縱觀2000年全球經濟走勢，不能不注意到俄羅斯與美國的經濟發展狀況，二者可謂各有特點。俄羅斯經過金融危機的打壓，剛剛從一蹶不振的態勢中甦醒過來，開始了艱難的復蘇歷程。而一直保持著強勁增長勢頭的美國經濟則進行著不同尋常的著陸行動。

    俄如何走上經濟復蘇路

    ■社科院俄羅斯研究中心副主任　陸南泉

    俄羅斯1998年8月17日爆發了全面的金融危機。當時，國內外輿論普遍認為，俄經濟在短期內難以復蘇。但俄自1999年下半年開始，經濟出現了明顯好轉的勢頭，該年GDP增長3．2％，工業産值增長8．1％。更為重要的是，這種勢頭在今年不僅保持了下來，而且增長勢頭顯得更為強勁。2000年1至9月與去年同期相比，GDP增長7．3％（估計全年增長6．5％至7％），工業産值增長9．7％（估計全年增長10％），投資增長17．5％，通脹率為14．1％，外匯儲備從2000年1月1日的124．56億美元增加到10月1日的249．97億美元（年底可望達到300億美元），盧布兌換美元的匯率一年多以來在1美元兌換28至29盧布的範圍內浮動。

    俄經濟復蘇的原因一是由於整個世界經濟形勢繼續改善，如2000年世界經濟將增長4．1％，中東歐與獨聯體國家經濟將增長4．8％至5％。這使得國際能源與原材料市場不僅保持了1999年的水準，而且不斷上升，石油價格每桶高達32至34美元。據俄總統顧問伊拉裏奧諾夫估計，僅由於國際市場能源與原材料價格上漲，俄可增加300億美元的收入，這佔GDP的12％。二是1998年金融危機後盧布大幅度貶值對俄經濟的刺激作用仍然存在，它一方面抑制了進口增長，實現了需求轉換政策，促進了本國經濟的發展。另一方面，盧布大幅度貶值，大大刺激了出口。

    但同時也應看到，俄經濟回升，在2000年也有一些新出現的因素。一是稅制改革取得了明顯的進展，一方面加強了對稅收的監管，增加了稅收收入，這導致預算的盈餘。另一方面，降低了利潤稅，對投資實行免稅，這對刺激投資、促進經濟增長起了積極作用。二是國際金融組織同意俄進行債務重組，通過延期償還、減本減息與降低利息等措施，使俄免除了166億美元的債券，這減輕了俄債務的壓力。三是普京上臺執政後，總的來説政局趨向穩定。儘管出現了“庫爾斯克”號沉沒和莫斯科電視塔大火等重大事件，但並沒有使廣大民眾失去對普京振興俄羅斯所寄予的厚望，對新領導的支援率仍保持在60％至70％的水準。

    可以認為，從1999年下半年開始的並持續到2000年的俄羅斯經濟復蘇，標誌著其經濟已開始擺脫危機，從危機步入尚不很穩定的復蘇階段。而且，目前俄經濟雖然增幅較大，但它是在1998年發生全面金融危機而導致經濟嚴重下降條件下的增長，是一種恢復性的增長，尚缺乏堅實的基礎，通過若干年的努力，對經濟體制改革與發展政策等方面作出符合俄國情的調整之後，才能使當前經濟中出現的積極變化成為不可逆轉趨勢。因此，在今後兩到三年內，俄經濟有可能保持目前這種恢復性的增長，但從較長一個時期來看，還難以肯定俄近期出現的增長勢頭能穩定地保持下去。

    應當看到，俄經濟發展之路並不平坦。2000年6月28日俄政府公佈了社會經濟發展的基本方針。這個長期經濟發展綱要規定，從2001年至2010年這個10年，俄GDP的年均增長率至少為5％。現在要明確回答俄能否達到這個增長率是困難的，但可以説，俄經濟從不穩定的增長步入穩定的增長期，需要一個過程，道路艱辛。

    普京上臺後，他一心要實現在競選總統時提出的富國強民綱領，恢復俄羅斯的大國地位。為此，他提出的治國方略是：在政治上，建立一個強有力的國家政權體系，實行中央集權，強化國家權威；在經濟上，實行“自由經濟”的改革與發展方針，這指的是：保證俄羅斯實行市場經濟的改革，是文明的、建立在法律與平等競爭基礎上的市場經濟，這也是一種符合市場經濟一般原則要求的“自由經濟”。普京的這一治國方略，是符合俄國情的，有利於國內政局的穩定，可以認為，是促進俄經濟逐步步入穩定發展的一個重要因素。但也要看到，普京在推行其治國方略過程，在政治上也將遇到不少阻力與困難，如何處理好與各路寡頭的關係，在政治上最終解決車臣問題，以及調整好中央與地方的關係等問題，都將對經濟的穩定發展産生影響。

    這裡必須強調指出的是，經濟本身的因素對俄經濟所起的制約作用是很大的。

    這突出表現在：（一）經濟基礎太弱。（二）重組銀行任務遠未完成，金融市場遠未恢復，債券市場、股市等基本上尚處於恢復過程中。（三）俄經濟的復蘇，最重要的要靠投資來驅動，而短期內投資還難以成為驅動俄經濟發展的主要因素。（四）經濟結構調整具有長期性與複雜性。（五）俄將帶著十分沉重的外債負擔步入21世紀，它對下一個世紀初俄經濟發展狀況有很大的影響。（六）科技嚴重衰退與設備嚴重老化，是制約俄經濟穩定發展的重要因素。

    美軟著陸還是硬著陸

    ■社科院美國研究所經濟研究室　王榮軍

    今年12月21日，美國商務部將第三季度實際GDP增長率從原公佈的2．4％下調至2．2％，這是該季度經濟增長率的最終調整數字，也是自1996年以來最低的增速。與最近許多公司紛紛宣佈盈利達不到預期、華爾街各股指屢屢大幅下跌、貿易赤字屢創紀錄等景象聯繫起來，人們不禁擔心已持續增長10年之久的美國經濟是否即將步入衰退期。

    然而，直到11月份，美國聯邦儲備委員會主要擔心的還是經濟過快的增長會導致通貨膨脹加劇。今年頭兩個季度美國經濟增速曾分別高達4．8％和5．6％，失業率一度低至3．9％，勞工市場供需緊張，勞動力成本上升。而美聯儲的官員長期以來一直認為，經濟增長率不能超過2．5％，否則就會導致經濟過熱、通貨膨脹。為此，自1999年下半年美聯儲數次提高短期利率，到今年6月已使它達到目前6．5％的高水準。進入第三季度以後，不少主要經濟指標出現大幅下滑勢頭，但美聯儲認為，經濟正朝著軟著陸，即不會導致通貨膨脹加劇、可長期持續的增長方向發展。因此，12月19日以前的歷次聯邦公開市場會議聲明中仍將通貨膨脹視為經濟增長的主要威脅，暗示如有通脹苗頭，短期利率還將提高。但是，最近幾個星期，華爾街股指尤其是納斯達克指數不斷下跌，大幅起伏。截至12月22日，美國道—瓊斯指數比1999年下降了8．7％，標準蒲爾500種工業股票指數下降了13．2％，而納斯達克指數下降的幅度高達42．3％。美國公司的利潤狀況與以往相比也大為下降，不少公司的利潤率將達不到前幾年兩位數的水準。

    股市縮水使財富效應的作用大減，消費者信心不斷降低，作為未來幾個經濟增長晴雨錶的經濟領先指標也出現下降趨勢。在這種情況下，12月19日的聯邦公開市場會議儘管未對利率進行調整，但其聲明改變了將反通貨膨脹視為當前主要目標的立場，第一次將經濟增長過慢列為“可預見的未來”中主要的威脅，儘管它同時也表示通貨膨脹的某些威脅依然存在。這意味著在下一次會議上美聯儲有可能調低利率以刺激經濟增長。一時間，分析家們紛紛調低對今明兩年美國經濟增長速度的預測，軟著陸是否能實現更是大受質疑。

    值得注意的是，這種情緒並不是在美國經濟真正出現停滯乃至負增長的情況下出現的。第三季度的增長率雖低，但仍在增長，而頭三個季度的平均增長率仍可達4％以上，其通貨膨脹率維持在2．2％左右的水準，失業率也一直在4．1％上下，仍處於歷史最低水準。按照美國官方的定義，只有在經濟增長連續6個月下降才能視為衰退出現。目前這種低增長也許就意味著衰退的看法，顯然是人們對被認為出現了“新經濟”的美國調高預期的結果。有些分析家認為，原來美聯儲所堅持的2．5％的軟著陸增速在目前生産率增長超過3％的情況下已不再適用，新的軟著陸增長率應當是4％。只有達到這一增速，才能保證企業不會因生産過剩而陷入困境。

    因此，儘管今年美國經濟的增長率肯定能超過2．5％且不會出現通貨膨脹加劇問題，但這仍是一種“比軟著陸硬的著陸”。

    從美國政府最新公佈的數據來看，11月份的耐用品訂單上升2．3％，個人收入上升4％，個人開支上升3％，顯示其經濟還具有相當的活力，近期出現全面衰退的可能性仍然很小。就明年的經濟增長而言，值得重視的是由於股市下跌，財富縮水，對1999年美國經濟增長的貢獻率達84％、對今年頭三個季度增長的貢獻率更達90％的消費者支出是否會有較大幅度的下降，而利潤狀況不盡如人意的企業投資是否會繼續削減。目前美國的經常貿易赤字已達1138億美元，佔GDP的比例接近4．5％。如果明年情況繼續惡化，對已經出現下跌勢頭的美元勢必構成新的壓力。

    因此，美國多數經濟學家對2001年GDP的預測值介於2％至3％之間。JP摩根證券公司的經濟學家吉姆沙利文預計：明年第一季度經濟增長率將下降至1．5％，全年增長率為2．5％，將使美聯儲在明年上半年利率降低1％。美國《商業週刊》對54位美國經濟學家進行了調查，他們一致預測2001年美國經濟的增長率將為3．1％。

    《北京青年報》 2000年12月25日