城投控股整合路徑

城投控股上述出售動作，或許是為其下一步改革鋪路。

2014年11月，主業城市基礎設施和公共服務的上海城投(集團)有限公司揭牌成立，從企業法人改制為公司法人。

實行公司化改制後的上海城投將成為整個城投集團頂層的控股型國有獨資公司，下轄路橋、水務、環境等大型産業集團，以及上海中心等直管企業，參股綠地、光明、申通、國泰君安等企業。

旗下主業地産業務的城投控股公佈的2015年半年報顯示，上半年其實現歸屬於上市公司股東的凈利潤29.55億元，同比增長347%，基本每股收益0.99元，同比上升347.31%。

今年前三季度的業績則顯示歸屬上市公司的股東凈利潤預增185%-215%。利潤大增主要由於出售部分西部證券和光大銀行股票獲得較高收益所致。

城投控股吸收合併上海陽晨投資股份有限公司的方案於今年9月19日獲得國務院國資委、上海市國資委原則同意，26日獲證監會受理。根據方案，城投控股換股價格為15.50元/股,與陽晨B股的換股比例為1:1,城投控股第一、第二次現金選擇權價格均為10.00元/股。

方案完成後,城投控股將剝離環保業務,轉型為以城市基礎設施及相關領域為主要投資方向的綜合性資産管理集團,公司將以PPP基金為主要領域,同時通過PE基金尋找産業鏈上的投資機會。目前已與工行、交行合作成立了各100億的PPP基金。未來將會投資大量收費的城市基礎設施,包括道路橋梁隧道、污水垃圾、地下管溝等,力爭通過PPP模式做出一定規模、收益穩定的基礎設施收費項目。

此外，城投控股的投資業務主要由公司本部及旗下的誠鼎基金進行,誠鼎基金管理規模已超過300億,投資主要圍繞城市基礎設施的産業鏈展開。截至今年上半年，誠鼎基金持有各類股權市值餘額約153.09億,7月公司通過資産管理計劃參與中國鐵建一年期定增項目,最終發行價格為8元, 誠鼎基金出資5億元認購，10月22日中國鐵建收盤價為16.01元。

銀河證券指出，受益於國企改革和PPP概念,基於城投控股目前環保與房地産的業務情況,不考慮合併分立事項。預計公司2015-2016年EPS分別為1.25、1.59元。

（來源：21世紀經濟報道）