入群體有效購買力嚴重不足。有關資料表明，1999年城鎮居民家庭每人平均可支配收入最高20％是最低20％的4.52倍，2001年這一比例上升到5.21倍，今年上半年這一比例進一步擴大到6倍以上。

    三是失業、下崗、就業壓力明顯增大，使居民對未來支出預期大增。受農民收入增長緩慢等剛性制約，農村市場消費更顯疲軟，上半年同比僅增長6.7％，比城鎮居民消費低3個百分點，比上年同期回落1.4個百分點。

    從保持下半年國民經濟持續快速增長、鞏固目前經濟回升基礎出發，下階段宏觀調控應採取穩中求進的方針。一方面，要繼續認真落實好年初確定的各項政策措施，圍繞順利完成國債收尾工程、紮實推進農村費改稅、完善社會保障體系等重點，積極開展各項工作，保持現行宏觀調控政策的穩定連續性。另一方面，要抓緊考慮下半年與明後兩年政策的銜接問題。

    儘管5年來連續實施積極的財政政策，也帶來了債務負擔明顯加重、潛在財政風險增加等問題，但更應看到，如果撤出積極財政政策，很可能不僅會使明後兩年出現經濟明顯減速、失業劇增等問題，而且更為嚴重的是，由於財政收入增長的放慢，可能使潛在財政風險顯性化。

    這方面，日本近10年來財政政策左右搖擺、經濟萎靡不振的教訓值得借鑒。從目前情況看，我們認為，積極財政政策淡出的條件還不具備，但可考慮對積極財政政策的重點、實施方式進行適當調整，從提高經濟增長後勁、加強需求薄弱環節、為改革和調整創造良好環境等方面入手，從直接投資為主轉向通過貼息等間接方式，從以城市為重點轉向以農村為主，特別是加強農村基礎設施和基礎教育，積極擴大財政政策的乘數效應，提高財政資金的使用效益。

    中國經濟時報 2002年07月23日