3月19日和20日，美國惠普和康柏兩大電腦公司的股東先後就惠普與康柏合併案舉行投票。初步統計結果顯示，兩大公司的股東基本上支援這項合併。至此，世界電腦行業又將出現一家僅次於IBM的龍頭企業。合併後組成的新惠普公司將擁有大約564億美元的資産，年營業額為874億美元，年利潤收入為39億美元。新惠普將在160多個國家擁有自己的辦事機構，僱員人數超過145000人。

    兩家公司股東態度迥異

    作為被合併對象的康柏公司的股東更願意被惠普並購，在20日進行投票時，康柏股東全然沒有表現出類似于惠普股東的那種遲疑，他們以90％的贊成票批准兩家公司合併。相比之下，收購康柏公司的惠普公司的股東則表現得並不熱情，投票贊同合併的股東票數僅比反對票數高出0.5％。

    一位持有20000股康柏股票的股東稱，在殘酷的電腦行業，康柏所處的困境不允許他們對合併遲疑不決或是事後反悔。如果雙方不合併，那麼康柏可能就必死無疑。另一位康柏股東則表示，兩家合併惟一糟糕之處是兩家公司將會大量裁員，他真擔心在康柏工作的妻子和兒子今後有可能成為失業者。不過，康柏被惠普並購對康柏來説也許是一件好事。就在惠普股東投票基本同意合併案的3月19日，惠普公司的股票跌45美分至18.80美元，而康柏的股價卻漲78美分至11.14美元。到了20日，在美國整個股市大跌的情況下，惠普股票價格每股下跌60美分至18.20美元；康柏股票價格每股只下跌32美分至10.82美元，其跌幅小于惠普。

    這場曠日持久的合併案的紛爭確實已經到了必須了斷的時候。自去年9月3日兩家公司宣佈合併以來，康柏和惠普股票價格的跌幅分別為12.39％和21.59％，而同行業中IBM的股票價格同期則增長5.5％，戴爾的漲幅更高。

    合併爭執堪比美國大選

    惠普與康柏最終能成功合併的確來之不易。

     　去年9月，惠普與康柏宣佈合併時，華爾街投資者對此案反應冷淡，但一般都認為可順利過關。不料，今年初惠普公司創始人的兒子休利特跳出來反對合併，令整個合併案情急轉直下，最終演變成一場罕見的惠普管理層與惠普主要股東之間的惡鬥。

    在過去幾個月中，以菲奧裏納女士為首的惠普管理層為一方，以惠普創始人休利特及帕卡德兩大家族股東為另一方，圍繞合併案展開了彼此攻訐抹黑、拉幫結派的公關戰，雙方在報紙、網站、電視等大眾媒體進行的唇槍舌戰不斷升級，休利特甚至不惜動用私人噴氣飛機專門去動員主要投資者加入他的反合併陣營。此間媒體評論稱，除了沒有上訴到最高法院外，由合併案引發的正反兩方攻訐戰的曲折激烈程度完全可以與2000年總統競選相媲美。

    惠普公司是由帕卡德和休利特1938年在加利福尼亞州的一個車庫裏創建的。這兩個家族目前仍持惠普公司18％的股票。他們與部分反對合併案的股東認為，惠普對康柏出價太高，康柏對於合併後的新公司不會作出什麼有價值的貢獻。惠普公司擁有涉及廣泛的研究與開發能力，已經完全超脫了個人電腦的領域而進入了前景廣闊的數位技術領域，應該集中精力於惠普所擅長的印表機、掃描器及數位産品等。因此，惠普作為一家獨立公司可以給股東帶來更大的價值。在這種情況下，惠普不應與康柏合併成為全球最大的個人電腦製造商，因為這將使兩家公司生産出售邊際盈利很低的個人電腦及服務並陷入電腦行業激烈的價格戰。

    身為美國前20大企業第一位女性掌門人的菲奧裏納女士則另有主張。她曾在美國電報電話步步高升，也曾協助推動朗訊科技公司獲利豐厚的首次公開發行。她自1999年7月起開始執掌惠普公司，當時承諾要讓這家老牌電腦公司重現活力，以便迎接網際網路時代。菲奧裏納女士認為，惠普是生産電腦印表機的一個主要製造商，康柏公司是全球第二大的個人電腦生産商，惠普通過收購康柏將獲得伺服器、記憶體及電腦服務業務的智慧財産權和得到更完整的公司客戶技術，不但能提高個人電腦部門的效益，還可以節省開支25億美元。兩家公司合併後的實力將要比一個單獨的惠普大得多，取得更好的規模效益。

    菲奧裏納女士還得忙活

    對菲奧裏納女士來説，股東投票同意兩家公司合併預示著真正的戰鬥才剛剛打響。

    在3月19日惠普舉行股東投票會上，主張闔並的菲奧裏納女士一度被惠普股東起鬨，而反對合併的惠普董事休利特卻獲得了掌聲。菲奧裏納女士在合併後面臨的困難由此可見一斑。

    菲奧裏納女士在兩公司合併後的首要任務，就是迅速併合理地分立兩家公司的銷售賬戶和産品管理，保證客戶在這場合併巨變中不被忽視，並且協調好兩家大型高科技公司的企業文化。

    業內專家指出，以往的紀錄表明，大型科技企業合併的結果總體並不理想，失敗的機率非常大。不過，惠普和康柏迄今為止為合併付出的努力可能有助於使他們比以往科技公司的合併更為成功。兩家公司目前已經組建了一支由400人組成的隊伍負責企業文化的協調相容與員工的調配。菲奧裏納女士首先必須抓住機會完成最快和最容易完成的協同增效，然後再實施長期變革，對經銷網路和生産程式進行重大改革。

    菲奧裏納女士還需將因對合併意見相左而形成的分裂陣營團結在一起。有關人士認為，關於股東方面不需要特別擔心，因為那些對合併不滿的股東完全可以賣掉手中的股份，關鍵是公司的高層。儘管休利特及菲奧裏納都表示，他們的立場及目標都是對事不對人，但兩人已結下難以化解的矛盾。休利特在投票後表示，他仍計劃活躍于惠普的董事會中，這就意味著菲奧裏納在短期內將無法擺脫休利特的糾纏。

    對這兩家公司來説，合併後更大的挑戰來自它們的員工。新惠普面臨第一項工作就是裁掉15000名員工，並且整合兩家企業文化完全不同的公司。據報道，惠普員工中約有四分之三已投票反對兩家公司合併。因此，菲奧裏納女士必須能夠有力地向公司員工闡述合併將帶來的戰略優勢，否則在整合過程中將受到一些員工的消極對抗。

    按照合併計劃，新惠普公司的最終目標是把自己發展成為一個可提供全面服務和解決方案的資訊技術行業的大型公司。不難看出，新惠普在個人電腦方面面對的競爭對手是戴爾公司，在電腦服務和解決方案領域則是挑戰國際商業機器公司，這兩大公司都是各自行業的龍頭老大，要挑戰它們不僅需要勇氣，更需要實力與智慧。

    《經濟日報》2002年3月22日