6月12日晚，泰禾集團（000732.SZ）公佈2019年年報。

相較于在4月份披露的主要經營業績公告，泰禾集團在2019 年度審計報告中，對幾項財務數據做出更改。泰禾集團表示，根據會計師事務所審核後的存貨跌價準備測試結果，公司補充計提了存貨跌價準備約3.77億元；核減了由於本年處置項目的剩餘股權應按公允價值重新計價並確認的利得收益約2.72億元。與此同時，泰禾集團也注重回款管理，提升整體流動性。

房地産業務仍為核心 營業總收入達236.21億元

年報顯示，2019年，泰禾集團實現營業總收入236.21億元。

來源：泰禾集團年報

分産品來看，2019年泰禾集團租金及託管收入5.31億元，相較于2018年的4.56億元增長16.3%；服務業務收入也由2018年的8.43億元增長5.1%至8.86億元。

值得注意的是，房地産業務一直是泰禾集團的核心業務，2019年公司房地産業務實現營業收入218.54億元，結轉面積94.50萬平方米。

住宅項目方面，泰禾集團2019年實現銷售收入184.11億元，結轉面積72.23萬平方米。報告期內，北京金府大院、北京西府大院、佛山院子、中山金尊府、肇慶院子等項目實現熱銷，住宅類型涵蓋別墅、疊拼、大平層住宅、中小戶型公寓等。 

在商業地産領域，2019年泰禾集團實現銷售收入34.43億元，結轉面積22.27萬平方米。目前，泰禾集團的商業發展已經涵蓋開發、設計、招商、營運、酒店管理、智慧支付等領域，並已在北京、福建擁有了多個大型城市綜合體，在北京、上海開發了多個寫字樓、酒店式公寓、商業步行街等不同業態的商業地産項目。

2019年，泰禾集團實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為4.66億元。此外，由於2019年新增土地面積較少，購買商品支付的現金較上年減少，泰禾集團經營活動現金流出小計較上年減少34.41%。這也導致泰禾集團經營活動産生的現金流量凈額增至236.14億元，同比增加69.51%。

來源：泰禾年報

土地儲備方面，泰禾的土地儲備面積1303.98萬平方米，總建築面積3270.14萬平方米，剩餘可開發建築面積1011.5萬平方米。

負債結構有所優化 資産負債率下降1.93個百分點

2019年，泰禾集團資産負債率下降1.93個百分點至84.95%。

期內，泰禾集團進一步加強現金流管控，將回款指標作為業績考核導向。通過嚴控項目節點與開盤節奏、加強考核等管理措施，縮短回款週期。同時，公司積極梳理項目遺留問題，解決項目卡點，推進項目進程，盤活已投入資金，提高資金使用效率。

值得注意的是，泰禾集團2019年的短期借款48.3億元，同比減少4.45%；長期借款291.03億元，同比減少10.93%；應付債券124.01億元，同比減少3.54%。手持貨幣資金131.95億元，現金利息保障倍數由2018年的1.88增至2019年的2.52。

來源：泰禾集團年報

雖然泰禾集團在2019年對負債結構進行了一定的優化，但目前其有息負債規模較大，資産負債率維持較高水準。泰禾集團表示，公司將持續關注自身的負債規模、資産負債率等指標，加強公司運營管理能力，提升銷售回款率，縮短回款週期，積極調整公司資産負債結構，合理控制負債規模。

融資方面，報告期內，與泰禾集團合作的融資機構更加精簡，融資模式逐步轉向深度戰略型合作。在保障其後續發展的前提下，開源節流，調整資産負債結構，以謀求更加穩健、有品質的發展。

數據顯示，泰禾集團的融資途徑為銀行貸款、債券和非銀行類貸款。截至2019年末，銀行貸款融資餘額169.54億元，融資成本8.48%；債券餘額204.59億元，融資成本9.07%；非銀行類貸款餘額595.86億元，融資成本10.65%。合計期末融資餘額969.99億元，平均融資成本9.94%。

來源：泰禾集團年報

對於未來發展，泰禾集團表示，將強化資金意識，嚴格把控風險，公司經營與管理將以促進週轉、回流資金為重心，提升業務人員的資金意識、經營意識和風險意識。同時，提升資金使用效率，實現資金統籌安排與管理；加強與金融機構的深度合作，為公司發展持續提供資金支援；繼續優化資産負債結構，降低融資成本，把控融資風險。