3月12日午間，太古地産（01972.HK）發佈2019年度業績公告。公告顯示，2019年全年太古地産實現營業收入142.22億港元，同比減少1%；期內營業溢利137.92億港元，同比減少55%；歸屬股東凈利潤134.23億港元，同比下降53.17%。

在2019-2020年，太古地産連續兩年遭遇“黑天鵝”事件。2019年下半年開始香港出現修例風波，酒店、零售層面受影響尤甚，太古地産作為老牌港企也未能倖免。2020年一開年，新冠肺炎疫情突襲，並對香港及內地的零售物業已經産生了不利影響。

為此，太古地産在業績公告中也指出，預計2020年的零售物業及住宅租金收入將會下降，酒店的入住率和收入大幅下跌。在不影響租戶及其他顧客長期關係的情況下，將盡可能節省成本。

香港地區零售物業表現不佳  租金收入下降12%

公告顯示，在2019年太古地産零售物業收入51.07億港元，相較于2018年的52.05億元降低1.88%；酒店業務收入12.96億元，相較于2018年的14.04億元降低7.69%。上述兩項業務收入的降幅均高於太古地産總收入降幅的1%。

來源：業績公告

由於社會事件以及全球經濟的不穩定性，太古地産在香港地區的零售以及酒店業務經歷“寒潮”，表現不佳。

截至2019年12月31日，太古地産香港零售物業組合的租金收入總額為24.37億港元，比2018年下降12%。其中，太古廣場購物商場作為太古集團旗下太古廣場綜合發展項目的重要組成部分，有別於2018年全年增長11.8%的表現，2019年的零售銷售額下跌17%。

對此，太古地産表示，主要由於向零售銷售額受到香港社會事件不利影響的租戶提供租金支援。 

除零售物業之外，太古地産在香港的酒店業務也遭到不利影響。總體來看，2019年因社會事件訪港的過夜旅客全年減少19%，而2019年12月則減少57%。太古地産在香港由集團管理的酒店受到旅客減少的影響，業績轉差。

公告顯示，2019年由太古地産管理的酒店之折舊前營業溢利下跌16%至1.68億港元。雖然上海和美國的業績有所改善，但不足以抵銷香港業績之轉差。

不過，在2019年太古地産位於香港的辦公樓組合業務租金收入表現穩定。2019年太古地産香港辦公樓物業組合租金收入總額為61億港元，較2018年增長4% 。

太古地産表示，增長亦反映了2018年第四季度開幕的太古坊其全年租金收入，但部分因2019年4月完成出售太古城中心第三座及第四座辦公樓後，租金收入減少而抵銷。

與此同時，由於2019年出售兩座位於太古城的辦公樓以及香港其他投資物業，太古地産2019年股東應佔基本溢利241.3億港元，相較于2018年的101.48億港元增加138%。

在過去數年間，太古地産都通過出售非核心資産回籠資金，用於核心物業的獲取、建設與修整。值得注意的是，雖然出售資産能夠帶來短期收益，進而拉升業績，但相比之下該類收益不具有可持續性。

來源：業績公告

內地零售物業收入增長10%  2020年不確定性增加

與香港的情況相比，2019年太古地産在內地與美國的表現強勁。

公告顯示，太古地産2019年經常性基本溢利(不包括出售投資物業權益的溢利)為76.33億港元，而2018年則為75.21億港元，增幅主要反映來自中國內地物業投資的基本溢利上升。

來源：業績公告

在2019年太古地産已完成的投資物業中，中國內地應佔總樓面面積達到880萬平方尺，佔太古地産2320萬平方尺應佔總樓面面積的37.93%。其中，在中國內地的零售物業面積達到450萬平方尺，佔太古地産730萬平方尺總樓面面積的61.64%。

數據顯示，2019年，太古地産在中國內地零售物業的估值為551.12億港元，其中太古地産應佔權益為403.4億港元。儘管人民幣兌港幣貶值4%，2019年太古地産在中國內地零售物業的租金收入23.76億港元，較2018年增加10%。

根據公告統計，太古地産目前在北京、上海、廣州、成都持有8座投資物業，包括3幢寫字樓和5座零售物業。例如，北京三里屯太古裏、廣州太古匯、北京頤堤港、成都遠洋太古裏和上海興業太古匯。

以上物業在去年都取得了不錯的零售銷售額，其中北京三里屯太古裏、廣州太古匯、北京頤堤港、成都遠洋太古裏的零售銷售額分別同比增長11%、20%、26%、23%；上海興業太古匯表現最佳，零售銷售額的增幅高達73%。

內地辦公樓業務方面，2019年太古地産在中國內地已落成的辦公樓物業組合總樓面面積為420萬平方尺，全年應佔租金收入總額增長3%至8.3億港元。

美國業務方面，2019年太古地産位於邁阿密的城市綜合體項目Brickell City Centre的零售銷售額上升14% 。

如今，新冠肺炎疫情向全球蔓延的趨勢明顯，2020年的不確定性隨之加劇。可以預見，太古地産在中國內地與美國的相關業務也會受到波及。為此，太古地産的管理層也表達了擔憂。

2020年會繼續出售資産  管理層看好內地投資

期內，太古地産與年末結算的現金及現金等價物為149.63億港元，相較于2018年的20.93億元增長615%。

來源：業績公告

同時，太古地産2019年的債務凈額為152.92億港元，相較于2018年的299.05億港元下降48.86%；資本凈負債比率亦由2018年的10.6%降至5.3%。

在不斷出售資産的同時，太古地産也在不斷買進其他資産。在2019年，太古地産買賣物業組合包括美國邁阿密 Brickell City Centre 的 Reach 和 Rise 項目中的已落成待售部分及新加坡的EDEN。此外，發展中的住宅項目也有4個，其中3個在香港，1個在印度尼西亞。

來源：業績公告

對於未來發展，太古股份有限公司財務董事劉美璇在業績發佈會上表示，對中國內地的投資持續看好。與此同時，對大灣區的發展也非常有信心。2020年還將出售一些非核心資産，以便獲得更多資金流