【地産中國網·原創報道】融信火了!豪擲110.1億元，成為史上最強地王。一時間，業內炸了鍋!

搶頭條的，分析地塊的，忙得不亦樂乎。

看了很多篇文章，發現大家對於這塊地、對於魔都樓市都很關心，但對創造地王的當事人融信，關注的似乎有些少。今天，筆者決定深扒一下這家房企。

很難想像，一個年收入幾百億(300億元一大關)的房企，一下子斥資110.1億元去拿一塊地，暫且不説這塊地的樓面價高的令人咋舌，單是這筆資金所佔年銷售額的比重(超過三分之一)，就讓人感到不可思議。

在不久前，筆者曾經寫過一篇《搶地主的金地被反踢了》，文中提到金地在上海斥資88億元拿了一塊溢價286%的地，但在拿地後，金地集團(600383.SH)股價便連續三天下跌，累計跌幅7.2%，一下子創下2015年8月14日以來的新低。其中，股價下跌的主要原因是：市場對金地的資金鏈産生了質疑，認為斥年銷售額超十分之一的金額去拿一塊地，加大了資金風險。

金地只是超過了銷售額的十分之一就遭遇了股價三連跌，那麼融信呢?融信這塊地可是超過銷售額的三分之一啊!融信的資金鏈難道沒有問題嗎?

先來用幾組數據説話。

翻閱融信中國(03301.HK)從2012年到2015年的資産負債率，可以發現，在港股40家地産公司中，融信始終高居榜首。(具體數值詳見下圖)

就是這樣一家高負債率的房企，卻在拿地的態度上始終強勢，此前融信已在2016年斥資229.9億元先後拿下了13塊地，今天更是擊敗眾多強敵，成為滬上乃至全國地王。這是一種什麼精神?

世聯行上海分公司分析師R女士告訴筆者説：“融信敢和央企爭地王，而且成功了，我敬他是條漢子。”R女士表示，拿到地王不代表就會成功，融信後續如何開發才是關鍵。儘管該地塊是目前為止上海今年拍出的最核心地塊，但融信依然有被套牢的風險存在。

説到這裡，想起了一個月前在三亞，地産中國網採訪賈康(中國財政學會副會長、前財政部財政科學研究所所長)時的一段對話，內容如下：

地産中國網：今年地王頻出，請您評價一下央企拿地王與民企拿地王的差別?

賈康：央企拿地王，是拿銀行的錢當賭注，頂多算作賭錢;民企拿地王，是拿自己的身家做賭注，那是賭命!

從分析師到大學者，都對民企當地王的隱患如此擔憂，那麼作為一家福建民企的融信，為何還要屢屢拿地王呢?他的底氣何在?

經過一整天的採訪，筆者梳理了10位受訪者掌握的資訊，綜合整理出一張融信主體資金結構圖：

從此圖可以看出，融信的融資能力很強並且渠道豐富，此次拿地後，有利於擴大其企業發展規模，而規模擴大的好處在於可以獲得投資方的青睞，以獲得較低的融資成本。融資能力強了，個別項目即便短期盈利情況不理想，也不會影響整體大局。

從拿地策略看，融信的動作印證了“誰笑到最後才是笑得最好的”判斷。實際上，類似仁恒等企業也有積極拿地和補倉的需求，但實際上，融信最後殺出來，其實説明在拿地過程中也不斷審視競爭對手的拿地策略。

從很多企業的成長歷史來看，上海項目多，企業成長性就高，這源於上海房價上漲背後的支付能力其實也是在快速上漲的。換而言之，部分中外環的購房者，在未來兩年內其實到內環認購新房的需求非常大。拿地成本多加價幾個億，其實還是屬於成本可控的。

此外，對於融信拿地王的後續影響，業內人士預測：預計9月前後，上海樓市調控政策有可能會進一步從嚴執行，新一輪的“控地王”降杠桿等措施也會來臨，房地産市場調整極有可能會因此而來臨。

對於未來的土地市場，業內認為，房企如此瘋狂搶奪地王，最直接最根本的原因就是手上有錢沒有好地塊，現在不拿地，未來沒得幹。特別是上海這樣的世界級、國際大都市，土地供應持續下降與城市土地稀缺性，比黃金還貴。不僅是因為上海的地少、人多錢多資源多，關鍵是未來房價上漲是不可避免。

毫無疑問，未來房企在一線城市拿地的競爭更加激烈、更加兇猛，拼的不僅是人脈關係、融資能力，關鍵是現金流與變現能力。正所謂“逆水行舟，不進則退”，在上海如果不拿地，就只能退出上海灘去二線城市了。

從這個角度看，今天參加土拍的18家房企中，其中有10家可售的貨量共計面積是100萬平方米，整體來看18家一共不到200萬平方米，參加拍賣的房企都是比較大的房企。手中無糧，心中很慌。作為一家想要以上海為重心發展的房企來講，這一點融信是無論如何也無法接受的。

據媒體報道顯示，2008年2月28日，融信曾將當時福州的一宗地王——白馬路地塊退掉，7000萬元的競買保證金被福州市政府沒收。談及退地的原因，時任融信地産總經理、現已成為融信集團副總裁的林俊嶺對記者説：“性價比和資金。”

此事在當年的福州樓市中引發熱議，發展迅猛的融信突然退地，被業內認為是斷尾求生。如今，8年過去了，融信早已不是當年僅僅盤踞于福州的小型房企，而已成長為兇猛的地王製造者。所以，筆者也衷心希望，彼時融信的退地不會在今時再發生。