短期來看，市場反應敏感，投資者對美元的信心一落千丈，市場躁動不已；不僅歐元對美元匯率已經超出，日元匯率也已接近115大關，迫使日本連續7次進場干預。亞洲貨幣水漲船高，兌美元全線飆升。亞洲國家的普遍擔心是，美元不要貶得太快，否則會造成整個金融市場的動蕩。因為美元暴跌，會促使資金更快逃離，加重美國經常項目的赤字負擔；同時也會給美國證券市場帶來致命的打擊，最終影響美國經濟的成長。當然，美國資本市場收益降低會誘使更多的國際投資轉移到亞洲來，眾多投資基金也在不斷看好亞洲市場。

    但是，如果美國經濟不好，其他國家的日子也好過不了。以日本為例，日元升值過快，將嚴重影響其出口，特別是對美出口，反過來將打擊剛剛顯露景氣的本國生産部門，拖累經濟復蘇。日本還擔心其競爭力會隨日元匯率的上升而削弱，不僅在亞洲地區，特別是在同歐美的市場競爭中落于下風。同樣的命運也極有可能降臨在亞洲其他國家頭上。畢竟對於大部分亞洲國家來説，美國是一個最重要的出口市場，因貨幣升值使得亞洲産品變得昂貴，這對仍舊拮據的美國消費者來説是不容易接受的。

    長期看，仍然是經濟結構問題。也就是説，亞洲地區對美國市場的依賴性不降低，不論是美元強勢還是弱勢，其結果都是有害的。去年發生的情況就是明證。美國高科技泡沫破裂，經濟掉頭向下，導致全球經濟不景氣，亞洲國家深受其害，大多數國家和地區都經歷了亞洲金融危機以來最大的衰退。而主要原因就是亞洲國家太過於依賴美國市場，特別是集中在電子産品方面。此所謂美國經濟打噴嚏，亞洲傷風感冒。因此，亞洲國家倒不怕本國貨幣升值太多，真正擔憂的是對美出口能不能維持穩定！

    應該説，此次美元匯率變動對亞洲多數國家影響並不嚴重，如果此次美元能夠軟著陸，有助於美國通過擴大出口重振經濟，對於亞洲地區來説還是很有利的。隨著大量外資流入，亞洲證券投資市場已經先行熱鬧起來。更重要的是，經濟復蘇進一步推動亞洲經濟結構的調整，加強區域合作和擴大內部需求成為重要的政策導向。

    經濟日報 2002年7月19日