周小川：是否加息需看8月份數據

國慶前後加息純屬猜測周小川表示是否加息需看8月份數據

針對目前市場上有關“十一”期間央行可能加息的傳言，中國人民銀行貨幣政策司的一位官員昨日下午對記者表示，沒有聽説，應該是一種猜測。昨日有某財經媒體報道説，“本週，剛剛從‘暫停發行新股’的‘利好’中清醒過來的投資者，又將再次面臨‘加息’的風暴”。該媒體還稱，“有商業銀行的員工告訴記者：‘已收到上級銀行的加息通知，一年期貸款利率由原來的5.04％提高為5.76％，存款利率暫時不動，等待央行的統一通知’”。

對於上述説法，中國人民銀行貨幣政策司的一位官員昨日下午對記者表示，沒有聽説，應該是種猜測。他還説，從歷史上看，從來也沒有提前很多天就下發有關通知的做法。

某家商業銀行的一位行長昨日下午在接受記者採訪時表示，“已收到上級銀行的加息通知”這種説法，與一般規矩相左。他説，一般都是下午5點下發有關通知，調整電腦的有關數據，次日起正式執行新的利率標準。在很多天前就下發有關通知，從來沒有這樣的情況。如果這樣，就會有尋租的機會，可能搞出事來的。他還認為，對於加息，學術界有爭論，管理層並沒有認真研究。就他個人的觀點而言，目前並沒有加息的動力。因為目前除了鋼材價格有緩慢回升之外，其他生産資料價格的上漲勢頭都在減緩，糧食等農産品的價格也都在走低。美國加息是因為其利息跌到了歷史最低點。

另據鳳凰衛視消息，中國人民銀行行長周小川昨日表示，央行是否加息或採取更進一步的宏觀調控措施，還要根據即將公佈的8月份宏觀經濟數據而定。周小川表示，目前討論加息或採取更進一步的措施還是早了點。市場有關“十一”期間央行可能加息的傳言，只代表市場的觀點，不代表央行的觀點。

加息的最直接理由來自國家統計局的兩組數據：其一，今年7月份中國固定資産投資同比增長32％，而6月份這個數字是23％，可見前一階段的宏觀調控並沒有完全控制住“經濟過熱”的勢頭。其二，今年7月份居民消費價格指數同比上漲5.3％，而今年一季度同比上漲2.8％，二季度同比上漲3.6％，通脹趨勢越來越明顯。許多經濟學家也公開支援政府“加息”。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，中國目前的利率水準相對於通脹水準，已經形成“負利率”。這種情況使得資金變得異常便宜，要從根本上抑制通貨膨脹，只有“加息”。

中國社科院金融所殷劍峰近日撰文稱，如果考慮到因調控而逐漸走低的宏觀經濟，以及業已到來的石油價格衝擊，那麼，貿然加息將使得經濟在遭遇外部供給衝擊之後，又平添一個需求衝擊，從而加強了宏觀經濟硬著陸的可能性。文章對加息理由——居民面臨“負利率”、企業面臨“負利率”、房地産泡沫、美聯儲加息、用市場化手段替代行政手段等進行了深入剖析，認為諸項理由均不成立。 （梁惠元/深圳商報）

國慶節前後可能加息 商業銀行已收到上級通知

本週，剛剛從“暫停發行新股”的“利好”中清醒過來的投資者，又將再次面臨“加息”的風暴。種種跡象表明：中國經濟已進入加息週期，央行提高利率已是“箭在弦上”。據《紅週刊》記者了解，“加息”不是空穴來風。本週有商業銀行的員工告訴記者：“已收到上級銀行的加息通知，一年期貸款利率由原來的5.04％提高為5.76％，存款利率暫時不動，等待央行的統一通知。”有深諳資本市場運作的資深人士指出，央行最快可能在“十·一”期間宣佈加息。因為選擇在節日長假期間加息，有利於金融市場的穩定和社會各界對該資訊的充分消化。

只有“加息”一條路可走

實際上，在此前一個多月的時間內，央行行長周小川已經多次在公開場合委婉地表示過“加息”的意願。加息的最直接理由來自國家統計局的兩組數據：其一，今年7月份中國固定資産投資同比增長32%，而6月份這個數字是23%，可見前一階段的宏觀調控並沒有完全控制住“經濟過熱”的勢頭。其二，今年7月份CPI（居民消費價格指數）同比上漲5.3%，而今年一季度同比上漲2.8%，二季度同比上漲3.6%，通脹趨勢越來越明顯。許多經濟學家也公開支援政府“加息”。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，中國目前的利率水準相對於通脹水準，已經形成“負利率”。這種情況使得資金變得異常便宜，所以中國的固定資産投資具有天然的擴張衝動。要從根本上、制度上抑制通貨膨脹，只有“加息”一條路可走。

針對有人擔心加息之後，熱錢的流入會帶來人民幣升值的壓力，著名經濟學家吳敬璉近日表示：今後的宏觀調控應主要採用市場化手段，即總量和價格的手段，其中包括加息和有管理的浮動匯率。《紅週刊》從各種渠道的消息匯總來看，持續大半年的以行政手段為主的宏觀調控，將在中共中央16屆四中全會之後，過渡到以市場化手段為主的方式進行，這也是“科學發展觀”的題中之義。加息之後的股市如何走？據《紅週刊》數據室孫庭陽統計，中國的銀行利率從1993年開始共經歷了8次減息，一年期銀行存款利率從10.98%一直降到1.98%。與此相對應，中國股市在減息週期中度過了11年。因此，年輕的中國股市根本沒有在加息週期中“完整地度過”，而在這期間股市會如何運作還有待於實踐的檢驗和求證。

銀行股：“加息”與“上市”對衝

雖然我們尚無法確定中國股市大盤在加息週期中的運作軌跡，但是加息對某些行業的冷暖卻是投資者可以把握的。記者採訪的多位銀行界業內人士認為：加息對銀行是利好，等於提高了銀行所經營産品（資金）的價格。如果加息的幅度較大，可大幅度提高銀行的利潤。但為何華夏銀行（600015）、民生銀行（600016）等銀行股至今在低位長期橫盤缺乏方向，一點沒有反映出加息的預期呢？從以下幾個事件中，我們也許能夠看出銀行股“缺乏方向”的緣由：8月26日，中國銀行股份有限公司在北京正式掛牌成立。新任行長李禮輝透露，公司將在2005年下半年上市。幾天后，市場又傳出消息，中國建設銀行股份公司又將於9月20日掛牌成立，並有意在中國、香港、紐約三地同時同價發行。因此銀行股“加息”的利好，也就被國有大銀行可能陸續上市的利淡因素對沖掉了。

地産股：土地和利率兩道“緊箍咒”

對銀行利率異常敏感的行業要算房地産業了，被房地産業界稱為“8·31大限”的政策，使政府從土地資源上控制房地産的“泡沫”，而銀行利率一旦在近期提高，就是對房地産業再加了一道“緊箍咒”，房地産熱的降溫也就在預期之中。由此我們不難理解，像深萬科（000002）這樣的績優房地産公司，也在8月27日（8·31大限之前）放量下跌的深刻含義了。（劉明生 林偉文/證券市場週刊）

中國網綜合消息 2004年9月7日