市場逐漸恢復理性後，迎來外援後的華夏幸福扭轉局勢。在一個月前，作為非典型地産樣本，華夏幸福還深陷不被看好的輿論旋渦。一個月後的8月28日，半年報數據揭曉答案：華夏幸福其商業模式確具可複製性。半年報顯示，華夏幸福積極佈局非京津冀區域，開多元化融資渠道，異地複製業績顯著。

新增長極扭轉局勢

近年來，受國家政策調控，一線城市機會越來越少，華夏幸福積極拓展非京津冀區域業務，搶佔市場份額，新增長極助其扭轉局勢。

8月28日晚間，華夏幸福上半年報出爐。根據半年報顯示，華夏幸福新增簽署産業新城與産業小鎮PPP正式協議10個，其中8個為産業新城項目，2個為産業小鎮項目，全部位於非京津冀區域。

市場逐漸恢復理性後，新增長極助華夏幸福扭轉時局。據半年報顯示，華夏幸福投資運營的園區新增簽約入園企業445家，新增簽約投資額約為965.6億元。

華夏幸福盈利能力持續增強。據2017年半年報顯示，當期實現營收222.6億元，同比增26.4%。2018年半年報顯示，華夏幸福營業收入349.74億元，同比增長57.13%。

並且，華夏幸福實現歸屬於上市公司股東的凈利潤69.27億元，同比增長29.05%。公司實現銷售額805.04億元，同比增長15.63%。

截止2018年6月末，公司預收賬款1433.15億元，隨著其逐步結轉為公司營業收入和利潤，將有利於鎖定公司未來三年持續高增長的經營業績。

此時，距離平安資管138億入股剛過一個月，根據華夏幸福此前對平安資管所做的業績承諾：2018年凈利潤增長率低於30%，即不低於114億元。

綜合分析，按照華夏幸福持續增強的盈利能力，今年完成平安資管的業績承諾，幾乎毫無懸念。

開多元化融資渠道  

憑藉穩健的經營和主動出擊，華夏幸福已打開多元化融資渠道。除公司債券外，華夏幸福一直在嘗試各種融資方式，包括中期票據、超短期融資券、PPP資産證券化等多種，以及通過向信託公司轉讓子公司股權的形式獲得融資。

據半年報顯示，2018年上半年，公司成功發行公司債券84億、超短期融資券25億、境外債2億美元。數據還顯示，2018年上半年公司合併口徑獲得的集團授信額度合計為3565億元，其中已使用授信額度約為632.68億元。比如華夏幸福先後與湖北銀行股份有限公司和中信銀行股份有限公司簽署《全面戰略合作協議》。

據半年報顯示，華夏幸福已獲得中誠信、聯合、東方金誠等多家國內評級公司“AAA”主體信用評級。報告期內，公司還獲得國際信用評級機構惠譽“BB+”獨立公司評級，展望為穩定。

值得注意的是，華夏幸福公司堅持“産業優先”戰略，通過龍頭引領産業集聚、創新與資本雙輪驅動的創新産業發展模式，不斷提升産業創新驅動能力，促進委託開發區域的産業升級。

2018年上半年公司投資運營的園區新增簽約入園企業445家，新增簽約投資額965.6億，較去年同期分別增長101%和32%。

異地複製業績顯著

隨著市場逐漸理性，華夏幸福上半年銷售額出現增長。報告期內，公司實現銷售額805.04億元，同比增長15.63%，銷售面積730.88萬平方米，同比增長91.32%。單季度來看，2018年二季度實現銷售額358.57億元，同比增長24.99%，銷售面積385.73萬平方米，同比增長174.50%。

得益於銷售業績增長帶來的營收，華夏幸福經營性現金流壓力也有所緩解。2017年，華夏幸福經營性現金流凈額為-162.28億元，與2016年77.63億元相比減少239.91億元，呈現大額凈流出，近3年首次為負。到今年第一季度，華夏幸福經營性現金流凈額為-96.03億元，但已較2017年有所減少。

2018年上半年，公司産業園區業務推進順利，異地複製逐漸實現突破。報告期內，上半年非京津冀區域新增入園企業288家，佔總數64.72%；新增簽約投資額達到745.0億元，佔總數77.15%。

報告期內，公司非京津冀區域核心業務銷售額佔比達到38.63%，較去年同期提升25個百分點。此外，環南京、環杭州、環鄭州區域今年前6個月新增簽約投資佔比分別為22.94%、18.74%、13.87%。其中，環鄭州區域成為繼環南京和環杭州區域之後，又一新的異地複製業績增長極。

言而概之，華夏幸福用營業收入和凈利潤的雙增長，充分驗證了其商業模式的可複製性和佈局戰略的精準性，這也將不斷為公司培育新的業績和盈利增長點。