2018年3月19日，廣州富力地産股份有限公司（02777.HK）發佈2017年度業績公告，報告期內，富力實現協議銷售金額增長34.4%至818.6億元，超額完成年度700億元銷售目標。其中住宅銷售佔75%，另外25%為商業銷售。

從銷售區域來看，華南及華北地區的協議銷售分別上升35%和32%，至人民幣261.56億元和人民幣473.01億元，海南上升19%至人民幣49.19億元。以城市而言，太原和天津的協議銷售是所有城市中最高，分別達人民幣70.36億元和人民幣56.47億元。

整體來看，由於一、二線城市實施嚴格限制政策，富力2017年的城市銷售重心開始調整。來自一、二線城市的協議銷售金額由2016年的94%下降至87%，其他能級城市貢獻的銷售額則有所上升。其中，前五大城市貢獻的協議銷售佔比為34%，而2016年則為49%，公司銷售項目更為分散，在城市深耕方面並未出現銷售百億城市。

凈利大增213.6% 主要得益於收購萬達酒店

報告期內，營業總收入僅增長10.44%，較過去兩年明顯降速，對比協議銷售金額的增長，富力該年項目預售的比例明顯增加。

得益於該年收購物業、尤其是萬達酒店的收購所獲得的共131.08億元收益，富力2017年的歸母公司凈利潤增長213.6%，達到211.86億元。同時每股收益增長幅度與其相倣，預計派發末期股息每股人民幣0.77元，全年股息每股人民幣1.1元。

扣除收購溢利後的凈利率較去年相比漲幅反而由28.75%降至12.57%，表現平常。

凈負債比率持續高位 現金流出現負增長

目前富力地産持有的現金及現金等價物為196.97億元，是近三年來的首次同比減少。加上存貨、預付稅款等其他項目，則截止2017年底，富力共計持有322億的現金流。而富力2018年到期債務為121億元，境內債券有52億，其他境內借款69億；2019年到期債務為59億元，均為境內其他借款。以此來看，短期償債能力風險不大。

但其近3年來但凈負債率始終處於行業間較高水準，從借款結構來看，2017年長期借款部分增加了30.58%，結構明顯優化，也帶動了債務成本的下降。在考慮永續債的情況下，利率成本由2016年的6.3%降至2017年的5.14%。

土地儲備總量可觀 酒店營運業務持續虧損

報告期內，富力新增土地權益可售面積1811萬平米，同比上升259.25%。年內新增81幅地塊的其中41幅位於富力現有的城市和地區，另外40幅位於新進入的28個城市。

至2017年底，富力土地儲備為權益建築面積約5971.5萬平方米，其中權益可售面積約為5138萬平方米，總量相對較大。在建項目中，除以往深耕的華南、華北地區外，富力開始開發華東、西北地區項目，預計2018年兩區域的開發佔比將有明顯上升，銷售面積分佈達到19.05%與14.72%（約數）。

報告期內，富力新增了購物廣場天匯廣場IGC與大連萬達中心寫字樓兩項投資物業，總建築面積約19萬平方米；當前在建投資物業建築面積達109.3萬平方米。

酒店營運與其他業務分部繼續維持虧損狀態，但總體虧損維持在一個穩定狀態。

年內收購頻繁 今年目標闖入千億

雖然酒店物業運營已連續三年虧損，報告期內富力再度開業四家酒店，分別位於廣州、惠州、成都、海南，且通過與大連萬達集團簽訂的收購協議，截至2018年1月初合計完成了70間酒店的收購工作，總建築面積達294萬平方米。目前富力地産已擁有88家酒店運營，另有9家在建中的酒店與8家規劃中的酒店，是全球最大的豪華酒店資産持有者。

此外，富力在2017年下半年又多次入手英國倫敦項目，並計劃於今年逐步銷售。

對於今年整體的銷售目標，富力定為1300億元，如果實現，將成為又一家千億房企。富力表示，2017年底在建面積連同已完工未售和2018年計劃中的開工面積，估計2018年全年富力可取得預售證的可售物業的價值約達人民幣2400億元，為了達成銷售目標，富力今年將於66個城市及地區銷售合共154個項目。

附：圖説房企財報之富力