從瓊民源到ST中科再到銀廣夏，上市公司弄虛作假、欺騙投資者的手法也越來越高明，規模越來越大。雖然國內投資者對中國證券市場上幾乎是公開秘密的弄虛作假、內部交易和各種形式的股價操控早已司空見慣、見怪不怪，但像銀廣夏這樣有組織、有預謀、有系統、大規模而且不惜投入大量資金來長期造假的案例仍然讓人目瞪口呆、觸目驚心。“銀廣夏陷阱”如果完全屬實，不僅在年輕的中國股市前所未聞，在整個世界資本市場上也屬少見。

    中科系的崩潰直接觸發了中國股市是否“賭場”的大辯論，國外著名財經媒體也在討論中國的資本市場究竟是朝著華爾街發展還是朝著拉斯維加斯邁進。無庸置疑，“銀廣夏陷阱”將會進一步考驗中國證監會的監管力度和決心，考驗海內外投資者對中國資本市場未來的信心。

    太陽底下沒有新鮮事。上市公司欺騙投資者的手段無非兩種：一是隱瞞重大事項，典型案例有新疆中基實業股份有限公司董事長劉一隱瞞在其他企業兼職、親屬在本公司任職情況和劉一本人間接持有公司股份達6.9％的事實，遭到證監會通報批評；桂林集琦藥業股份有限公司隱瞞控股子公司資産轉讓情況遭到深交所公開譴責。

    二是弄虛作假，其花樣百齣，手段創新，堪稱世界之最。如虛假收入、虛假利潤、虛假資産置換、虛假業務轉型、虛假技術創新等等。最直接的也是最簡單的造假， 就是找幾個下屬公司或關聯公司或友好公司倒倒帳，虛增幾千萬乃至幾個億的收入，把虧損變為盈利，把微小利潤變成鉅額利潤。具有創新精神的造假手法可就多了，最典型的是虛構公司業務轉型。養雞的、種菜的可以在頃刻之間搖身一變為高科技明星；蓋房的、搞出租的三兩天就是網路巨人；更邪乎的是從來與高科技不搭邊的企業一夜之間突然成為奈米技術、生物工程的開拓者。

    最性感的造假還是傍上“洋大款”。蓋自清朝道鹹以來，國人對洋槍樣炮、洋技洋術莫不五體投地、高山仰止，更何況《財富》500家、《福布斯》富豪榜撩撥得國人心旌盪漾，所以近幾年來中國企業從上到下，從內到外，皆以擠身世界500強為最大目標和光榮，而某一上市公司如果聲稱與國外某知名或不知名企業或合作或合資或結成“戰略性夥伴”，則立刻雞犬升天、身價百倍。

    所有這一切指向一個簡單的目的：“快速賺大錢”。內幕交易、股價操縱、虛造利潤、轉型騙局、“勾搭洋人”等等層出不窮的“資本運作”手段，如果不能實現短期內股價翻番或翻幾番的目標，不能實現資金100％乃至1000％的回報，便是失敗。所以光靠上市公司一廂情願難成大業，所有相關資源都要一起上。於是我們看到上市公司弄虛作假、欺騙投資者（除了內部少數投資者以外）的幕後，是會計師事務所、律師事務所有意或無意（更多是有意）的幫忙或幫兇 ，是許多“權威”研究報告連篇累牘的強力推薦，是證券投資基金多種創新手法下的“基金黑幕”，是銀行信貸資金直接間接地流入股市，是國有企業大量資金進入股市以後被套牢，是許多內部經營管理乏善可陳和經營收入完全“子虛烏有”的上市公司股價發瘋一樣地飚升。最後，少數瞞天過海的“武林高手”攜鉅額利潤全身而退，留下的是大多數小投資者的血本無歸、滿腔悲憤和世人對中國資本市場前景的深深憂慮和激烈爭吵！

    中國證券市場從誕生那天起，其“中國特色”的花樣繁多早已創了世界之最。什麼上市發行的審批制、A股B股的創始、國有股、法人股、內部職工股的區分等等，讓局外人一時半會兒難明就裏。洋人早有議論，説中國用最不是市場經濟的辦法來處理最能代表市場經濟的證券市場。這是中國國情決定的中國特色，一天兩天理不清楚也就罷了（再説許多已經改了，如上市改為核準制，對中國資本市場具有里程碑意義）。但監管和執法部門不痛下決心來嚴厲打擊那些有組織、有計劃、系統而長期的證券欺詐行為，難道也可以用“中國特色”來搪塞嗎？美國股市公認為全世界最完善、監管最嚴密的市場，美國證監會每年至少處理500件有關證券欺詐的民事或刑事案件，不知道中國每年有幾件。

    我們不是沒有法律，關鍵是我們有沒有巨大決心去真正實現法律的威力。治“亂市”須用重典，乃中國治國之至理。對於那些蓄意弄虛作假、欺騙投資者的上市公司負責人，一旦查實，必須依照法律，除了沒收其非法所得以外，更要處以數倍于其非法所得的罰款，讓那些處心積慮欺騙無辜小投資者、擾亂資本市場的人傾家蕩産；對那些有意幫兇的會計師事務所、律師事務所和其他仲介機構，除了沒收非法所得以外，更要依法吊銷其執照，將那些以作假帳、出假證明為生的不法機構永遠驅除證券市場；對那些直接參與弄虛作假、內幕交易，非法獲取暴利的券商、基金、投資公司更要嚴懲不貸，讓主要責任人傾家蕩産，將嚴重違法機構永遠驅除出證券市場。觸犯刑法的責任人，還要依法嚴懲不貸。

    魯迅先生《搗鬼心傳》有言：“搗鬼有術，也有效，然而有限，所以以此成大事者，古來無有。”非嚴刑峻法不足以讓那些把高智力、高智慧投入造假欺騙的“高人”明白，靠今天我們這種玩法，不可能産生“百年老店”，更不可能産生《財富》500強，離大家五體投地的洋人大老如微軟和摩根斯坦利只會越來越遠。最大的可能還是中國那句老話：機關算盡，反送了卿卿性命！

    《證券時報》2001年8月19日