4月3日，央行決定於2020年4月15日和5月15日分兩次對中小銀行定向降準，每次下調0.5個百分點，共釋放資金約4000億元。同時央行決定，于4月7日下調金融機構在央行超額存款準備金利率37個基點至0.35%。

釋放資金4000億元

“結構性”降準利好中小微企業

央行表示，此次定向降準可釋放長期資金約4000億元，可以有效增加中小銀行支援實體經濟的穩定資金來源，降低銀行資金成本，通過銀行傳導降有利於促進降低小微、民營企業貸款實際利率，直接支援實體經濟。

本次降準是繼今年1月份和3月份兩次降準後的第三次降準。“如此高頻率的降準，既體現了逆週期調控逐漸發力，也説明疫情防控和經濟恢復發展面臨的急迫性。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，當前疫情在全球加速蔓延，雖然國內疫情防控形勢向好，但經濟下行壓力大，中小微企業面臨較大生産生存困難，如果這些問題得不到解決，將影響就業生計、社會安定等方面。

從年初全面降準0.5個百分點釋放8000億元到3月中旬央行實施普惠定向降準，釋放長期資金5500億元，再到4月宣佈對中小銀行分階段降準，央行實施穩健的貨幣政策更加靈活。東興證券宏觀首席分析師王于鵬認為，降準結構性放量有助於精準灌溉，一方面減少銀行負債端成本，有助於降低實體融資成本，另一方面鼓勵銀行支援中小企業融資，為企業恢復生産提供適度的流動性。

選擇中小銀行

支援實體經濟恢復和發展

本次降準定向面向中小銀行，包括兩類機構。一類是農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行等農村金融機構，另一類是僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行。

為什麼會選擇中小銀行？在4月3日國務院聯防聯控機制舉行的新聞發佈會上，中國人民銀行副行長劉國強表示，中小銀行分佈比較廣泛，紮根基層，天生具有普惠的性質。

此次獲得定向降準資金的中小銀行有近4000家，在銀行體系中家數佔比為99%，數量眾多、分佈廣泛，立足當地、紮根基層，中小銀行在中小企業服務方面具有得天獨厚的優勢。

“小銀行要傍大款也傍不上，他們只能服務小企業，所以天然具有普惠性。”劉國強介紹，對中小銀行實施較低的存款準備金率是推進金融供給側結構性改革的重要舉措，通過改革的辦法優化金融供給結構和信貸資金配置，支援中小銀行更好聚焦中小微企業，增加信貸供給，降低融資成本，服務實體經濟。

雖有優勢，但與大型銀行相比，中小銀行存款基礎較弱，可貸資金來源相對不足，需要央行加大資金輸血力度。4000億元資金對標4000家機構，平均一下，此次降准將為每家中小銀行帶來長期資金約1億元。

進一步降低中小銀行存款準備金率，將增加中小銀行的資金實力，有助於引導其以更優惠的利率向中小微企業發放貸款，擴大涉農、外貿和受疫情影響較嚴重産業的信貸投放，增強對實體經濟恢復和發展的支援力度。

12年來首降超額存準利率

為支援實體經濟架起“雙保險”

除了降準外，此次超額存款準備金利率的下調也備受市場關注。

超額準備金利率是什麼？在我國，存款類金融機構（主要指銀行）必須按照國家規定的比率，把從公眾吸收的存款中的一定比例單獨存起來放在央行賬上。這筆錢是銀行用於應付大家在提取存款時的流動性需求而準備的資金。銀行還可能會在國家要求的準備金之外多準備一些錢來應付提款需求，這部分錢就是超額準備金。

超額準備金是存款類金融機構在繳足法定準備金之後，自願存放在央行的錢，由銀行自主支配，可隨時用於清算、提取現金等需要。人民銀行對超額準備金支付利息，所産生的利率就是所謂的超額準備金利率。

自2008年從0.99%下調至0.72%後，我國的超額準備金利率一直未做調整。此次央行將超額準備金利率由0.72%下調至0.35%，實現利率“雙降”，是鼓勵銀行降低超額存款準備金比率，拿出一部分“存款”，提高資金使用效率，將降準投放的長期低成本資金全部用於支援實體經濟特別是中小微企業。

存款基準利率會降嗎？“對於存款利率，它是利率體系裏的一個壓艙石，當然作為一個工具是可以使用的。但是這個工具比較特殊，是‘壓艙石’，所以實行起來要考慮得更多。”如央行副行長劉國強所回應的，降低存款利率需要進行更加充分的評估。業內人士認為，有必要降低存款基準利率，但可能沒那麼快。